纽威股份（603699）2025年半年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期纽威股份（603699）发布2025年半年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明

    全球能源需求持续增长，能源行业发展势头强劲，但更为显著的是能源结构正在经历一场深刻的转型。根据《BP世界能源展望》2024年版报告，到2050年，全球能源需求预计将继续上升，但化石燃料的比例却将进一步下降，而风能、太阳能和氢能等可再生能源的份额将显著增加，成为推动未来能源发展的主要力量。电气化与数字化正逐渐成为能源转型的核心驱动力。阀门作为能源开采、生产、传输和储存过程中不可或缺的关键设备，其技术和生产工艺的进步对能源行业的转型升级起到了至关重要的作用。根据2025年阀门行业研究与预测报告，全球阀门市场预计到2025年将超过923亿美元，增长主要由能源转型和智能基础设施需求拉动，亚太和中东地区表现尤为突出。

    在中国，这一全球趋势同样得到了体现。近年来，中国能源领域的阀门企业在技术创新、产品性能、品质控制和服务能力等方面取得了新的进展，特别是在智能化制造领域的发展尤为突出。随着人工智能技术的深入应用，中国的阀门制造业正朝着更高水平的智能化、自动化和数字化方向前进，智能阀门、远程监控和预测性维护等技术逐渐成为行业标配。

    在国内市场，中国政府持续加大对新能源项目的投资力度，积极推动能源结构优化，为国内企业提供了广阔的发展空间。同时，高端阀门国产化认证政策的深入推进，为国产阀门在高端市场的应用提供了有力支持。随着国产阀门在海工、造船、核电、氢能、储能等新兴领域的应用不断扩大，逐步打破了国外品牌在国内高端市场的垄断地位。

    在海外市场，尽管地缘政治风险和国际贸易环境的不确定性依然存在，但中国通过“一带一路”倡议和更高水平的对外开放政策，为中国阀门企业拓展国际市场创造了更多机会。中国阀门品牌凭借高性价比、可靠的产品质量和不断升级的技术能力以及“中国制造”的影响力，国产阀门在国际市场上的认可度持续提升，尤其在亚太、中东、欧洲等市场表现突出。

    在当前市场趋势背景下，公司坚持以能源行业为核心目标市场，积极拓展油气、化工等传统能源应用领域以及电力、海工、造船、核电、氢能、储能和碳捕集等新兴领域，持续扩大市场份额，持续加大研发投入，优化产品结构与拓展新产品的研发。公司坚持以高性能、高质量阀门产品为核心定位，推动智能化、绿色化产品的开发与应用。公司通过扩大产业规模、加强成本控制、提升运营效率、扩展品牌影响力，以提升公司在工业阀门行业的市场份额，为实现可持续、高质量发展奠定坚实基础。

    公司作为中国领先的工业阀门制造商，始终专注于工业阀门的研发、制造和销售，致力于为全球客户提供全套工业阀门解决方案。公司持续为石油天然气、化工、海工、造船、电力能源、氢能、储能、碳捕集及新能源等多元化领域提供高性能、高可靠性的系列产品。在产品体系方面，公司已形成球阀、蝶阀、闸阀、截止阀、止回阀、核电阀、高压API6A阀、水下阀、安全阀、调节阀及液氢阀等领域的全品类布局，产品在众多国内外知名项目中得到全球客户的高度认可。2025年上半年公司市场表现再创佳绩，成功中标F450FLN，VLAC船、HAIL&GHASHA、NorthFiledSouth等国内外大型项目，在传统行业和新兴领域都表现出强劲势头。

    2025年上半年，公司积极响应新能源、核电、海洋工程等新兴领域对特种阀门产品的市场需求，加速技术升级进程。依托自主研发体系，在新能源、核电、海工、造船、LNG等关键技术领域实现突破性进展，成功开展多个核心项目的技术攻坚；工业材料、核电、水阀、东吴机械、石油设备也都在各自领域取得多个重要突破，实现了超低温双偏心蝶阀、复合高分子阀座高压全焊接管线球阀、高完整性压力保护系统、核一级轴流式止回阀、高压大口径平板闸阀、高压大口径球阀、海洋平台节流压井管汇等多个典型项目的研发与制造，国际认证范围和服务内容都进一步扩大，为客户提供全生命周期的完整解决方案。

