深天马Ａ：8月24日接受机构调研，Citi、东北证券等多家机构参与

证券之星消息，2025年8月25日深天马Ａ（000050）发布公告称公司于2025年8月24日接受机构调研，Citi、东北证券、东吴证券、国调基金、国海证券、天风证券、国联民生证券、国泰海通证券、国信证券、刚睿资本、鸿远私募、Point72、华西证券、珺则投资、开源证券、山西证券、匀升投资、申万证券、南方汇金、盛石资本、中科融信投资、天铖资本、UBS、协众投资、兴证资管、誉辉资本、远致瑞信、长城证券、壁虎投资、中新融创、中意资产、UG Investment、中信证券、红杉中国、天弘基金、长江养老、浙商证券参与。

具体内容如下：
问：请公司上半年车载业务增势较好的原因是什么？后续如何展望？
答：今年上半年，公司车载显示业务营收同比增长约 27%，其中，面向国际头部整车厂的汽车电子业务发展势头强劲，销售额同比增长超 70%，同时公司快速响应新能源市场快速增长、多元多变的需求，助力多品牌旗舰和热门车型上市，市场份额持续提升。此外，得益于车载屏幕规格升级需求驱动，LTPS 车载业务继续高速增长，上半年出货量同比增长超 76%，共同带动公司车载业务的高质量发展。
展望市场趋势，车载显示产品需求预计将持续呈现屏幕数量增长和屏幕规格升级的趋势，特别是国内新能源市场较快速度增长、LTPS 技术渗透持续提升、车载显示屏中大尺寸化趋势等因素有望继续带来良好的下游需求，公司将把握机遇，在汽车电子、新能源等车载业务增长点上持续发力，推动公司 MOLED 车载产品量产交付，打造车载业务全面竞争力，强化行业领先地位。

问：怎么看柔性 OLED 手机显示产品的价格情况？
答：今年以来，柔性 MOLED 技术在手机显示领域渗透率仍在持续提升，并保持结构性增长，行业柔性 OLED 手机面板价格整体稳定，会阶段性随外部需求、规格结构等而动态变化。
在此背景下，公司今年上半年柔性 MOLED 手机显示产品价格稳健，业务盈利能力同比改善超 50%。公司将继续依托丰富的客户布局、产线能力的持续提升、多维度的极致降本等综合措施，以及在中尺寸、穿戴等领域的多元化拓展，来持续提升柔性 MOLED 业务的规模和盈利水平。

问：请公司在 AMOLED 手机业务方面的发展情况及后续规划？
答：2025 年上半年，随着 TM17 产线能力提升、产品结构优化和全维度降本的大力推进，其柔性 MOLED 手机业务盈利能力同比改善超 50%，并在技术创新、品牌项目渗透等方面持续进步。
随着产能的打开，公司重要联营公司投建的 TM18 产线上半年出货量进一步攀升，并着力强化高规格产品能力，实现旗舰产品在国内头部品牌全覆盖，旗舰产品出货量不断提升，支持多款旗舰机型首发，并积极推进行业新技术前瞻布局。
接下来，公司将继续推进 TM17 产线产能挖潜，争取更多的销售机会，并将积极推进在中尺寸、穿戴等领域的多元化拓展；随着 TM18 产能的稳步释放，包括折叠、HTD 在内的高规格产品出货量将有较快增长，在多客户多旗舰项目上也将继续争取新突破。在此基础上，公司将继续推进 MOLED 业务全面降本，争取利润端表现的持续改善。

问：公司 Tandem 技术开发的进展？
答：公司两条柔性 MOLED 产线均配备了 Tandem 产能。公司自主研发的 SLOD（(Stacked Layer OLED Device)，是对 Tandem 技术的进一步优化，通过创新的分子设计和器件机构设计，能够实现功耗相比常规 Tandem 叠层器件降低 30%，同时寿命是传统单层器件的 4 倍，并能实现 3200nit 全局亮度、高对比度和优秀画质，能在中尺寸产品（车载、IT）、智能手机、穿戴等多领域更好地提升视觉体验。目前，公司 SLOD 技术已具备量产能力，并将不断优化，具体根据客户需求出货。

问：请公司液晶天线目前进展如何？
答：公司推出的面板级超材料智能天线技术，能实现高性能信号传输与低成本量产的平衡。该技术具备低功耗运行、轻薄形态设计等显著优势，其创新的智能通信解决方案有望适配车载、船载、便携式智能终端等多元应用场景，为通信技术领域的智能化升级提供了全新技术路径，展现出很好的市场应用潜力。上半年，公司相关业务助力终端多民用应用场景突破，并顺利实现产品迭代交付。

问：公司其他新产线的进展情况？
答：公司积极推进新产线建设，2025 年上半年，TM20 产线加速推进产能爬坡和客户项目导入，车载、IT 模组产品开案数量和交付规模快速提升。公司重要联营公司投建的产线项目 TM19 产线产能快速爬坡，产线提前达成阶段交付能力目标，已实现全产品线覆盖和顺利开案，推动多应用领域头部客户成功导入，并在氧化物产品开发上取得突破，获得行业重要奖项；Micro-LED 产线已经实现标准化显示单元模块小批量交付并成功点亮首款车载标准产品。

问：公司接下来折旧的展望。
答：综合考虑新产线 TM20 个别新线体达到转固标准、成熟 LTPS 产线将逐步折旧到期，预计公司 2025 年折旧较 2024 年差异不大，处在高峰水位，在没有其他新线投资的前提下，接下来折旧金额预计开始逐步下降。

深天马Ａ（000050）主营业务：深耕中小尺寸显示领域,以手机显示、车载显示作为核心业务,IT显示作为快速增长的关键业务,工业品、横向细分市场、非显、生态拓展等作为增值业务,不断提升技术、产品和服务能力,持续推进显示业务做强做优做大。作为中小尺寸显示领域的领先企业,公司坚持以市场和客户需求为导向,充分发挥自身优势,积极把握市场机会,不断推动高质量发展。根据第三方咨询机构(Omdia、DSCC等)数据显示,2023年,公司在TFT车载前装和车载仪表、LTPS智能手机、工业品、刚性OLED智能穿戴等显示应用市场出货量均保持全球第一,柔性OLED智能机面板出货量跃升至国内第二。此外,公司在医疗、智能家居、工业手持、人机交互等多个专业显示细分市场持续保持全球领先。

深天马A2025年中报显示，公司主营收入174.75亿元，同比上升9.93%；归母净利润2.06亿元，同比上升142.07%；扣非净利润-2.51亿元，同比上升75.83%；其中2025年第二季度，公司单季度主营收入91.63亿元，同比上升12.47%；单季度归母净利润1.09亿元，同比上升158.04%；单季度扣非净利润-1.14亿元，同比上升75.96%；负债率61.63%，投资收益-1.81亿元，财务费用4.01亿元，毛利率16.21%。

该股最近90天内共有3家机构给出评级，买入评级3家。

以下是详细的盈利预测信息：

融资融券数据显示该股近3个月融资净流出1788.07万，融资余额减少；融券净流出138.52万，融券余额减少。

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