天顺股份（002800）2025年中报：营收微增但利润骤降，现金流改善显著

近期天顺股份（002800）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润

天顺股份（002800）在2025年中报中披露，截至报告期末，公司营业总收入为5.06亿元，同比上升2.51%。然而，归母净利润却出现大幅下滑，录得-634.9万元，同比下降180.26%；扣非净利润为-398.33万元，同比下降140.57%。这表明公司在收入增长的同时，盈利能力出现了明显恶化。

单季度表现

从单季度数据来看，第二季度营业总收入为2.6亿元，同比下降19.24%；归母净利润为-828.36万元，同比下降302.94%；扣非净利润为-559.51万元，同比下降187.66%。这进一步反映了公司在第二季度的经营状况不佳。

盈利能力

公司的毛利率为5.39%，较去年同期减少了18.8%；净利率为-1.55%，同比减少了178.87%。这些数据表明，尽管公司收入有所增长，但成本控制和盈利能力面临挑战。

现金流与资产状况

值得注意的是，公司的现金流状况有所改善。每股经营性现金流为1.02元，同比增长167.91%。此外，货币资金为2.27亿元，同比增长82.30%，主要得益于收到政府补贴。

然而，应收账款仍然较高，达到3.12亿元，占最新年报归母净利润的比例高达3503.09%。这提示公司需加强对应收账款的管理，以降低潜在的坏账风险。

成本与费用

公司的销售费用、管理费用、财务费用总计为2549.97万元，三费占营收比为5.04%，同比增加了21.19%。财务费用的增加主要是由于贷款利息增加，导致财务费用同比上升71.83%。

主营业务分析

从主营业务构成来看，国际航空物流服务表现较为突出，实现收入3.62亿元，占总收入的71.53%，毛利率为6.12%。物流园区经营业务受益于出租率提高，收入同比增长58.83%，毛利率为40.75%。其他业务如第三方物流业务、供应链管理业务等则受到市场竞争加剧等因素影响，收入与毛利率有所下滑。

总结

总体而言，天顺股份在2025年上半年虽然实现了营业总收入的小幅增长，但利润却大幅下滑，尤其是第二季度的表现更为疲软。公司需重点关注盈利能力的提升和应收账款的管理，同时继续保持现金流的改善趋势。

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