    截至2025年上半年末，公司产品覆盖闸阀、截止阀、止回阀、球阀、蝶阀、调节阀、旋塞阀、核电阀、安全阀、API6A阀和水下阀，产品规格型号超过95,000种，能为客户多元化的需求提供全套工业阀门解决方案。

    二、经营情况的讨论与分析

    2025年上半年，工业阀门行业在绿色转型、国际化发展、智能化升级、高端产品国产化等方面均展现出积极态势。尽管面临地缘政治风险、贸易壁垒等挑战，但行业整体仍处于稳健发展阶段。未来，随着全球能源结构的持续优化和技术创新的不断推进，阀门行业有望迎来更加广阔的发展空间。

    1、工业材料事业部实现技术突破

    工业材料事业部设有省级技术中心，拥有专业研发团队，持续深耕高性能特种合金、精密金属材料及制品的研发与生产，强化新材料开发、工艺优化及定制化解决方案，在高温合金、耐蚀合金等特种材料领域实现多项关键技术突破，以满足不同领域和高精尖行业日益严苛的客户需求。铸锻件工厂建立了完善的质控流程，顺利通过ISO9001/14001、AS9100航空认证；锻件工厂新增TGP-HT和NDT认证，构建从原材料溯源到终端检测（含光谱分析、无损探伤等）的全程质控链，确保产品性能卓越、质量可靠。四个铸锻件工厂依托现代化智能制造基地实现柔性生产，具备大规模、高品质的稳定供应能力，可高效响应多样化订单需求。

    2025年上半年，锻件工厂成功完成大吨位轴承外圈单内孔/双内孔台阶异型锻件、大直径轴承内圈单外圆台阶异型锻件、三通阀体仿形异型锻件等的研发和生产，技术实力再上新台阶。工业材料事业部基于前期持之以恒的市场开发工作，凭借领先的技术、可靠的质量和强大的交付能力，获得了客户的信赖。

    2、与全球客户共塑能源未来

    当前全球能源结构正在发生变化，公司与各能源企业持续深化合作，共同打造适用于各下游行业的工业阀门解决方案。公司凭借多系列的产品、稳定的质量、先进的研发和工艺水平，使产品不仅应用于传统能源领域，还应用于液化天然气（LNG）、水处理、核电、海工、造船等众多下游行业。公司凭借全品类阀门解决方案和全球化合作基础，在传统能源与LNG领域优势显著，未来将以定制化服务、绿色技术创新和高端国产替代为核心，进一步树立纽威品牌形象，与全球客户共同应对能源转型挑战。

    3、超低温双偏心蝶阀研发

    纽威阀门研发中心通过多轮超低温测试和对结构的不断优化，完成了超低温双偏心蝶阀的性能和寿命测试，实现了双偏心蝶阀在-196℃超低温工况下可靠密封的目标，并通过反复循环测试，验证了产品的寿命耐久性。该产品的成功研发为公司超低温产品系列又添一员，可以为用户在低温乙烯、液化天然气运输船及空分等低温工况应用领域提供更优解决方案。

    4、复合高分子阀座高压全焊接管线球阀研发

    为适应特殊应用场景，公司在原有橡胶阀座全焊接球阀技术基础上，研发了复合高分子阀座全焊接球阀产品。与橡胶阀座相比，复合高分子材料能够承受更高的介质压力和更长久的耐老化寿命，且更耐磨损。通过不同高分子材料测试和产品结构的优化，成功通过了全压差高压气密封开关循环寿命测试，满足了高压气循环无可见泄漏的技术要求。

