瑞泰新材（301238）2025年中报简析：净利润同比下降24.19%，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期瑞泰新材（301238）发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收入9.75亿元，同比下降7.36%，归母净利润8190.97万元，同比下降24.19%。按单季度数据看，第二季度营业总收入5.09亿元，同比上升2.76%，第二季度归母净利润5563.44万元，同比下降14.79%。本报告期瑞泰新材公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达976.67%。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率19.54%，同比增0.01%，净利率9.64%，同比减17.13%，销售费用、管理费用、财务费用总计7436.93万元，三费占营收比7.63%，同比增303.15%，每股净资产9.78元，同比增0.4%，每股经营性现金流-0.11元，同比减146.33%，每股收益0.11元，同比减26.67%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 货币资金变动幅度为-47.71%,原因:本期期末未到期理财较多，报告期内偿还了部分银行贷款。
2. 固定资产变动幅度为42.22%,原因:本期期末自贡华荣项目和超威新能项目达到预定可使用状态部分已转固。
3. 在建工程变动幅度为-94.39%,原因:本期期末自贡华荣项目和超威新能项目达到预定可使用状态部分已转固。
4. 财务费用变动幅度为103.87%,原因:本期闲置资金以购买交易性金融资产为主，利息收入减少。
5. 所得税费用变动幅度为-40.91%,原因:利润总额减少。
6. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-146.33%,原因:销售收入下降，融单贴现增加导致销售回款减少。
7. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-369.53%,原因:本期提前归还了部分银行长期借款。
8. 现金及现金等价物净增加额变动幅度为-50.29%,原因:到经营活动现金流量净额、筹资活动现金流量净额减少影响。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为0.81%，资本回报率不强。去年的净利率为5.33%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为15.21%，投资回报也很好，其中最惨年份2024年的ROIC为0.81%，投资回报一般。公司历史上的财报相对良好（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发及资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达976.67%）

持有瑞泰新材最多的基金为中航新起航灵活配置混合A，目前规模为0.2亿元，最新净值0.7488（8月22日），较上一交易日上涨1.91%，近一年上涨80.69%。该基金现任基金经理为韩浩。

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：请介绍下公司在固态电池材料方面的情况。
答：公司长期关注各类新型电池的发展，在固态电池等新型电池材料方面持续性地进行了相关的研发投入与积累。公司生产的双三氟甲基磺酰亚胺锂（LiTFSI）在固态锂离子电池等新型电池中已形成批量销售，主要应用于聚合物固态电池，也可以应用到硫化物固态电池和氧化物固态电池上。目前公司固态电池材料的销售收入占比较小。另外，公司也在持续开发其他固态电池材料，其中部分固态电解质产品已完成小试开发。固态电池在技术路线、产品路线和商业路线上均有待发展，请投资者注意风险。

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