深纺织A（000045）2025年中报简析：净利润同比下降19.73%，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期深纺织A（000045）发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收入16.0亿元，同比下降1.41%，归母净利润3523.48万元，同比下降19.73%。按单季度数据看，第二季度营业总收入8.23亿元，同比下降4.58%，第二季度归母净利润1437.05万元，同比下降37.84%。本报告期深纺织A公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达910.94%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率14.87%，同比增3.25%，净利率2.97%，同比减27.83%，销售费用、管理费用、财务费用总计9833.22万元，三费占营收比6.14%，同比增47.91%，每股净资产5.83元，同比增2.01%，每股经营性现金流0.64元，同比增2648.95%，每股收益0.07元，同比减19.72%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 货币资金变动幅度为71.08%,原因:公司销售回款增加。
2. 固定资产变动幅度为-5.99%,原因:折旧。
3. 长期借款变动幅度为-9.48%,原因:归还贷款。
4. 财务费用变动幅度为309.77%,原因:汇率波动增加汇兑损失。
5. 所得税费用变动幅度为-30.84%,原因:递延所得税费用减少。
6. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为2648.95%,原因:销售回款增加。
7. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为117.48%,原因:公司理财产品到期增加现金流入。
8. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为38.69%,原因:偿还贷款的现金流出减少。
9. 现金及现金等价物净增加额变动幅度为215.86%,原因:销售回款增加。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为3.34%，资本回报率不强。去年的净利率为4.29%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为1.08%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2016年的ROIC为-3.59%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般，公司上市来已有年报30份，亏损年份5次，如无借壳上市等因素，价投一般不看这类公司。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达910.94%）

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