    5、高完整性压力保护系统产品研发

    高完整性压力保护系统是一套独立运行的安全仪表系统，通过监控上游管道压力异常来切断上游介质，起到保护下游装置安全生产的作用，同时也大幅降低装置设计的成本。该产品对子设备的可靠性要求极高。公司凭借高可靠性的逻辑控制技术，使该系统在响应时间、误动作率等核心指标方面，达到国际领先水平，标志着公司已具备提供高可靠性高完整性压力保护系统产品的能力。公司成功取得该产品的研发突破，已成功承接多项订单，并实际投入使用，其应用已深度覆盖大型油气田、深海油气平台等对安全标准要求严苛的场景，为公司在高端安全仪表领域的市场突破奠定基础。

    6、节能减碳成效显著，ESG实践获EcoVadis铜牌国际认可

    公司通过使用智能电力监控系统管控设备的电力损耗，2025上半年完成了一系列节能改造项目。通过相关改造，2025年上半年单位产品能耗较上年同期降低了5.33%，单位产品的碳排放较上年同期下降了10.58%。公司2025年上半年已完成两款产品的碳足迹数据分析，并取得了ISO14067体系认证，后续将逐步建立产品碳足迹数据库，并持续丰富单体产品的碳排放数据。纽威阀门凭借在可持续发展、社会责任及企业治理领域的良好表现，荣获国际权威企业可持续发展评估平台EcoVadis授予的铜牌评级。公司不仅能够为客户提供高品质的产品和服务，更将可持续发展理念深度融入企业运营的各个环节，在人文关怀、环境保护、商业道德等方面，树立了优秀的企业形象。

    7、核级阀门产能提升，交付量再创新高

    2025年上半年，公司核级阀门交付量再创新高。2025年下半年随着智能智造产线投入使用，核级阀门产能将实现进一步提升，为充分满足国内核电项目批量化建设需求提供保障。

    8、核级关键设备国产化取得多项突破

    公司持续突破核级设备技术壁垒，成功开展了核一级轴流式止回阀、带位置指示核级止回阀的鉴定工作，完成了国内某用户的核一级严重事故泄压阀的生产制造，并参与ACPR50S实验堆防倒流装置的研发与生产。

    9、国际能源项目合作成果显著

    2025年上半年，公司持续向国际核聚变ITER项目交付近千台阀门。继成功交付英国HPC项目后，凭借过硬的技术与服务口碑赢得客户认可，参与到多个海外核电项目中，公司核电产品进一步走向世界。

    10、蝶阀及闸阀产品获澳大利亚Watermark认证

    2025年上半年，公司蝶阀及闸阀产品成功通过澳大利亚Watermark认证审核，正式获得Watermark证书。该证书作为澳大利亚给排水领域的重要资质凭证，对产品的质量、安全及合规性有着严苛要求，是产品进入澳大利亚市场并实现合法流通的必要条件。此次获证，不仅体现了公司相关产品的品质与合规性优势，更为公司拓展澳大利亚及周边市场奠定重要资质基础。

    11、高压大口径平板闸阀通过检验并实现批量交付

    公司技术团队凭借丰富技术经验，攻克了超大口径、高压及高腐蚀严苛工况下的长效密封技术瓶颈，自主研发的高压大口径平板闸阀通过行业巨头用户严苛检验并实现批量交付，正式应用于大型海水淡化项目核心管路系统。该产品具备卓越的耐高压和抗腐蚀性能，是公司阀门产品在高端海水淡化领域取得重大突破。

    12、东吴机械获得ASMEUV证书

    ASME（美国机械工程师协会）颁发的UV证书是针对安全阀的重要认证，其审核标准严格覆盖安全阀的设计、制造、检验和试验等环节，确保所生产的安全阀符合美国机械工程师协会制定的标准规范要求。该认证体系自实施以来，凭借其科学性与权威性，成为全球众多国家和地区能源、化工、石油等行业广泛遵循的重要标准。2025年，东吴机械成功获得ASMEUV证书，覆盖了气体、液体、蒸汽等介质，这标志着公司在安全阀领域的技术研发、生产制造及质量管控体系达到国际先进水平。此证书的获得，为东吴机械打开了更广阔的国际市场大门，尤其是对安全阀质量要求严苛的欧美市场，助力公司进一步提升在国际高端装备制造领域的竞争力。

