同有科技（300302）2025年半年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期同有科技（300302）发布2025年半年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、报告期内公司从事的主要业务

    （一）报告期内公司所处行业情况

    同有科技作为国内最早上市的专业存储厂商，主要从事企业级存储系统和特殊行业及工业级固态存储产品的研究、开发和应用。

    在当前数字化浪潮与国家安全战略深度交织的背景下，我国数据存储产业正迎来历史性发展机遇，数据安全自主可控已成为国家核心诉求，连续两年政府工作报告中强调高水平科技自立自强，相关数字经济政策陆续落地，为自主可控存储打开广阔市场。AI技术的发展为存储设备拓展了更广阔的创新空间，让存储系统从被动承载数据转向主动赋能决策，同时闪存及分布式存储技术快速演进，也推动着AI、大模型技术等新兴应用快速推广。

    1、数据安全需求叠加政策落地，打开自主可控存储广阔市场

    2025年7月国家互联网办公室要求就某非国产芯片漏洞后门安全风险进行说明，我国数据安全保障仍待加强，坚持自主可控发展路线势在必行。同时2025年两会政府工作报告中再次强调了“推进高水平科技自立自强”，自主可控在数字经济领域仍是创新升级的主旋律，《政务数据共享条例》、《可信数据空间发展行动计划（2024-2028年）》等一系列法规政策的出台，为数据高效流通与安全利用奠定了制度基础，也直接刺激了对先进存储技术的需求。近期国家数据局公布首批可信数据空间创新发展试点项目，标志着数据要素规模化流通及利用迈出关键性步伐，而自主可控存储设备作为保障数据经济安全的重要基础设施，将在后续的数据要素规模化利用及建设中获得广阔市场空间。

    2、AI技术在各行业全面推广，国产存储产业链从芯片到系统加速升级整合

    Deepseek大幅降低大模型训练成本及AI商用化门槛，加速AI在各行业的全面推广，国产存储产业链从上游芯片到系统加速升级与整合。随着大模型参数规模突破千亿级，以DeepSeek为代表的开源模型生态爆发，驱动存储系统在容量、速度与能效上实现跨越式突破，存储角色从辅助也在向核心转变。

    越来越多的行业用户在本地部署大模型形成可观市场规模，助力国产存储厂商快速发展。各行业用户业务应用的智能化升级，将需要更多大容量、高带宽及高可靠性的存储，内存和闪存也向更高阶提升。面对智能化需求和挑战，国产存储取得长足进步，离不开产业链技术底座积极创新，国产存储生态正在以空前力度加速整合。

    3、闪存及分布式技术快速演进，加速AI及HPC应用与用户业务深度融合

    闪存介质、分布式架构技术的快速演进，推动闪存接口进入PCIe5.0时代，PCIe5.0SSD的带宽、IOPS相比PCIe4.0成倍增长，PCIe5.0存储系统相比上一代性能成几何级提升，更好满足AI大模型和HPC高性能计算对大规模数据存储和高并发访问需求。分布式存储技术可根据用户业务需求灵活弹性扩展存储节点和容量，实现容量和性能的线性增长，分布式存储的并行文件系统和高速网络协议，还可实现多节点之间的高效数据共享和协同计算，满足HPC场景下海量数据频繁读写访问需求。闪存技术和分布式存储的快速演进，加速AI及HPC高性能计算应用与用户核心业务应用深度融合。

    （二）公司2025年半年度主要工作及成果

    同有科技是国内领先的企业级专业存储厂商，主要从事企业级存储系统和特殊行业及工业级固态存储的研究、开发和应用，为“8+2”行业用户提供高效、稳定、可靠的自主可控存储产品及解决方案。

    2025年上半年，公司将战略重心转向高端核心应用与定制化项目，主动放弃低毛利、高服务成本类项目，充分彰显了公司技术实力与差异化定制优势，有效避免了低效竞争。报告期内，公司产品线条进一步拓宽，自主可控存储新品加速市场拓展，打造多个行业案例标杆，并在AI、HPC高性能计算领域取得突破，公司综合毛利率相比一季度实现显著提升。同时，报告期内公司还重点强化体系建设，提升研发、供应链与产品质量、售后服务能力和效率，赋能公司战略转型和未来发展。2025年上半年，公司主要工作及成果如下：

