股市必读：联赢激光（688518）8月25日披露最新机构调研信息

截至2025年8月25日收盘，联赢激光(688518)报收于22.0元，下跌4.97%，换手率10.36%，成交量35.36万手，成交额7.86亿元。

当日关注点

• 交易信息汇总：8月25日主力资金净流出5469.27万元，游资资金净流入6507.61万元，散户资金净流出1038.34万元。
• 机构调研要点：公司2025年上半年实现营收15.33亿元，同比增长5.3%，归母净利润5,792万元，同比增长13.16%，经营活动产生的现金流量净额6,986万元，有明显改善。

交易信息汇总

资金流向8月25日主力资金净流出5469.27万元，占总成交额6.96%；游资资金净流入6507.61万元，占总成交额8.28%；散户资金净流出1038.34万元，占总成交额1.32%。

机构调研要点

8月24日业绩说明会,电话会议第一部分：介绍公司2025年半年度业绩情况公司2025年上半年实现营收15.33亿元，同比增长5.3%；归母净利润5,792万元，同比增长13.16%；归属于上市公司股东扣除非经常性损益后的净利润为4,246万元，较去年同期增长10.52%。二季度收入同比减少6,511万元，主要原因是上半年新签订单多，人员侧重生产，保订单交付，验收不及预期。2024年上半年出货16亿，25年上半年出货22亿，出货量增长了37%。2025年上半年经营活动产生的现金流量净额6,986万元，有明显改善，一方面是加大应收账款收款力度，另一方面是新签订单增长了,所以上半年净增加了374名员工，但上半年期间费用把控较好，期间费用率同比去年下降1.47%。上半年公司综合毛利率27.32%，同比下降1.46pct，主要因为报告期主营业务收入近80%来自锂电行业，分别从一、二季度来看，一季度毛利率26.03%，二季度毛利率29.03%，环比上升3个百分点。下半年随着收入结构变化，毛利率及盈利能力预计将有所改善。

第二部分:提问交流问：上半年新签订单情况及结构如何，对今年全年新签订单的展望？答：今年上半年新签订单约25亿元，今年锂电头部扩产节奏加快，其中锂电约17亿、非锂电8亿。新签订单中，锂电业务毛利率会比去年和前年订单有2-3个点的升。非锂电业务毛利率保持40以上。全年订单目标45亿，完成的把握很大。

问：公司在固态电池做了哪些环节的设备以及最新客户订单情况？答：公司半固态电池和全固态电池设备都有做，半固态电池设备做了2年多了，行业主要客户都有做，半固态在装配段设备环节变化不大，预计在半固态技术路线之下，设备端会延续原有的市占率和竞争格局；全固态电池设备变化比较大，公司去年底接到行业头部客户订单，今年上半年已交付，主要是装配段的7台设备，包括含极片清洗设备（UV刻蚀设备/制痕设备）、涂胶设备、超声波焊接设备、侧缝焊接设备、PCB焊接设备、顶盖和底盖焊接设备、密封钉焊接设备。今年又中标了另一家客户的固态电池设备。

问：锂电设备更新改造周期？目前公司新签订单中改造部分的占比？答：以前锂电技术进步速度快，锂电设备更新2-3年一个周期。去年设备改造订单了4.2亿，今年上半年是2.7亿，今年全年预计有5-6亿。

问：今年到明年3C业务大客户订单、确收节奏，后续新工艺有哪些及导入节奏，折叠屏公司是否有设备参与，价值量如何？答：3C小钢壳电池今年上半年订单4-5个亿。下半年预计比上半年要更多，确收预计在6-8个亿，大部分会在四季度确收，近期公司配合客户研发了极片加工设备，主要是用激光清洗金属极片上的附着物，已经有两个订单，明年会放量，预计这个产品的市场需求不比焊接设备少。后续发布的新手机，基本上会采用小钢壳电池，我们的设备是有参与的。

问：极片加工设备是否针对消费电子？动力锂电是否可以使用？答：极片加工设备目前研发的是针对消费电子产品电池，动力锂电也在试验应用，后续要看新工艺的落地情况。

问：小钢壳除了手机以外，其他产品切入情况？答：手机、手表、可穿戴设备、眼镜都在用钢壳电池，未来平板和电脑可能也会切换。

问：减值情况及后续影响？答：信用及资产减值今年上半年是2,787万元，去年上半年是4,690万元；去年全年是1.3亿。今年预计会比去年少，到2024年之前的水平。公司目前聚焦服务各行业的头部客户，更好地控制减值风险。

问：半导体业务产品情况？答：公司上半年已取得深圳知名半导体公司合格供应商资格，有几百万的订单，可以做的产品有两块一是半导体设备零部件生产用的激光焊接设备；二是客户半导体设备设计定型之后有代工需求，公司也在积极对接。

问：海外市场布局情况？答：公司有一个中心、三个基地。一个中心是深圳总部；三个基地是惠州、溧阳和日本。日本之前都只卖激光器，现在要把激光器和自动化结合起来，当地客户会陆续有订单落地，明年应该会有较大的的进展。在德国和美国已经有公司，目前还在筹备设立匈牙利、香港和泰国公司。全球的锂电生产都离不开中国供应链，锂电未来出海，预计大部分来自于国内厂商出海，公司会跟随客户出海，就近服务好客户。

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