深纺织A（000045）：2025年中报显示业绩下滑，应收账款高企，现金流显著改善

近期深纺织A（000045）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

经营业绩概览

深纺织A（000045）发布的2025年中报显示，公司营业总收入为16.0亿元，同比下降1.41%；归母净利润为3523.48万元，同比下降19.73%；扣非净利润为2518.9万元，同比下降28.56%。按单季度数据看，第二季度营业总收入为8.23亿元，同比下降4.58%；归母净利润为1437.05万元，同比下降37.84%；扣非净利润为1115.19万元，同比下降39.0%。

主要财务指标

• 毛利率：14.87%，同比增长3.25%
• 净利率：2.97%，同比下降27.83%
• 三费占营收比：6.14%，同比增长47.91%
• 每股净资产：5.83元，同比增长2.01%
• 每股经营性现金流：0.64元，同比增长2648.95%
• 每股收益：0.07元，同比下降19.72%

应收账款与现金流

本报告期，深纺织A的应收账款为8.14亿元，占最新年报归母净利润比达910.94%，应收账款体量较大。与此同时，经营活动产生的现金流量净额为0.64元/股，同比增长2648.95%，显示出公司在销售回款方面的显著改善。

主营业务构成

• 偏光片销售业务：主营收入15.11亿元，占总收入的94.41%，毛利率为12.59%
• 物业租赁及其他业务：主营收入8941.77万元，占总收入的5.59%，毛利率为53.34%

财务指标变动原因

• 货币资金：同比增长158.20%，主要原因是销售回款增加
• 财务费用：同比增长309.77%，主要原因是汇率波动增加汇兑损失
• 经营活动产生的现金流量净额：同比增长2648.95%，主要原因是销售回款增加

核心竞争力

• 技术优势：公司是国内最早进入显示偏光片研发和生产领域的国家级高新技术企业之一，拥有30年偏光片产业运营经验，累计获得专利授权110项
• 人才优势：拥有一支技术精湛、经验丰富且具备国际化视野的专业团队
• 市场优势：拥有国内外良好的市场客户群，具备贴近面板市场的本土化配套能力
• 质量优势：通过多项国际质量管理体系认证，产品质量比肩国际水平
• 管理优势：深耕行业30年，拥有国内领先的偏光片生产管理流程控制体系
• 政策优势：持续获得国家级高新技术企业认定，享受主要原材料进口免征关税的优惠政策

总结

深纺织A在2025年上半年面临业绩下滑的压力，但现金流显著改善，应收账款高企值得关注。公司凭借其技术、人才、市场、质量和管理等多方面的核心竞争力，有望在未来市场竞争中保持有利地位。

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