三全食品（002216）2025年中报简析：净利润同比下降5.98%

据证券之星公开数据整理，近期三全食品（002216）发布2025年中报。根据财报显示，三全食品净利润同比下降5.98%。截至本报告期末，公司营业总收入35.68亿元，同比下降2.66%，归母净利润3.13亿元，同比下降5.98%。按单季度数据看，第二季度营业总收入13.5亿元，同比下降4.39%，第二季度归母净利润1.05亿元，同比上升1.23%。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率24.34%，同比减6.16%，净利率8.78%，同比减3.37%，销售费用、管理费用、财务费用总计5.57亿元，三费占营收比15.62%，同比增3.56%，每股净资产5.06元，同比增5.21%，每股经营性现金流-0.22元，同比减160.28%，每股收益0.36元，同比减5.26%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 货币资金变动幅度为161.9%,原因:一年内到期的定期可转让大额存单转入货币资金。
2. 应收款项变动幅度为32.96%,原因:本期集采业务合同未到付款期。
3. 存货变动幅度为-62.2%,原因:受淡旺季影响，备货减少。
4. 在建工程变动幅度为12.66%,原因:长江中部基地、华东二期在建工程投资增加。
5. 短期借款变动幅度为-24.93%,原因:减少短期营运资金借款。
6. 合同负债变动幅度为-78.95%,原因:受淡旺季影响，预收货款减少。
7. 交易性金融资产变动幅度为-40.74%,原因:本期理财产品到期赎回。
8. 应收款项融资变动幅度为-56.86%,原因:客户以票据结算的货款减少。
9. 预付款项变动幅度为-42.43%,原因:受淡旺季影响，预付货款减少。
10. 无形资产变动幅度为-45.04%,原因:处置郑州港区工业园项目土地使用权。
11. 其他非流动资产变动幅度为-49.16%,原因:一年内到期的定期大额存单转入货币资金。
12. 应付票据变动幅度为-59.4%,原因:供应商以票据结算的货款减少。
13. 应付账款变动幅度为-37.1%,原因:受淡旺季影响，应付供应商货款减少。
14. 其他流动负债变动幅度为-78.95%,原因:受淡旺季影响，预收货款对应的税金减少。
15. 其他非流动负债变动幅度为-39.7%,原因:本期结算购置供应商设备款。
16. 一般风险准备变动幅度为-59.01%,原因:淡季应收保理款余额减少。
17. 营业成本变动幅度为-0.56%,原因:阶段性促销力度加大。
18. 销售费用变动幅度为-4.91%,原因:渠道结构优化及运营效率提高。
19. 管理费用变动幅度为21.3%,原因:建筑物维修费增长。
20. 财务费用变动幅度为269.63%,原因:本期短期借款的利息同比增加及活期利息收入减少。
21. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-160.28%,原因:①因农历春节日期变化，销售回款与采购付款均形成时间差异；②本期集采业务合同未到付款期。
22. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为3324.79%,原因:①收回部分理财款项；②收回郑州港区工业园项目土地款。
23. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为2.76%,原因:本期借款及分红减少。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为11.21%，资本回报率一般。去年的净利率为8.18%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为9.99%，中位投资回报一般，其中最惨年份2015年的ROIC为1.77%，投资回报一般。公司历史上的财报相对一般。
• 商业模式：公司业绩主要依靠营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在5.58亿元，每股收益均值在0.63元。

持有三全食品最多的基金为万家惠裕回报6个月持有期混合A，目前规模为0.69亿元，最新净值1.1251（8月26日），较上一交易日上涨0.12%，近一年上涨13.9%。该基金现任基金经理为陈佳昀。

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：请简单介绍下公司经营情况。
答：2025 年上半年，公司实现营业收入 35.68 亿元，同比下降 2.66%，净利润 3.13 亿元，同比下降 5.98%，收入及盈利指标环比均有所改善。分渠道来看，直营电商收入稳定增长，利润率逐步改善，毛利率同比增长 4.12%；经销渠道逐步收缩费用投放力度，通过精准营销提升费效比，营业收入同比企稳，分产品看，主流产品全方位提升产品品质， 场景化创新成效显著，传统产品盈利能力有所暖。

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