双乐股份（301036）2025年中报简析：净利润同比下降32.95%，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期双乐股份（301036）发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收入7.48亿元，同比下降8.44%，归母净利润4476.34万元，同比下降32.95%。按单季度数据看，第二季度营业总收入3.62亿元，同比下降20.12%，第二季度归母净利润2286.62万元，同比下降52.5%。本报告期双乐股份公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达212.88%。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率15.89%，同比减3.56%，净利率5.98%，同比减26.77%，销售费用、管理费用、财务费用总计3211.36万元，三费占营收比4.29%，同比增20.84%，每股净资产16.53元，同比增1.05%，每股经营性现金流-0.2元，同比减118.3%，每股收益0.45元，同比减32.84%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 货币资金变动幅度为-53.82%,原因:银票贴现减少、银行存款减少。
2. 存货变动幅度为4.81%,原因:库存商品库存增加。
3. 在建工程变动幅度为-57.06%,原因:工程项目转固。
4. 合同负债变动幅度为38.3%,原因:预收货款增加。
5. 应收款项融资变动幅度为76.1%,原因:银行承兑汇票增加。
6. 其他应收款变动幅度为235.62%,原因:其他应收往来款增加。
7. 其他流动资产变动幅度为-100.0%,原因:企业留抵增值税减少。
8. 应付账款变动幅度为-4.4%,原因:应付材料款减少。
9. 应付职工薪酬变动幅度为-52.98%,原因:支付年终奖。
10. 应交税费变动幅度为26.26%,原因:应缴增值税增加。
11. 其他流动负债变动幅度为55.14%,原因:预收货款税金增加。
12. 专项储备变动幅度为-32.12%,原因:安全费用使用。
13. 营业收入变动幅度为-8.44%,原因:销售数量减少。
14. 营业成本变动幅度为-7.8%,原因:销售数量减少。
15. 管理费用变动幅度为16.05%,原因:服务费、招待费增加。
16. 财务费用变动幅度为-42.82%,原因:票据贴现利息支出减少。
17. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-118.3%,原因:销售商品、提供劳务收到的现金减少。
18. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-99.32%,原因:购进长期资产支付的现金增加。
19. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为77.78%,原因:去年同期借款减少。
20. 现金及现金等价物净增加额变动幅度为-493.89%,原因:销售商品、提供劳务收到的现金减少。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为7.59%，资本回报率一般。去年的净利率为7.66%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为8.36%，投资回报也较好，其中最惨年份2022年的ROIC为2.24%，投资回报一般。公司历史上的财报相对一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达212.88%）

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