    1、产品链条进一步拓宽，自主可控高端新品在AI、HPC等核心应用领域取得突破进展

    报告期内，公司继续保持高强度研发投入，占营业收入的比例超20%，公司产品链条进一步拓宽，发布可面向HPC高性能计算等专用应用场景进行定制和优化的液冷加固存储服务器，以及发布适配公司高端存储系统并可兼容国产主流CPU平台的自主可控企业级SSD，初步完成“存储系统+定制存储服务器+自主可控企业级SSD”的全链条产品矩阵布局，全方位为用户的AI、HPC高性能计算大数据采集、处理、存储，提供高可靠、低延时的产品及解决方案。报告期内，公司结合用户业务应用特点对存储产品进行定制化改进，打造差异化产品竞争力，并对高端自主可控存储系统新品在AI、HPC高性能计算等高负载场景下的稳态性能持续调优，加速高端新品在行业用户核心业务领域的应用部署和推广进程。报告期内，公司高端自主可控存储系统新品首次在卫星大数据的实时码流数据地面高速缓存场景取得突破进展，为卫星大数据的实时码流数据接收、数据解析、数据处理和存储全链条提供高效解决方案，充分彰显公司产品技术优势和贴合用户应用需求的解决方案能力。

    2、加速产业链资源共享和技术导入，深化上下游技术协同

    存储技术的自主可控离不开对底层关键核心技术的掌握，公司借助上市公司资本平台，在存储底层的芯片、软件算法、关键部件等核心技术环节进行战略投资，先后投资了忆恒创源、泽石科技、全资并购鸿秦科技等优质标的，形成从“芯片到系统”的存储产业链布局，通过整合产业链投资标的核心技术，加速存储系统产品研发迭代的进程。报告期内，公司加强公司存储系统与鸿秦科技SSD技术资源共享，齐心合力实现项目技术攻坚，并加速忆恒创源企业级SSD技术导入进程，产业链上下游技术协同优势显现。报告期内，鸿秦科技聚焦国产自主可控固态存储技术开发，并持续强化特殊行业装备定制固态存储领域的领先优势；泽石科技自研国产企业级PCIe5.0主控芯片在报告期内已顺利回片并成功点亮，主控芯片研制进程取得显著进展；截至报告期末忆恒创源PCIe5.0固态硬盘已累计出货突破50万片，充分体现其在高性能SSD市场的领先地位与产品交付实力。

    3、销售重心转向高端核心应用和定制化，有效提升品牌知名度并拓宽行业市场覆盖面

    公司报告期进一步深化符合自主可控存储系统厂商定位的立体化营销体系，依托专注于行业细分领域及重点终端用户的专业营销团队，深入挖潜客户AI、HPC高性能计算等业务场景需求，加速自主可控存储高端新品导入用户高负载场景进程，并贴合用户业务需求进行产品差异化定制改进，在卫星数据接收、HPC高性能计算、超大规模非结构化数据处理等场景打造批量典型标杆，成功积累客户口碑。报告期内，公司产品及销售的战略重心转向能充分彰显公司技术实力和差异化定制优势的高端核心应用与定制化销售项目，主动放弃低毛利、高服务成本类项目，有效避免低效竞争，公司的销售策略得到市场积极反馈，二季度公司的收入结构进一步优化，综合毛利率相比一季度显著提升。报告期内，公司还总结行业标杆案例成功经验和推广价值，针对各行业细分领域集成商及重点终端用户开展高端新品全国巡展，有效提升公司品牌知名度，扩大公司自主可控存储产品市场影响力及行业市场覆盖面。

    4、长沙存储产业园各项搬迁工作有序开展，报告期末实现如期投产

    为应对未来国产替代全面推广及公司销售规模增长，公司在长沙打造自主可控存储系统及闪存SSD研发智能制造基地（以下简称“长沙存储产业园”），助力公司在存储生产能力、专业化软硬件研发能力、覆盖全国的售后网络体系等方面实现全方位提升。公司长沙存储产业园已于2024年末竣工入驻。截至报告期末，长沙存储产业园研发团队已超百人，占公司研发总人数过半，已成为公司研发的中坚力量，报告期内长沙研发团队申请的存储研发项目，成功入围工信部国家算力强基揭榜行动名单，充分彰显团队技术实力和创新能力。公司报告期明确未来生产布局将以长沙存储产业园为核心，各项面向长沙存储产业园的搬迁和聚集工作有序开展，并重点加速推进长沙生产团队能力建设与流程优化，报告期末长沙存储产业园已实现如期投产，未来将逐步全面承担起公司生产主力工作，为公司销售规模增长所需生产产能和交付效率提升提供保障。

