中天火箭（003009）2025年中报：营收与利润双降，应收账款高企，二季度有所回暖

近期中天火箭（003009）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

经营概况

中天火箭（003009）发布的2025年中报显示，截至报告期末，公司营业总收入为3.01亿元，同比下降32.86%；归母净利润为394.46万元，同比下降80.74%；扣非净利润为101.79万元，同比下降94.51%。尽管整体表现不佳，但第二季度的数据有所改善，营业总收入为2.15亿元，同比下降9.03%，归母净利润为2144.77万元，同比上升68.72%，扣非净利润为2034.55万元，同比上升61.94%。

主要财务指标

收入与利润

• 营业总收入：3.01亿元，同比下降32.86%
• 归母净利润：394.46万元，同比下降80.74%
• 扣非净利润：101.79万元，同比下降94.51%
• 毛利率：23.1%，同比增加36.49%
• 净利率：1.31%，同比减少71.31%

成本与费用

• 三费占营收比：12.51%，同比增加44.97%
• 销售费用、管理费用、财务费用总计：3765.58万元

资产与负债

• 货币资金：8.35亿元，同比下降24.93%
• 应收账款：4.9亿元，同比下降17.08%
• 有息负债：6.38亿元，同比下降10.21%

每股指标

• 每股净资产：10.12元，同比下降0.16%
• 每股经营性现金流：-0.29元，同比下降11.44%
• 每股收益：0.03元，同比下降80.73%

主营收入构成

• 增雨防雹火箭及配套装备：1.74亿元，占比57.78%，毛利率39.27%
• 炭/炭热场材料：4876.74万元，占比16.20%，毛利率-48.53%
• 其他民品：2994.19万元，占比9.94%，毛利率13.13%
• 军用小型固体火箭：2775.6万元，占比9.22%，毛利率33.79%
• 固体火箭发动机耐烧蚀组件：2038.13万元，占比6.77%，毛利率67.41%
• 智能计重系统及测控类系统集成：29.78万元，占比0.10%，毛利率-717.10%

财务指标变动原因

• 货币资金变动幅度为-10.76%：募投项目持续投入
• 在建工程变动幅度为65.32%：募投项目持续投入
• 长期借款变动幅度为-5.56%：还款
• 营业收入变动幅度为-32.86%：子公司超码科技受市场竞争影响，三沃机电销售不及预期，导致收入降低
• 营业成本变动幅度为-37.85%：收入减少，导致成本同比下降
• 财务费用变动幅度为39.25%：货币资金余额减少，导致利息收入降低，以及外币余额减少导致汇兑收益下降
• 所得税费用变动幅度为-322.36%：利润总额同比下降，以及计提递延所得税
• 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为23.39%：募投项目投入
• 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-161.43%：偿还借款

核心竞争力与市场地位

公司掌握国内领先的小型固体火箭总体设计能力和部分分系统研制能力，拥有省级工程技术中心。产品技术水平突出，市场占有率较高，尤其在增雨防雹火箭及配套装备领域占据市场第一的位置。然而，炭/炭热场材料业务因行业竞争加剧出现亏损，智能计重系统业务受政策调整影响有所下滑。

建议关注事项

• 应收账款高企：当期应收账款占最新年报归母净利润比达2504.79%，需关注其回收风险
• 有息负债：有息资产负债率已达20.78%，需关注债务偿还压力

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