    13、东吴机械获得TSG超低温先导式安全阀证书

    TSG（特种设备安全技术规范）超低温先导式安全阀证书是由中国特种设备型式试验机构依据相关安全技术规范颁发的认证，是衡量超低温环境下先导式安全阀产品的重要认证。此类安全阀作为液化气体储运、低温化工等领域的核心安全附件，其性能直接决定系统运行的安全性、可靠性和稳定性。2025年，东吴机械获得TSG超低温先导式安全阀证书，体现了公司在超低温先导式安全阀研发和工艺技术实力。这一证书的取得，不仅证明东吴机械制造的超低温先导式安全阀产品满足国内特种设备安全法规要求，还为公司在国内超低温装备市场树立了良好的品牌形象，有利于公司在该领域进一步扩大市场份额。

    14、东吴机械扩大CEPED认证范围

    CEPED（欧盟承压设备指令）证书是欧盟市场对承压设备产品的强制性认证，对设备的设计规范、制造工艺、安全检测等全流程环节设置了严格的准入标准，是产品进入欧盟市场的必备通行证。随着行业技术迭代与客户非标定制需求的激增，公司需要对原有的CEPED证书进行扩证，覆盖范围更广。2025年，东吴机械完成了对CEPED证书的扩证，这意味着东吴机械在原有认证产品的基础上，进一步拓展了符合欧盟承压设备指令的产品范围。扩证后的CEPED证书使东吴机械能够向欧盟市场提供更丰富多样的承压设备产品，满足不同客户的需求，增强了公司在欧盟市场的竞争力，为公司在欧洲市场的持续发展奠定了坚实的基础。

    15、纽威石油设备在FPSO大口径高压特材阀门领域取得重大突破

    2025年上半年，纽威石油设备凭借自主研发实力，成功研制出一系列FPSO大口径高压特材阀门，并顺利通过多家国际知名客户的严格测试与验收。2025年上半年，主要业绩突破包括69Mpa高压镍基阀门及103.5Mpa高压超级双相钢阀门等，创下了公司在该领域的业绩新纪录，为进一步拓展FPSO市场奠定了坚实基础。

    16、纽威石油设备在海洋平台设备自动控制领域取得重大突破

    2025年上半年，纽威石油设备在海洋平台成套设备及其自动控制领域再次取得重大突破，成功研制出140Mpa海洋平台节流压井管汇及配套的远程液压控制系统，并顺利完成首个项目交付。该技术突破为无人值守海洋平台改造项目提供了坚实的装备与技术支撑，进一步巩固了公司在海洋平台高端装备领域的竞争优势。

    三、报告期内核心竞争力分析

    1、强大的品牌影响力和广泛的中高端客户资源

    公司二十余年来，深耕工业阀门领域，积累了广泛的客户资源，并与客户建立了稳固的长期战略合作关系。凭借国际化的人才团队和覆盖广泛的服务网络，全方位满足客户需求，赢得了国内外客户的高度认可，成为众多国内外知名用户的优秀供应商。未来，公司将继续通过技术创新和市场拓展，拓展更广泛的下游应用领域，为客户提供更优质的产品和服务，与客户实现共赢发展，推动公司的健康可持续发展。

    2、全套工业阀门解决方案供应商

    公司专注于为客户提供全方位的工业阀门解决方案，产品涵盖球阀、蝶阀、闸阀、截止阀、止回阀、调节阀、旋塞阀、API6A阀及管汇撬装、水下阀、安全阀和核电阀等十一大系列，所用材料包括碳钢、不锈钢、合金钢等多种材质，规格型号超过95000种，能够满足高温、高压、超低温、有害介质等多种苛刻应用场景的需求。凭借丰富的产品线和强大的技术实力，公司具备为石油天然气、化工、海洋工程、电力、新能源、水处理和核电等众多行业提供一站式、全系列工业阀门产品组合的能力。无论是陆上油气田的开采，还是海工、造船领域的应用；无论是传统化工的复杂工艺，还是新能源领域的前沿应用，公司都能为客户提供精准匹配的阀门解决方案，助力客户实现高效、安全、可靠的工业生产。