    5、持续优化内部体系建设，高效赋能公司战略转型

    国产自主可控对存储厂商具备深入产品底层各关键环节研发能力、与一线主流高端产品持平的产品质量水平、从器件级到系统级全链条生产管理能力、全天候响应客户需求的售后保障能力等方面均提出了更高要求，需要存储厂商将自主可控理念嵌入至公司体系化、流程化、规范化管理的方方面面。报告期内，公司以产品研发为引擎，构建了全链条产品矩阵布局，产品竞争力实现系统跃升。同时，公司不断优化研发体系架构与流程，加强研发资源共享与整合，强化产品可靠性设计，提升产品稳定性，并紧跟AI、HPC高性能计算等主流趋势，全面审视公司技术路线与产品定位，聚焦企业级业务核心应用，构建差异化竞争优势。此外，随着公司业务规模扩张，供应链管理重要性日益凸显。公司对从原材料采购到生产交付的供应全链条进行精细化管理，提升产品交付效率和产品质量水平。同时紧跟公司产品高端化及应用核心化的步伐，强化售后服务保障能力，加强售后团队能力和职级体系建设，强调产品质量问题溯源和归零管理，提升售后服务满意度和客户粘性，高效赋能公司战略转型。

    （三）业绩变动原因

    2025年上半年，公司实现营业收入17,369.87万元，同比下降31.09%，综合毛利率51.61%，累计净利润负1,838.05万元。报告期内公司营业收入同比下降及净利润亏损主要受一季度销售项目交付节奏延迟影响，但是随着公司将战略重心转向高端核心应用与定制化项目，销售市场给予积极反馈，公司二季度订单交付节奏提速、毛利率相比一季度显著增长，并实现单季度盈利，进而带动公司上半年累计净利润相比一季度大幅减亏。同时报告期内公司加强客户及供应商信用管理，经营性现金流相比同期实现大幅改善。

    1、年初交付延迟导致收入同比下降，充足在手订单为全年业绩夯实基础

    2025年上半年公司累计营业收入同比下降主要系公司一季度项目交付节奏延迟，随着公司产品性能的提升、营销模式的优化，以及重要标杆案例复制推广效应的显现，公司销售市场空间逐步打开、中标节奏显著加快，2025年二季度公司中标项目签约及交付节奏显著提速，进而带动公司上半年亏损收窄。同时，截止报告期末公司已中标未执行在手订单含税超2亿元，也将为全年业绩进一步夯实基础。

    2、产品技术竞争力加强，有效带动综合毛利率进一步提升

    公司近三年平均研发投入占营业收入的比例超19%，高强度的研发投入有效提升产品性能和技术竞争力。公司报告期内产品技术实力实现系统性跃升，自主可控存储产品在用户高负载业务场景取得多个案例标杆，产品行业应用的覆盖广度大幅拓宽，同时，随着公司报告期内将战略重心转向高端核心应用与定制化项目，主动放弃低毛利、高服务成本类项目，公司二季度毛利率实现显著提升，有效带动公司上半年实现综合毛利率51.61%相比同期进一步提升。

    3、降本增效控制费用总规模的基础上，继续保持高强度研发投入

    公司报告期内继续坚持降本增效原则，有效控制销售、管理、研发总体规模，剔除长沙存储产业园转固增加上半年折旧费用影响因素后，前述三项期间费用总体规模持平。公司在控制总体费用投入的基础上，继续优化资源配置结构，保持高强度的研发投入，报告期研发投入占营业收入比例超20%。

    4、计提参股公司投资亏损，进一步导致报告期净利润降低

    报告期内虽然参股公司营业收入均同比增加，市场占有率进一步强化，但是参股公司均出现不同程度的亏损，其中，忆恒创源报告期末计提存货减值准备导致上半年由盈转亏，泽石科技由于发展阶段处于成长期报告期利润尚未回正，上述原因导致公司对参股公司计提投资亏损并进一步降低报告期净利润。公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号——行业信息披露》中的“软件与信息技术服务业”的披露要求

