弘信电子（300657）2025年中报简析：营收净利润同比双双增长，短期债务压力上升

据证券之星公开数据整理，近期弘信电子（300657）发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收入34.94亿元，同比上升15.01%，归母净利润5399.31万元，同比上升9.85%。按单季度数据看，第二季度营业总收入19.07亿元，同比上升39.39%，第二季度归母净利润4719.24万元，同比上升124.18%。本报告期弘信电子短期债务压力上升，流动比率达0.92。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率12.07%，同比增13.8%，净利率2.41%，同比减29.34%，销售费用、管理费用、财务费用总计1.87亿元，三费占营收比5.34%，同比增52.55%，每股净资产2.52元，同比减6.87%，每股经营性现金流-0.11元，同比增33.04%，每股收益0.11元，同比增10.0%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 销售费用变动幅度为27.67%,原因:员工薪酬、销售代理费及股份支付费用增加。
2. 管理费用变动幅度为32.75%,原因:员工薪酬、股份支付费用及中介费用增加。
3. 财务费用变动幅度为302.34%,原因:报告期扩大融资规模对应利息费用支出增加。
4. 所得税费用变动幅度为-73.6%,原因:上年末未确认递延所得税资产的子公司本报告期盈利，确认递延所得税资产增加。
5. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为33.84%,原因:本报告期加快应收账款回笼，销售商品现金流入增加。
6. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-489.04%,原因:报告期支付安联通股权收购款及增加算力服务器采购。
7. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为498.18%,原因:报告期融资业务增加。
8. 现金及现金等价物净增加额变动幅度为202.85%,原因:报告期融资业务增加。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为5.4%，近年资本回报率一般。公司业绩具有周期性。去年的净利率为1.89%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为8.65%，投资回报也较好，其中最惨年份2023年的ROIC为-14.62%，投资回报极差。公司历史上的财报相对一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。），公司上市来已有年报7份，亏损年份3次，显示生意模式比较脆弱。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发、营销及资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为31.56%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为6.13%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达28.62%、有息负债总额/近3年经营性现金流均值已达15.17%、流动比率仅为0.92）
3. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达4062.29%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在3.23亿元，每股收益均值在0.67元。

持有弘信电子最多的基金为招商丰盈积极配置混合A，目前规模为6.87亿元，最新净值0.71（8月22日），较上一交易日上涨4.41%，近一年上涨37.68%。该基金现任基金经理为郭锐 文仲阳。

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