天润工业（002283）：2025年中报显示业绩稳步增长但需关注应收账款和现金流

近期天润工业（002283）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

经营业绩概览

天润工业（002283）在2025年中报中展示了较为稳健的业绩增长。截至报告期末，公司营业总收入达到19.45亿元，同比上升2.36%；归母净利润为1.97亿元，同比上升5.69%；扣非净利润为1.83亿元，同比上升4.27%。按单季度数据看，第二季度营业总收入为9.44亿元，同比上升0.67%；归母净利润为9847.03万元，同比上升4.95%；扣非净利润为9328.07万元，同比上升13.93%。

主要财务指标

盈利能力

公司毛利率为23.19%，同比减少1.2%；净利率为10.03%，同比增加2.78%。每股收益为0.17元，同比增加6.25%；每股净资产为5.26元，同比增加0.96%；每股经营性现金流为0.44元，同比增加7.09%。

成本控制

销售费用、管理费用、财务费用总计为9571.95万元，三费占营收比为4.92%，同比减少5.56%。财务费用变动幅度为35.43%，主要原因是受存款利率下行影响，本期收到的利息收入较去年同期减少。

资产负债状况

公司货币资金为10.37亿元，同比减少29.47%；应收账款为11.9亿元，同比减少6.86%；有息负债为1.12亿元，同比大幅减少84.35%。值得注意的是，公司应收账款占最新年报归母净利润比高达357.82%，需关注其回收风险。

主营业务构成

公司主营业务涵盖发动机及船级曲轴、连杆、空气悬架、曲轴毛坯及铸锻件等。其中，发动机及船级曲轴业务收入为12.07亿元，占主营收入的62.05%，毛利率为23.51%；连杆业务收入为4.35亿元，占主营收入的22.39%，毛利率为22.94%；空气悬架业务收入为1.42亿元，占主营收入的7.29%，毛利率为24.01%；曲轴毛坯及铸锻件业务收入为1.12亿元，占主营收入的5.74%，毛利率为18.71%。

现金流状况

公司经营活动产生的现金流量净额变动幅度为348.59%，主要原因是去年同期购买的定期存款本期到期，增加投资活动现金收入，且本期购买理财金额较去年同期减少。投资活动产生的现金流量净额变动幅度为136.68%，筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-1186.44%，主要原因是去年同期票据贴现的短期借款金额较本期增加。

风险提示

尽管公司在2025年上半年实现了较好的业绩增长，但仍需关注应收账款的回收风险以及现金流状况。公司应收账款占最新年报归母净利润比高达357.82%，且货币资金同比减少29.47%，需密切关注其流动性风险。

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