隆基绿能（601012）2025年中报简析：亏损收窄

据证券之星公开数据整理，近期隆基绿能（601012）发布2025年中报。根据财报显示，隆基绿能亏损收窄。截至本报告期末，公司营业总收入328.13亿元，同比下降14.83%，归母净利润-25.69亿元，同比上升50.88%。按单季度数据看，第二季度营业总收入191.61亿元，同比下降8.12%，第二季度归母净利润-11.33亿元，同比上升60.66%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率-0.82%，同比减110.66%，净利率-7.92%，同比增41.83%，销售费用、管理费用、财务费用总计17.73亿元，三费占营收比5.4%，同比减24.65%，每股净资产7.63元，同比减9.46%，每股经营性现金流-0.06元，同比增92.45%，每股收益-0.34元，同比增50.72%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 交易性金融资产变动幅度为1392.95%,原因:持股比例下降，对中晶科技投资由长期股权投资转为交易性金融资产核算。
2. 衍生金融资产的变动原因:本期新增商品期货投资公允价值变动。
3. 应收票据变动幅度为35.58%,原因:已背书未终止确认的票据余额增加。
4. 应收款项融资变动幅度为-64.19%,原因:票据背书且终止确认的比例增加。
5. 预付款项变动幅度为-41.19%,原因:预付材料款减少。
6. 其他应收款变动幅度为81.45%,原因:应收资产处置款增加。
7. 投资性房地产的变动原因:本期新增自用转出租房产。
8. 在建工程变动幅度为68.77%,原因:BC产能投资及改造增加。
9. 应付票据变动幅度为-63.61%,原因:应付票据结算方式减少。
10. 应付账款变动幅度为42.62%,原因:信用证结算方式增加。
11. 其他流动负债变动幅度为69.59%,原因:待转销项税增加。
12. 递延收益变动幅度为40.6%,原因:与资产相关的政府补助增加。
13. 营业收入变动幅度为-14.83%,原因:组件、硅片等产品价格下降。
14. 营业成本变动幅度为-7.02%,原因:主要产品单位制造成本下降。
15. 销售费用变动幅度为-36.92%,原因:仓储及市场推广费下降。
16. 管理费用变动幅度为-22.75%,原因:员工人数下降及奖金减少。
17. 财务费用变动幅度为-33.87%,原因:汇率变动导致汇兑收益增加。
18. 研发费用变动幅度为-15.15%,原因:员工人数下降及奖金减少。
19. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为92.45%,原因:购买原材料等流出减少、支付职工薪酬流出减少。
20. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-14.94%,原因:购建固定资产流出增加。
21. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-86.75%,原因:借款等融资流入减少、偿还借款流出增加。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：去年的净利率为-10.51%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为15.67%，中位投资回报好，其中最惨年份2024年的ROIC为-9.7%，投资回报极差。公司历史上的财报相对良好，公司上市来已有年报12份，亏损年份2次，显示生意模式比较脆弱。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司应收账款状况（年报归母净利润为负）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在-21.38亿元，每股收益均值在-0.28元。

持有隆基绿能最多的基金为华泰柏瑞中证光伏产业ETF，目前规模为99.84亿元，最新净值0.8074（8月22日），较上一交易日上涨2.42%，近一年上涨27.94%。该基金现任基金经理为李茜 李沐阳。

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