中海达（300177）2025年中报简析：营收上升亏损收窄，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期中海达（300177）发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收入4.93亿元，同比上升15.39%，归母净利润-2368.85万元，同比上升35.76%。按单季度数据看，第二季度营业总收入3.41亿元，同比上升9.7%，第二季度归母净利润100.4万元，同比下降63.04%。本报告期中海达公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报营业总收入比达71.25%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率35.61%，同比减19.98%，净利率-5.89%，同比增51.06%，销售费用、管理费用、财务费用总计1.76亿元，三费占营收比35.69%，同比减16.38%，每股净资产2.06元，同比减6.36%，每股经营性现金流-0.2元，同比减14.01%，每股收益-0.03元，同比增35.89%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 长期借款变动幅度为47.62%,原因:本报告期一年期以上的银行借款增加。
2. 交易性金融资产变动幅度为-84.55%,原因:本报告期购买的未到期银行理财产品减少。
3. 应收票据变动幅度为74.77%,原因:本报告期收到客户银行汇票增加。
4. 应收款项融资变动幅度为-31.14%,原因:本报告期收到客户银行汇票重分类至应收款项融资减少。
5. 应付票据变动幅度为-43.08%,原因:本报告期应付供应商银行承兑汇票减少。
6. 应付职工薪酬变动幅度为-38.8%,原因:本报告期发放上年度年终奖。
7. 预计负债变动幅度为-31.71%,原因:本报告期义务履行导致计提预计负债减少。
8. 营业成本变动幅度为33.88%,原因:营业收入增长以及其中毛利率相对较低的国内业务增长较大。
9. 财务费用变动幅度为38.29%,原因:汇兑损益增加影响。
10. 所得税费用变动幅度为-642.97%,原因:本期应交企业所得税减少。
11. 研发投入变动幅度为-21.53%,原因:时空数据信息化业务规模收缩。
12. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为52.09%,原因:本报告期收回理财产品投资增加。
13. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为448.13%,原因:本报告期银行借款增加。
14. 现金及现金等价物净增加额变动幅度为116.54%,原因:本报告期筹资活动产生的现金流量净额增长。
15. 税金及附加变动幅度为50.52%,原因:本报告期总部大楼的房产税增加。
16. 信用减值损失变动幅度为115.66%,原因:本报告期应收账款收回。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：去年的净利率为-3.25%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为0.19%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2023年的ROIC为-24.79%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般，公司上市来已有年报13份，亏损年份4次，如无借壳上市等因素，价投一般不看这类公司。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为43.49%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为1.12%）
2. 建议关注财务费用状况（财务费用/近3年经营性现金流均值已达101.05%）

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：公司的主营业务是什么？
答：公司专注于高精度导航定位技术产业链相关软硬件产品和服务的研发、制造和销售，深化北斗精准位置行业应用，全力打造高精度时空信息解决方案。多年来始终聚焦在高精度导航定位产业，目前已发展成为国内高精度导航定位产业的领先企业之一，是全球高精度导航定位的主流企业。公司以高精度卫星导航定位技术为基础，融合激光雷达、声呐、光电、惯导等多种技术，已形成“海陆空天、室内外”全方位、全空间的高精度定位技术产品布局。当

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