航天机电（600151）2025年中报简析：净利润同比下降555.3%

据证券之星公开数据整理，近期航天机电（600151）发布2025年中报。根据财报显示，航天机电净利润同比下降555.3%。截至本报告期末，公司营业总收入18.19亿元，同比下降41.01%，归母净利润-2.15亿元，同比下降555.3%。按单季度数据看，第二季度营业总收入9.03亿元，同比下降46.57%，第二季度归母净利润-2.04亿元，同比下降1475.13%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率9.13%，同比增7.03%，净利率-12.76%，同比减903.93%，销售费用、管理费用、财务费用总计9544.35万元，三费占营收比5.25%，同比减29.38%，每股净资产3.26元，同比减4.6%，每股经营性现金流0.03元，同比增110.88%，每股收益-0.15元，同比减555.9%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 交易性金融资产的变动原因:远期结售汇公允价值变动。
2. 应收票据变动幅度为119.48%,原因:已背书或贴现且在资产负债表日尚未到期的非“6+9”应收票据增加。
3. 预付款项变动幅度为36.24%,原因:按合同支付的材料采购款增加。
4. 在建工程变动幅度为-53.78%,原因:在建工程达到预定可使用状态，转入固定资产。
5. 交易性金融负债变动幅度为-100.0%,原因:远期结售汇公允价值变动。
6. 应付票据变动幅度为-30.56%,原因:应付票据到期承兑以及本期开具的票据减少。
7. 合同负债变动幅度为53.59%,原因:按合同预收款增加。
8. 其他流动负债变动幅度为165.71%,原因:已背书或贴现且在资产负债表日尚未到期的非“6+9”应收票据增加。
9. 长期借款变动幅度为-55.37%,原因:本期归还建行长期借款。
10. 其他综合收益变动幅度为55.51%,原因:汇率波动引起的外币财务报表折算差额。
11. 营业收入变动幅度为-41.01%,原因:航天土耳其公司和埃斯创卢森堡不再纳入合并报表范围；光伏行业产能过剩、竞争加剧，同时汽配产业面临主要客户需求不及预期。
12. 营业成本变动幅度为-41.4%,原因:营业收入下降。
13. 销售费用变动幅度为-48.38%,原因:航天土耳其公司不再纳入合并报表范围；采取一系列降本增效措施。
14. 管理费用变动幅度为-36.41%,原因:埃斯创卢森堡、航天土耳其公司不再纳入合并报表范围；采取一系列降本增效措施。
15. 财务费用变动幅度为-336.33%,原因:汇率波动影响，本期汇兑收益。
16. 研发费用变动幅度为-41.77%,原因:埃斯创卢森堡不再纳入合并报表范围。
17. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为110.88%,原因:应付票据到期承兑同比减少；航天土耳其公司不再纳入合并报表范围。
18. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为100.02%,原因:上年同期转让航天土耳其公司70%股权。
19. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-209.31%,原因:本期归还长期借款。
20. 信用减值损失变动幅度为-55.49%,原因:本期收回单独进行减值测试的应收款项较上年同期减少，对应的坏账准备冲回同比减少。
21. 资产减值损失变动幅度为-1293.35%,原因:部分电站公司、连云港神舟新能源对长期资产计提减值准备。
22. 其他收益变动幅度为-40.34%,原因:增值税加计抵减同比减少。
23. 投资收益变动幅度为-93.25%,原因:合营联营企业收益同比减少；上年同期出售航天土耳其公司70%股权。
24. 公允价值变动收益变动幅度为218.3%,原因:远期结售汇公允价值变动。
25. 营业外收入变动幅度为264.56%,原因:本期核销无需支付的往来款；本期收到保险理赔款同比增加。
26. 少数股东损益变动幅度为-163.64%,原因:连云港神舟新能源、ESTRAAuto经营亏损，按股比确认的少数股东损益减少。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：去年的净利率为-1.65%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为0.48%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2019年的ROIC为-7.27%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般，公司上市来已有年报26份，亏损年份6次，如无借壳上市等因素，价投一般不看这类公司。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为86.92%）

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