振华科技（000733）2025年中报：营收微降，净利润下滑，应收账款高企

近期振华科技（000733）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润

振华科技（000733）发布的2025年中报显示，公司营业总收入为24.1亿元，同比下降0.83%。归母净利润为3.12亿元，同比下降25.74%；扣非净利润为2.81亿元，同比下降24.1%。尽管第二季度营业总收入同比增长6.05%，但归母净利润仍同比下降20.34%，扣非净利润同比下降14.27%。

盈利能力

公司的毛利率为44.67%，同比下降12.05%；净利率为12.95%，同比下降25.15%。这表明公司在成本控制和盈利能力方面面临一定压力。每股收益为0.56元，同比下降25.96%，每股经营性现金流为1.71元，同比下降20.3%。

资产负债状况

公司货币资金为38.14亿元，同比增长38.94%，主要得益于应收票据到期承兑和支付税费减少。应收账款为55.63亿元，占最新年报归母净利润的比例高达573.43%，应收账款的高企值得关注。有息负债为10.46亿元，同比下降12.64%，表明公司负债水平有所降低。

成本与费用

销售费用、管理费用、财务费用总计为4.51亿元，三费占营收比为18.71%，同比下降11.19%。这主要是由于销售人员和管理人员薪酬减少以及修理费的减少。

经营活动现金流

经营活动产生的现金流量净额同比下降20.3%，主要原因是销售商品、提供劳务收到的现金减少2.38亿元，同时购买商品、接受劳务支付的现金增加1.26亿元。

投资与筹资活动

投资活动产生的现金流量净额同比增长23.25%，主要因为购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金减少0.54亿元。筹资活动产生的现金流量净额同比增长76.75%，主要由于分配现金股利减少和偿还债务支付的现金减少。

主营业务构成

公司主营业务收入主要来自新型电子元器件，收入为23.86亿元，占总收入的99.01%，毛利率为44.75%。现代服务业收入为2384.39万元，占总收入的0.99%，毛利率为36.18%。从地区分布来看，国内收入为24.04亿元，占总收入的99.76%，毛利率为44.72%；国外收入为578.24万元，占总收入的0.24%，毛利率为20.15%。

发展回顾与展望

公司在报告期内持续推进产线数智化建设，加强优势产品在商业航天、低空经济、民用航空、新能源汽车及轨道交通等战略新兴领域的推广应用。公司申请专利176件，获得授权专利118件，累计拥有专利1702件，集成电路布图3件，软件著作权84件。

总体来看，振华科技2025年中报显示公司在营收和利润方面面临一定挑战，尤其是应收账款的高企需要引起重视。然而，公司在技术研发和市场拓展方面仍取得了积极进展。

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