雅创电子（301099）2025年中报简析：营收净利润同比双双增长，应收账款上升

据证券之星公开数据整理，近期雅创电子（301099）发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收入28.47亿元，同比上升125.74%，归母净利润4081.67万元，同比上升1.47%。按单季度数据看，第二季度营业总收入14.92亿元，同比上升130.18%，第二季度归母净利润3159.88万元，同比上升43.2%。本报告期雅创电子应收账款上升，应收账款同比增幅达127.25%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率13.97%，同比减26.51%，净利率1.73%，同比减57.15%，销售费用、管理费用、财务费用总计2.65亿元，三费占营收比9.29%，同比减3.72%，每股净资产11.5元，同比减7.9%，每股经营性现金流-0.89元，同比减124.24%，每股收益0.29元，同比减3.33%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 长期借款变动幅度为161.62%,原因:本报告期新增长期借款。
2. 应付债券变动幅度为-100.0%,原因:本报告期可转换债券转股及赎回。
3. 营业收入变动幅度为125.74%,原因:2024年9月并入威雅利以及公司自身业务规模增长。
4. 营业成本变动幅度为139.79%,原因:本报告期与收入同比例变化。
5. 销售费用变动幅度为64.45%,原因:2024年9月并入威雅利。
6. 管理费用变动幅度为75.05%,原因:2024年9月并入威雅利。
7. 财务费用变动幅度为2157.46%,原因:产生的汇兑损失及2024年9月并入威雅利。
8. 所得税费用变动幅度为88.87%,原因:报告期应纳税所得额较上年同期增加。
9. 研发投入变动幅度为53.36%,原因:加大研发投入。
10. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-134.59%,原因:采购货款增加。
11. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为85.19%,原因:上年同期支付威雅利部分股权款。
12. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为280.9%,原因:长期借款增加以及2024年9月并入威雅利。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为7.34%，资本回报率一般。去年的净利率为4.06%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为13.14%，投资回报也较好，其中最惨年份2023年的ROIC为4.39%，投资回报一般。公司历史上的财报相对一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
• 商业模式：公司业绩主要依靠营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为30.26%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为-8.26%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达41.54%、近3年经营性现金流均值为负）
3. 建议关注财务费用状况（近3年经营活动产生的现金流净额均值为负）
4. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达1343.58%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在1.5亿元，每股收益均值在1.31元。

持有雅创电子最多的基金为华宝动力组合混合A，目前规模为11.76亿元，最新净值2.926（8月15日），较上一交易日上涨2.52%，近一年上涨42.8%。该基金现任基金经理为刘自强。

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：公司自上市以来并购重组比较频繁，未来还有重组或收购的计划吗？
答：尊敬的投资者，您好！并购重组是企业战略发展的一部分，公司将紧密结合宏观经济形势以及资本市场的动态发展变化，依据实际业务需求，探寻并推进产业投资与并购相关工作。在确保公司内生业务稳健增长的前提下，围绕公司主业，寻找契合公司长期战略发展方向的外延式发展机会。随着威雅利成为公司控股子公司，公司的分销业务规模将持续扩张，将加速迈入国内分销商领先阵容；公司后续的并购将更多关注在 IC设计业务。通过产业投资与并购，公司将进一步加强产业融合深度与广度，整合上下游优质资源，拓展业务边界，完善产业生态布局。有助于推动公司整体业务规模的扩张和高质量发展，进一步提升公司在行业内的综合竞争力，助力公司在复杂多变的市场环境中持续巩固领先地位，实现可持续发展的长远目标。感谢您对公司的关注和支持！

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