里昂：升阅文集团(00772.HK)目标价至40港元 关注IP变现能力

里昂发布研报称，阅文集团(00772.HK)上半年业绩胜预期，主要受惠于IP衍生商品交易总额(GMV)稳健增长，以及剔除新丽传媒(NCM)后的经调整净利润创新高。该行认为IP授权与衍生商品业务将可释放IP资产长期变现潜力，包括文学、漫画及动画等IP资产。长远而言，料IP授权占整体收入的占比会显著提高，而该业务的利润表现较佳。该行上调阅文2025及26年经调整净利润预测分别4%及2%，将目标价由35港元升至40港元，维持“跑赢大市”评级。

截至2025年8月14日收盘，阅文集团(00772.HK)报收于35.82港元，下跌4.02%，成交量1610.62万股，成交额5.83亿港元。投行对该股的评级以跑赢行业(OUTPERFORM)为主，近90天内共有3家投行给出跑赢行业(OUTPERFORM)评级，近90天的目标均价为38.94港元。开源证券最新一份研报给予阅文集团买入(Buy)评级。

机构评级详情见下表：

阅文集团港股市值381.07亿港元，在文化传媒行业中排名第3。主要指标见下表：

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