海底捞（06862.HK）2025年中期管理层讨论与分析

证券之星消息，近期海底捞（06862.HK）发布2025年中期财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

业务回顾：

2025年上半年,餐饮市场面临竞争加剧、消费需求迭代的复杂环境。海底捞继续坚持「一手抓顾客,一手抓员工」的核心管理理念,积极应对市场挑战。一方面,海底捞持续探索创新火锅场景、研发特色产品、精细化运营、强化供应链与数字化能力,以进一步优化产品和服务、加强品牌差异化优势。另一方面,公司稳步推进多品牌战略,寻求新的业务增长路径。凭藉上述举措,公司保持行业领先地位,向长期可持续发展方向迈进。
      2025年上半年,集团实现营业收入人民币20,703.3百万元,较去年同期下降3.7%。集团核心经营利润(非国际财务报告准则计量)人民币2,408.1百万元,较去年同期下降14.0%。集团溢利人民币1,754.6百万元,较去年同期下降13.7%。利润下降受翻台率下降,以及产品、场景等创新模式方面的初期调整影响。公司认为这一阶段业绩下滑反映出管理层在管理能力方面存在不足,作为管理层,我们将继续努力并进行改善。
      集团拥有多个餐饮品牌。截至2025年6月30日止,海底捞火锅方面,我们共经营1,363家餐厅,其中自营餐厅中国大陆地区1,299家,港澳台地区23家,另有加盟餐厅41家。我们持续进行海底捞门店网络优化,2025年上半年新开自营餐厅25家,加盟餐厅3家。同时,我们继续落实「啄木鸟计划」,主动关停了一些经营表现不达预期、增长潜力不足的餐厅,另有部分餐厅因其他商业原因停止营业,共关闭33家餐厅。截至2025年6月30日止,除海底捞火锅之外,本公司还运营14个餐饮品牌共计126家餐厅。其中期间内新开「焰请烤肉铺子」46家,截至本报告期末共运营70家。
      餐厅表现方面,2025年上半年自营海底捞餐厅整体翻台率3.8次╱天,同店翻台率3.8次╱天,海底捞餐厅接待顾客总数189.8百万人次。海底捞餐厅翻台率及客流量于2025年上半年有所下降,主要由于餐饮市场竞争加剧,顾客消费需求变化等影响。海底捞餐厅经营收入18,580.2百万元,占2025年上半年总收入的89.8%。包括焰请烤肉铺子在内的其他餐厅收入596.5百万元,同比增长227.0%。我们相信继续落实「啄木鸟计划」和「红石榴计划」,并结合新技术的应用合理调整组织架构,一定能助力改善业绩。
      我们将继续实施以下几个发展战略,提高集团整体运营质量和盈利能力:
      深耕差异化服务,打造不一样的海底捞
      面对市场的充分竞争、消费者的多样化需求,我们充分认识到区域化、差异化的重要性,以顾客、员工、产品、场景为抓手,推出了「不一样的海底捞」计划。顾客端,我们通过专属客户经理建立顾客链接,满足顾客的个性化要求,提供延伸服务,提升顾客满意度;员工端,我们通过系统化的成长体系赋能员工发展,不断增强团队的归属感与凝聚力,为服务品质的稳定提升奠定坚实基础;产品端,我们在荤菜品类打造「鲜切」系列,其他品类打造「时令」系列,并鼓励基于区域消费特征开发个性化产品,让产品更贴合当时当地市场需求,增强区域竞争力;场景端,我们聚焦多元消费场景创新,打造特色产品场景、夜宵场景、亲子互动、宠物友好等主题店型,满足现有顾客和潜在消费者多样化的消费需求。截至到2025年6月底,夜宵场景主题店已改造近30家,主打鲜切鲜活产品的标准版主题店已营业超过50家。未来,场景主题店的数量将继续增加。
      推进「红石榴计划」,支持多品牌发展
      公司稳步推进多品牌发展战略。自「红石榴计划」提出以来,集团已孵化多个餐饮品牌,带动其他餐厅收入同比明显增长。2025年上半年,我们通过放宽创业门槛、修订完善创业制度、制定引入外部优秀品牌的激励机制,加速创业品牌的布局。同时,我们整合供应链和物业资源、共享人才体系、打通会员系统、强化中台建设,做到资源高效协同,最终实现多品牌发展的战略目标。2025年下半年,现有品牌将聚焦单店模型优化,重点孵化品牌将完成原型店打造。我们会定期对创业品牌进行评估与筛选,集中资源扶持潜力项目,强化多品牌协同效应。