    二、核心竞争力分析

    1、专业专注

    公司是国内最早成立的专业存储厂商，至今已深耕存储三十余年，服务客户超过20,000家，见证和推动了中国存储从无到有、从弱到强。公司还是国内最早上市的专业存储厂商，于2012年成功登陆A股。基于在存储行业三十余年的深厚积淀，使得公司能够深入理解客户需求，精准把握行业痛点，秉承应用定义存储理念，提供贴近应用、灵活部署的存储产品和解决方案。公司坚持以技术创新为发展引擎，紧跟行业前沿技术发展趋势，瞄准闪存、分布式新一代存储技术持续发力，在存储产业变革中抢占发展先机。公司已在多地建立研发中心，助力产业布局，并不断引进和培养优秀人才，打造技术扎实、素质过硬的存储专业团队。通过不断深化产学研，与飞腾信息、麒麟软件等行业知名企业单位开展战略合作，以及与北京理工大学、国防科技大学、中科院微电子所等高校院所开展交流，有效扩充了公司的技术人才队伍及增强了公司的技术实力。

    2、技术研发优势

    公司围绕自主创新，积极构建研发技术优势，打造了专业化分工、行业实践经验丰富的存储专业研发团队，管理层、核心技术团队均有着数十年存储行业的专业工作经验。实施自主可控战略转型以来，公司持续保持高强度的研发投入，近三年平均研发投入占比超过19%。公司在北京、长沙、武汉、成都多地设立研发中心，研发中心有机联动，研发效率得到显著提升。凭借长期的研发投入积累，公司具备了国内领先的从“芯到系统”的存储全栈自主研发能力，实现从模型、算法到架构全链条自研，累积形成数百项存储关键技术知识产权。公司的研发紧跟技术发展趋势，以贴近客户需求为导向，打造了分布式存储、集中式存储、全闪存存储、加固存储、应用定制存储等全系列自主可控存储产品线，产品从中低端到中高端全线覆盖，持续为客户提供高可靠性、高性能的自主可控存储产品及解决方案。

    3、全产业链布局的优势

    存储系统由底层硬件CPU、硬盘及软件操作系统等组成，只有将底层核心软硬件进行互联互通，才能将存储系统综合性能释放至极限。公司是国内少数精准布局从主控芯片、固件算法、SSD硬盘到闪存存储系统全产业链的厂商之一，围绕产业链上游关键技术环节并购或参股布局多个优质标的，全资子公司鸿秦科技是国内最早进入特殊行业固态存储领域的专业厂商之一，核心技术全面覆盖固态存储架构设计、原型验证、固件算法开发、芯片选型、硬件实现、软件开发等各个环节。忆恒创源拥有国际领先的技术优势，是国内少数能与三星、Solidigm等国际大厂正面竞争的企业级SSD厂商，产品广泛应用于互联网、云服务、金融和电信等行业客户。泽石科技获国家重大科技专项支持，并在企业级主控芯片研究方面具有明显技术优势。公司凭借自主研发、联合创新、战略投资等多种方式形成技术积累，形成了从芯片、到部件、到系统的存储全产业链布局，实现底层核心软硬件的互联互通，加速公司存储系统级产品研发进程并构建深入产品底层的差异化技术竞争优势。

    4、民族自主可控存储先行者

    公司是业内较早全面投入自主可控存储研发的厂商之一，持续以守护信息安全为己任，坚持产品自主创新，高度重视研发，早在2010年就成立了自主可控研发团队，以核心技术研发投入为主导，产业链布局、生态建设为抓手，全面推进产品自主可控。依托技术+资本双轮驱动，对产业链上游关键部件厂商开展投资、并购，打造从芯到系统的“同有系”存储产业布局。公司在2019年即当选工信部信息技术创新工作委员会存储副组长单位，并作为副组长单位牵头制定了多项信创存储团体标准，编制了《存储设备技术与产业白皮书》，充分证明了公司的技术实力、行业地位，并得到了政府机构、行业专家和业内友商的认可与肯定。作为民族自主可控存储先行者，公司还联合飞腾信息、麒麟软件等国产化龙头共建自主可控生态圈，推动国内存储技术和市场发展。

