维海德（301318）2025年中报简析：营收净利润同比双双增长，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期维海德（301318）发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收入3.56亿元，同比上升38.37%，归母净利润6597.02万元，同比上升24.69%。按单季度数据看，第二季度营业总收入1.63亿元，同比上升15.53%，第二季度归母净利润2366.36万元，同比下降23.61%。本报告期维海德公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达102.47%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率45.29%，同比减2.54%，净利率18.61%，同比减9.53%，销售费用、管理费用、财务费用总计6111.31万元，三费占营收比17.17%，同比增10.27%，每股净资产13.71元，同比增5.09%，每股经营性现金流0.5元，同比增401.63%，每股收益0.49元，同比增2.08%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 应收款项变动幅度为-13.09%,原因:报告期账期客户回款金额大于应收账款增加额。
2. 在建工程的变动原因:报告期海外项目动工建设。
3. 短期借款变动幅度为-100.0%,原因:报告期偿还短期借款。
4. 交易性金融资产变动幅度为-7.7%,原因:结构性存款到期赎回。
5. 其他非流动资产变动幅度为45.3%,原因:报告期大额存单及其应收利息增加。
6. 应付账款变动幅度为-42.41%,原因:报告期支付供应商货款大于备货增加的应付款项。
7. 营业收入变动幅度为38.37%,原因:下游客户需求改善，摄像机类产品销售增长。
8. 营业成本变动幅度为41.42%,原因:营业收入增长。
9. 销售费用变动幅度为20.95%,原因:加大品牌推广及渠道建设，人工成本、宣传费等市场费用增加，同时报告期股权激励确认等待期费用增加。
10. 管理费用变动幅度为27.96%,原因:报告期人工成本及股权激励费用增加。
11. 财务费用变动幅度为76.16%,原因:存款利息收入减少。
12. 所得税费用变动幅度为4123.62%,原因:利润总额增加及研发支出税前加计扣除金额减少。
13. 研发投入变动幅度为4.94%,原因:报告期人工成本及股权激励费用增加。
14. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为401.63%,原因:收到销售商品款增加。
15. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-112.12%,原因:报告期理财产品及定期存款到期赎回金额与购买支出金额相比减少。
16. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-6.4%,原因:报告期偿还短期借款增加。
17. 现金及现金等价物净增加额变动幅度为-111.95%,原因:报告期理财产品及定期存款到期赎回金额与购买支出金额相比减少。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为5.71%，资本回报率一般。去年的净利率为18.54%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为29.42%，投资回报也很好，其中最惨年份2023年的ROIC为3.85%，投资回报一般。公司历史上的财报较为好看（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达102.47%）

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：第一部分：介绍公司基本情况
答：第二部分问

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