      发力外卖业务,拓宽增长空间
      2025年上半年,外卖业务收入增长近60%,主要来自产品、产能、流量三个维度的协同发力。产品端,我们通过丰富产品品类、提升产品品质、打造极致性价比,满足多元消费需求;产能端,我们通过提升履约效率、优化配送链条,保障订单激增时的供给稳定;流量端,我们借力主流平台补贴与流量支持,推动单量提升。目前除了传统火锅外卖,「下饭菜」外卖增长迅速,2025年上半年贡献超过55%的外卖收入,并且呈增长趋势。拌饭、自制饮料等外卖新品类也在测试过程中。未来,我们将整合多品牌、多品类资源,打造海底捞外卖超级厨房,探索卫星店新模式,驱动收入与利润双增长。同时打通三方平台与会员体系,搭建私域运营体系,进一步提升用户黏性与运营效率。
      品牌迭代升级,提升顾客体验
      2025年上半年,我们开拓营销思路,继续升级海底捞品牌。海底捞与更多元化的IP进行合作,合作对象包括当红艺人、热播影视剧、知名国漫、儿童动画片等,精准触达亲子及年轻客群,拉动到店消费。截至2025年6月底,海底捞会员人数已超过200百万人。我们通过多种方式提升会员满意度,提高会员活跃度。例如我们更新了会员任务体系,给不同等级会员设置趣味性更高的「升级任务」,使得参与活动的顾客消费频次显着提升。我们开展了多次异业合作,让海底捞会员权益可以延伸到旅游、交通出行等方面,未来也将继续与异业知名品牌合作,完成会员积分互通,扩宽市场影响力。此外,我们继续打击不合规使用会员权益的行为,有效维护了会员体系的公平性。
      稳步拓展加盟业务,助力集团发展
      海底捞餐厅开放加盟后,已经初步验证了加盟模式在规模化布局中的可行性,并沉淀了优质加盟商资源。截至2025年6月底,海底捞品牌有41家加盟店。相较于餐饮行业普遍执行的新店加盟模式,海底捞餐厅加盟采用「老店+新店」组合加盟模式。我们希望通过这个模式,帮助加盟商快速理解品牌理念,提升加盟意愿,缩短培育周期。我们将继续秉持「质量优先、稳中求进」的原则,统一规划品牌门店网络布局,并保证海底捞加盟门店全运营环节与自营店保持一致,维护品牌口碑。未来,随着加盟模式的逐渐成熟,在发展主品牌的同时,也会助力「红石榴计划」多品牌的发展。
      推动数字化运营,提高管理效率
      对于大型连锁餐饮企业而言,先进的中后台技术支撑是持续提供优质服务的核心保障。随着业务板块不断拓宽,我们希望通过新技术创新与数字化改造,不断提升经营管理效率,巩固核心竞争力。我们将通过组织流程与数智化技术结合,逐步打造覆盖集团全品牌的智能化中台。通过智能中台,将过往优秀的管理经验沉淀,形成一套科学的管理体系,从顾客服务、员工管理、产品研发、品牌营销、拓店选址等方面,结合自动化、数字化、智能化技术与流程,实现为现有品牌和品类赋能的效果。除此之外,通过智能中台,有效为门店员工减负,降低管理门店的难度,提升门店管理决策效率和质量。中长期将为「红石榴计划」中多品牌赋能,最终打造一个餐饮生态智能中台体系。

业务展望：

展望未来,管理层对未来发展前景有足够信心,将以实际行动突破困境,创造长期价值,我们的发展举措主要包括:
      持续提升海底捞的用餐体验,包括不断精进我们的服务能力、为顾客提供更多增值服务,并通过数字化运营为管理赋能;
      继续多元化的经营策略,动态采纳「啄木鸟计划」及继续实施「红石榴计划」,结合新技术的运用合理调整组织结构,不断探索特许经营模式;
      策略性地寻求收购优质资产,进一步丰富我们的餐饮业务形态和顾客基础。

以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。