华致酒行：8月19日召开分析师会议，方正证券、中信证券等多家机构参与

证券之星消息，2025年8月19日华致酒行（300755）发布公告称公司于2025年8月19日召开分析师会议，方正证券王泽华、中信证券蒋祎、浙商证券张家祯、中金证券屈宁、天风证券张潇倩、华创证券刘旭德、国盛证券范佳博、银河证券刘来珍、其他35家机构参与。

具体内容如下：
问：报告期内公司进行了大额资产计提减值，请简单介绍一下相关原因，后续是否会继续进行减值？
答：报告期内，酒类行业面临周期性调整，主销名酒市场价格呈下降趋势，公司基于谨慎性原则，对部分存货计提了存货跌价准备，对当期利润产生较大影响。对于后续是否会继续进行减值，公司将持续关注酒类市场的动态变化、产品价格走势以及存货的实际情况。公司管理层已强调会进一步加强库存管理，提升存货周转率，优化存货结构。目前存货结构已趋于合理，若未来市场环境不发生重大不利变化，且公司库存管理措施有效实施，后续大规模计提减值的可能性相对降低，但仍需结合实际经营情况进行判断。

问：报告期内经营活动产生的现金流同比大幅增长的原因？
答：报告期内，公司经营活动产生的现金流实现同比大幅增长，核心得益于对市场供需变化的精准预判及系列改革措施的有效落地。在库存管理层面，公司紧密贴合行业当前运行特征，针对性地开展库存产品结构优化工作，报告期内整体库存环比下降13.39%，不仅提升了库存周转效率，更减少了因过度备货导致的资金占用，为现金流健康运转奠定了基础。在采购结算环节，公司在确保库存结构合理、保障供应链稳定的前提下，进一步优化了与供应商的合作机制。一方面，通过灵活调整采购付款周期，实现了资金支付的更合理安排；另一方面，对部分采购款项采用票据等方式进行延期支付，在维持上下游合作稳定性的同时，显著减少了当期经营活动的现金流出，直接导致经营性现金净流量的增长。

问：二季度以来名酒和精品酒的销售情况如何？高端名酒 7月底以来动销边际有没有好转趋势？
答：尽管整体市场需求仍显疲软，但名酒产品凭借品牌的强大影响力及稳固的市场地位，保持了相对稳定的态势。公司通过优化渠道布局，加强与核心经销商的深度合作，有效提升了名酒产品的市场渗透率。同时，公司积极开展品牌推广活动，增强消费者对名酒产品的认知与认可，进一步拉动终端消费。不过，受市场供需关系变化影响，部分名酒采购成本上升，一定程度上对利润空间造成挤压。精品酒方面，100-400元价位段产品表现相对亮眼。在消费需求趋势的大环境下，这一价格区间的精品酒因具备较高性价比，更贴合大众日常消费及社交应酬需求，受到消费者青睐。公司持续加大在该价位段精品酒的市场投入，通过线上线下相结合的营销模式，拓宽销售渠道，强化品牌推广，取得了较好的市场反馈。然而，次高端价位的精品酒由于市场竞争激烈，加之消费者对价格敏感度较高，销售受到一定程度的抑制，整体表现有所承压。公司已针对此情况，及时调整营销策略，优化产品组合，加强市场培育，以提升次高端精品酒的市场竞争力。总体而言，公司通过主动调整产品销售结构，加大名酒销售占比，同时积极拓展精品酒市场，在复杂的市场环境中努力寻求机会。未来，公司将继续密切关注市场动态，灵活调整经营策略，进一步优化产品布局，以实现名酒与精品酒销售的协同发展，提升公司整体业绩表现。

问：今年门店开拓的情况如何？华致酒行、华致（名）酒库、华致优选请分别简单进行介绍？
答：面对行业变化，公司以前瞻布局重塑渠道生态。管理团队提出新零售的“3+”业态：产品+服务、线下+线上、店内+店外。基于此，公司构建“华致酒行+华致名酒库+华致优选”三大协同业态。华致酒行门店聚焦高端团购客户，持续深化“3.0门店”升级，即融合“名酒＋高档餐饮＋文娱生态”多元元素，| |为消费者构建起集品鉴、社交、体验于一体的高端一站式空间，
满足客户对名酒消费与深度体验的核心需求。报告期内，3.0门
店保持稳健发展态势。
华致（名）酒库则瞄准大众消费市场，凭借灵活创新的运营
模式深耕区域零售，为广泛消费者提供本地化、高性价比的优质
酒品，成为大众消费群体的便捷选择。
华致优选作为即时零售项目，精准对接潮饮需求群体对“真、
好、快、省”的需求 —— 消费者通过主流配送平台下单，全球
美酒最快 15分钟送达，覆盖节庆、聚会、自饮等碎片化场景。
报告期内，公司重点推进该业态布局，在江苏、湖南、河南、福
建等地开展招商推介活动，成效逐步显现。


问：公司目前即时零售布局的情况如何？
答：公司敏锐洞察消费市场中“即时性消费”需求的快速增长趋势，积极布局即时零售业务，通过整合现有门店资源与供应链优势，以创新店型“华致优选”为核心，公司正推动一场服务升级：通过对传统烟酒店进行轻量化、数智化改造，快速接入美团外卖、京东秒送、抖音小时达等主流即时配送平台，构建“线上下单—门店发货—最快 15分钟送达”的高效服务闭环。华致优选的突破性在于全产品线保真的经营理念及供应链的完善，成功打破了传统即时零售局限于百元以下应急消费的瓶颈。商务宴请、礼赠、朋友聚会、深夜独酌等多元化、碎片化场景需求，特别是 18－35岁年轻客群的即时化、社交化用酒需求，均被有效覆盖。

华致酒行（300755）主营业务：酒类商贸流通。

华致酒行2025年中报显示，公司主营收入39.49亿元，同比下降33.55%；归母净利润5620.55万元，同比下降63.75%；扣非净利润3298.05万元，同比下降76.03%；其中2025年第二季度，公司单季度主营收入10.98亿元，同比下降39.36%；单季度归母净利润-2918.9万元，同比下降215.37%；单季度扣非净利润-4204.02万元，同比下降526.17%；负债率41.83%，投资收益443.28万元，财务费用1984.37万元，毛利率9.72%。

该股最近90天内共有3家机构给出评级，买入评级3家；过去90天内机构目标均价为20.14。

以下是详细的盈利预测信息：

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