    5、广泛的品牌影响力

    经过三十余年的积累，公司的产品及方案不仅覆盖了政府、科研院所、特殊行业、医疗、能源、交通、金融、制造业和教育等主流行业，并且还广泛用于卫星数据处理、高性能计算、智能监控、智慧医疗和智能分析等用户核心业务场景。公司高度重视品牌建设与推广，打造细分行业领域标杆项目，形成示范效应；积极组织和参与行业活动，提升品牌影响力。近年来，公司荣获“中国数据中心领军企业”、“十大闪存存储系统企业”、信创“卓越贡献成员单位”等荣誉称号；获评“国家级专精特新‘小巨人’企业”、“北京市企业技术中心”、“北京市知识产权示范单位”、“北京市工程实验室”等称号；公司产品斩获“中国芯应用创新设计大赛”飞腾专项特等奖、“软件定义存储产品金奖”等奖项，充分彰显了公司的技术实力，大幅提升公司的品牌影响力。

    6、海量客户积累

    通过多年不懈努力，公司的产品及解决方案覆盖了政府、科研院所、特殊行业、医疗、能源、交通、金融、制造业和教育等主流行业，服务客户超过20,000家。为了保证业务系统的持续运行和数据的安全，公司建立了包括认证服务提供商、本地服务机构、总部技术服务平台以及从芯片到系统的专家团队在内的四级服务体系，全方位保障客户的数据不丢失、业务不停顿。得益于与各行业客户的充分合作，公司能够敏锐把握市场变化，在深入了解用户需求痛点的基础上进行针对性开发，公司存储产品及解决方案已与用户的关键业务系统结合成有机的整体，与一大批优质用户建立了稳定合作关系。随着用户的信息化建设程度不断加深，面临着业务复杂度、业务规模和数据容量的快速增长，为公司未来业务增长构建重要基础。

    7、与行业应用的紧密贴合

    不同应用对存储的要求截然不同，例如以数据库为代表的信息管理类应用系统，需要进行频繁的小数据块处理，因此关注存储系统能够访问的小数据块能力，而视音频等多媒体应用系统，需要短时间内处理大量文件数据流，关注的是存储系统持续提供大数据块的读写能力。与计算和网络等通用产品不同，存储系统是方案型产品，其配置与应用的特点密切相关，要求厂商对客户业务应用有深入的理解，并具备丰富的部署、维护实战经验，能将产品与应用紧密结合，深度满足用户需求。公司凭借多年来的经验积累和持续的技术创新，面对当前大数据应用需求的快速发展，开发出一系列兼容性好、功能丰富的自主可控存储产品，满足不同行业用户的多样化需求，为其应需定制贴近应用、安全可靠的存储产品和解决方案。

    8、特殊行业的深厚积累

    党的二十大报告指出“加快发展数字经济，促进数字经济和实体经济深度融合”，存储作为数字经济的重要组成部分必然迎来重大发展机遇。公司是少数在特殊行业拥有全部相关资质的专业存储厂商，扎根特殊行业十余年，拥有一支专业、高效的行业团队，产品及方案已经覆盖了特殊行业主要核心业务领域，在关键细分场景均打造具有示范效应的样板工程。公司2021年斩获1.23亿元集中式全闪存订单、2022年中标1.02亿元分布式项目并以第一名份额中标某存储集采项目、2023年连续中标多个重量级项目、2024年成功中标众多千万级以上关键项目，再到2025高端新品在HPC领域取得突破进展，展示了公司自主可控产品在特殊行业领域的全面领先优势。公司近年还通过并购实现与鸿秦科技的强强联合，有效发挥技术及市场协同，进一步提升在特殊行业的整体优势。

    9、健全完备的服务体系

    公司秉承“技术立足，服务为本”的理念，以用户的需求为己任，为用户提供及时、规范、完善的个性化、全方位服务。为快速响应客户需求，保证业务系统的持续运行和数据的安全，公司建立了包括认证服务提供商、本地服务机构、总部技术服务平台、以及从芯到系统的专家团队在内的四级服务体系，除400/800热线服务、7*24的现场服务外，还可以提供定期巡检、项目驻场等主动式服务，公司的备件库覆盖全国主要城市，可以第一时间到达客户现场。针对有特殊服务需求的客户，公司还可以提供优先的服务保障，定制的VIP服务流程和专属备件库，保证人员和备件的“特快”响应。经过三十余年服务经验的积累，公司构建了健全完备的服务体系，全方位保障用户的数据不丢失、业务不停顿。

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