艾为电子（688798）2025年中报简析：净利润增71.09%，盈利能力上升

据证券之星公开数据整理，近期艾为电子（688798）发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收入13.7亿元，同比下降13.4%，归母净利润1.57亿元，同比上升71.09%。按单季度数据看，第二季度营业总收入7.3亿元，同比下降9.45%，第二季度归母净利润9244.89万元，同比上升66.09%。本报告期艾为电子盈利能力上升，毛利率同比增幅28.59%，净利率同比增幅97.56%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率36.12%，同比增28.59%，净利率11.43%，同比增97.56%，销售费用、管理费用、财务费用总计1.15亿元，三费占营收比8.42%，同比增8.68%，每股净资产17.33元，同比增7.23%，每股经营性现金流0.34元，同比增275.71%，每股收益0.67元，同比增71.79%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 货币资金变动幅度为-32.09%,原因:将货币资金用于购买理财产品在报告期末未赎回。
2. 应收款项变动幅度为88.22%,原因:报告期内直销客户销售额增长，应收账款相应的增加。
3. 其他流动资产变动幅度为44.63%,原因:报告期内留抵的进项税增加。
4. 一年内到期的非流动资产的变动原因:一年内到期的大额存单。
5. 其他债权投资变动幅度为-100.0%,原因:一年内到期的大额存单列报至“一年内到期的非流动资产”。
6. 其他非流动资产变动幅度为333.08%,原因:预付“车规级可靠性测试中心”项目建设款。
7. 短期借款变动幅度为42.01%,原因:向银行新增短期借款。
8. 一年内到期的非流动负债变动幅度为-68.65%,原因:报告期内偿还了银行长期借款。
9. 长期借款变动幅度为-40.05%,原因:将一年内到期的银行借款列报至“一年内到期的非流动负债”。
10. 营业收入变动幅度为-13.4%,原因:下游消费电子客户需求和去年同期存在错位，但公司通过强化工业互联、汽车芯片等高附加值领域布局，新产品在消费电子、工业互联等市场的份额持续提升，降低了消费电子客户需求错位导致的不利影响。同时，公司通过提升高毛利产品的份额，维持了整体毛利率提升的趋势。
11. 营业成本变动幅度为-23.07%,原因:公司报告期内销售产品结构变动及产品销售数量减少等因素，使得营业成本较同期下降。
12. 销售费用变动幅度为-13.73%,原因:职工薪酬及股份支付费用的减少。
13. 管理费用变动幅度为-0.5%,原因:报告期内职工薪酬及股份支付费用的减少、折旧摊销费及服务费增加。
14. 财务费用变动幅度为23.75%,原因:增强资金流动性管理利息收入增加，因汇率变动汇兑收益减少。
15. 研发费用变动幅度为4.0%,原因:职工薪酬及工程开发费增加。
16. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为276.46%,原因:销售商品收到的款项与购买商品及服务支付的货款净额增加。
17. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为78.05%,原因:报告期内购买的理财产品较上年同期减少。
18. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-1742.44%,原因:①报告期内偿还的银行借款较上年同期增加；②报告期内现金股利支付金额较上年同期增加。
19. 公允价值变动收益变动幅度为248.26%,原因:报告期内确认的华勤技术股票公允价值变动收益较上年同期增加。
20. 信用减值损失变动幅度为-73.01%,原因:报告期末应收账款增加，计提的信用减值损失较上年同期增加。
21. 资产减值损失变动幅度为72.38%,原因:报告期末存货较上年同期下降，对应计提的存货跌价准备较上年同期下降。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为5.92%，近年资本回报率一般。公司业绩具有周期性。去年的净利率为8.69%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为12.01%，投资回报也较好，其中最惨年份2022年的ROIC为-1.3%，投资回报极差。公司历史上的财报相对一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。），公司上市来已有年报3份，亏损年份1次，需要仔细研究下有无特殊原因。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在4.06亿元，每股收益均值在1.75元。

持有艾为电子最多的基金为汇丰晋信动态策略混合A，目前规模为17.97亿元，最新净值3.4887（8月14日），较上一交易日下跌2.15%，近一年上涨39.07%。该基金现任基金经理为陆彬。

最近有知名机构关注了公司以下问题：
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