沪电股份（002463）2025年中报：营收与利润显著增长，需关注应收账款与债务状况

近期沪电股份（002463）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

经营概况

沪电股份（002463）发布的2025年中报显示，公司在报告期内实现了显著的业绩增长。截至本报告期末，公司营业总收入达到84.94亿元，同比上升56.59%；归母净利润为16.83亿元，同比上升47.5%；扣非净利润为16.44亿元，同比上升47.9%。第二季度单季营业总收入为44.56亿元，同比上升56.91%；归母净利润为9.2亿元，同比上升47.01%。

主营业务表现

公司主营业务收入主要来自印制电路板（PCB）业务，该业务实现营业收入81.52亿元，占总营收的95.98%，毛利率为36.46%。PCB业务的增长主要得益于企业通讯市场板业务的强劲表现，特别是AI服务器和HPC相关PCB产品同比增长25.34%，高速网络交换机相关PCB产品同比增长161.46%。此外，汽车板业务也表现出色，实现营业收入14.22亿元，同比增长24.18%，其中毫米波雷达、HDI自动驾驶辅助等新兴汽车板产品同比增长81.86%。

财务指标分析

盈利能力

公司毛利率为35.14%，同比减少3.23%；净利率为19.76%，同比减少5.0%。尽管毛利率有所下降，但公司仍保持了较高的盈利能力。每股收益为0.88元，同比增长46.73%；每股净资产为6.62元，同比增长25.51%。

成本与费用

公司的销售费用、管理费用、财务费用总计为3.41亿元，三费占营收比为4.02%，同比增加57.01%。财务费用的增加主要是由于汇率波动导致汇兑收益减少约5,982万元。

现金流与负债

经营活动产生的现金流量净额同比增长75.67%，每股经营性现金流为1.09元，同比增长74.78%。然而，公司应收账款同比增幅达66.1%，达到43.81亿元，应收账款与利润的比例高达169.31%，需关注其回收风险。同时，有息负债为50.21亿元，同比增加41.1%，有息资产负债率为20.52%，需关注债务偿还压力。

发展前景

公司作为PCB行业的领先企业，受益于人工智能、数据中心基础设施、汽车电子等领域的快速发展。Prismark预测2025年PCB市场将实现7.6%的增长，其中高层数多层电路板（MLB）增长率达41.7%，高密度互连（HDI）市场增长率达12.9%。公司新建的人工智能芯片配套高端印制电路板扩产项目已于2025年6月下旬开工，预期2026年下半年试产，将进一步增强公司在高端PCB市场的竞争力。

总结

总体来看，沪电股份在2025年上半年取得了显著的业绩增长，特别是在PCB业务和新兴领域如AI服务器、自动驾驶辅助等方面表现突出。然而，公司应收账款的快速增长和债务水平的上升值得关注，需进一步加强风险管理，确保可持续发展。

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