    3、雄厚的技术研发力量

    公司多年来深耕阀门技术研发，秉持自主创新理念，持续推动技术进步。公司在中国、意大利、美国设立联合研发中心，汇聚国际化研发人才团队，构建起全球化、专业化、协同化的研发体系。在硬件设备上，公司拥有世界级的阀门材料实验室和工程实验室，配备世界一流的实验设备，为研发工作提供坚实保障。在研发手段上，公司引入先进的模拟仿真技术与研发设计管理系统，精准模拟阀门在复杂工况下的性能表现，优化产品设计，提升研发效率与精准度。

    依托强大的研发平台，公司成功研发了一系列具备先进技术的阀门产品，广泛应用于石油天然气开采与运输、炼化与化工、船舶海工、煤化工、空分、核电、电力、水处理、新能源等关键领域。在高端铸锻件生产技术、逸散性（低泄漏）控制技术、防火技术、高温高压技术、产品大型化、超低温技术、耐腐蚀技术、抗硫技术、智能控制技术、安全阀技术、调节阀技术等前沿领域，公司均处于行业领先地位。

    4、可靠的产品质量保障

    公司始终秉持“以质量求生存”的核心理念，不断完善产品质量体系，推行全员参与，始终坚守“以质量为基石”的质量方针；严格遵守各项技术和工艺指标，以高标准、高要求为客户提供安全放心的产品。公司以高于国际、国内标准以及客户期望的严格要求，建立了完善的内部质量保证体系，实施全面、全程的质量管理。通过成立专门的工艺研究部门，公司深入钻研阀门生产工艺，开发了全套先进的检验与测试设备，严格整个生产过程，确保每一件产品都符合最高质量标准。同时，公司借助先进的数据统计与分析技术，持续提升过程控制与管理能力，确保产品质量的稳定性和可靠性。

    5、覆盖全球的多层次营销网络体系

    公司经过多年布局，已成功构建覆盖全球的多层次营销网络体系，确保在全球范围内为客户提供高效、便捷的服务支持。公司在北美洲、欧洲、东南亚、中东、西非等地区直接设立销售子公司或办事处，不仅负责当地市场的开拓与运营，还为客户提供精准的市场洞察和技术支持。在客户身边通过经销商设立库存中心，储存丰富的阀门产品，确保能够即时满足客户的日常采购需求，也为客户提供更好的服务。此外，公司还与全球近百家代理和分销商建立合作关系，覆盖五大洲超过90个国家，形成了全方位、多层次的营销网络体系。通过全球化的营销布局，公司不仅能够快速响应客户需求，还能为客户提供从选型、采购到售后的全方位服务支持，进一步巩固了与客户的战略合作关系。凭借强大的全球服务能力，公司在国际市场上树立了卓越的品牌形象，成为国内阀门行业全球化布局的领军者。

    6、原材料生产的垂直整合

    公司在苏州、大丰和溧阳共建立了四家铸锻件的生产工厂，专注于高端工业铸锻件的研发与制造，所用材料涵盖碳钢、不锈钢、双相钢及高合金钢等近百种材质，广泛应用于石油天然气、化工、核电、传统能源及清洁能源等领域。铸造厂和锻造厂始终坚持质量优先，构建了覆盖全流程的严格质量管理体系，其中铸造厂先后通过ISO9001、ISO14001、OHSAS18001等管理体系认证，获得了包括核电一级、挪威国家石油（NORSOK）、欧盟承压设备（CE-PED）、挪威船级社（DNV）、美国船级社（ABS）、中国合格评定国家认可委员会（CNAS）等在内的一系列批准和行业认证，为公司高端铸件的生产提供了重要的质量保证和强大的交付能力。

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