三星医疗（601567）2025年中报简析：营收净利润同比双双增长，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期三星医疗（601567）发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收入79.72亿元，同比上升13.93%，归母净利润12.3亿元，同比上升6.93%。按单季度数据看，第二季度营业总收入43.41亿元，同比上升9.28%，第二季度归母净利润7.4亿元，同比下降5.77%。本报告期三星医疗公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达161.16%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率28.97%，同比减16.24%，净利率15.24%，同比减7.6%，销售费用、管理费用、财务费用总计8.31亿元，三费占营收比10.43%，同比减23.3%，每股净资产8.62元，同比增9.52%，每股经营性现金流-0.04元，同比减122.77%，每股收益0.87元，同比增7.41%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 货币资金变动幅度为-39.25%,原因:公司归还借款及分红增加。
2. 交易性金融资产变动幅度为-95.12%,原因:公司理财产品减少。
3. 应收款项融资变动幅度为-56.63%,原因:客户以银行承兑汇票支付货款减少。
4. 预付款项变动幅度为94.56%,原因:公司智能配电板块支付原材料供应商预付款项增加。
5. 合同资产变动幅度为77.88%,原因:智能配电板块规模增长，质保金增加。
6. 一年内到期的非流动资产变动幅度为-99.71%,原因:一年内到期的长期应收款减少。
7. 在建工程变动幅度为38.73%,原因:子公司奥能电气在建工程增加。
8. 其他非流动资产变动幅度为30.56%,原因:工程设备预付款增加。
9. 短期借款的变动原因:公司银行短期借款增加。
10. 衍生金融负债变动幅度为-73.51%,原因:公司商品期货及外汇公允价值变动损失减少。
11. 应付票据变动幅度为-52.97%,原因:以银行承兑汇票支付货款减少。
12. 预收款项变动幅度为-89.83%,原因:子公司产业管理预收租金减少。
13. 合同负债变动幅度为-51.93%,原因:公司交付节奏季节间常规波动，预收货款减少。
14. 一年内到期的非流动负债变动幅度为1017.57%,原因:一年内到期的长期借款增加。
15. 长期借款变动幅度为-82.78%,原因:一年以上的长期借款减少。
16. 递延所得税负债变动幅度为35.22%,原因:子公司应纳税暂时性差异确定的递延所得税负债增加。
17. 其他综合收益变动幅度为54.65%,原因:外币财务报表折算差额增加。
18. 营业收入变动幅度为13.93%,原因:智能配用电规模增长。
19. 营业成本变动幅度为23.72%,原因:营业收入增长。
20. 销售费用变动幅度为11.58%,原因:公司营业收入增长以及市场开拓前期资源投入。
21. 财务费用变动幅度为-312.03%,原因:公司汇兑收益增加。
22. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-122.77%,原因:公司智能配电板块支付原材料供应商预付款项增加。
23. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为180.49%,原因:公司理财产品到期赎回。
24. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为34.21%,原因:公司取得借款增加。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为14.66%，资本回报率强。去年的净利率为15.57%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为9.31%，中位投资回报一般，其中最惨年份2018年的ROIC为5.11%，投资回报一般。公司历史上的财报相对良好。
• 融资分红：公司预估股息率4.32%。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为50.27%）
2. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达161.16%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在26.34亿元，每股收益均值在1.87元。

该公司被1位明星基金经理持有，持有该公司的最受关注的基金经理是华安基金的王斌，在2024年的证星公募基金经理顶投榜中排名前五十，其现任基金总规模为93.29亿元，已累计从业6年297天，综合其过往业绩分析，该基金经理基本面选股能力出众，擅长挖掘价值股和成长股。

持有三星医疗最多的基金为交银阿尔法核心混合A，目前规模为33.29亿元，最新净值3.4772（8月22日），较上一交易日上涨1.34%，近一年上涨33.29%。该基金现任基金经理为何帅。

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