兴发集团（600141）2025年中报简析：增收不增利，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期兴发集团（600141）发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收入146.2亿元，同比上升9.07%，归母净利润7.27亿元，同比下降9.72%。按单季度数据看，第二季度营业总收入73.91亿元，同比上升13.44%，第二季度归母净利润4.16亿元，同比下降1.72%。本报告期兴发集团公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达158.31%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率16.44%，同比减5.42%，净利率5.39%，同比减10.56%，销售费用、管理费用、财务费用总计5.79亿元，三费占营收比3.96%，同比减4.26%，每股净资产19.18元，同比增2.65%，每股经营性现金流0.11元，同比减72.33%，每股收益0.66元，同比减9.59%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为5.67%，近年资本回报率一般。公司业绩具有周期性。去年的净利率为5.7%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为5.37%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2015年的ROIC为4.57%，投资回报一般。公司历史上的财报相对一般。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为21.51%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达31.81%）
3. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达158.31%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在20.77亿元，每股收益均值在1.89元。

持有兴发集团最多的基金为广发聚丰混合A，目前规模为22.76亿元，最新净值0.6306（8月26日），较上一交易日上涨0.69%，近一年上涨39.89%。该基金现任基金经理为苏文杰。

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