佰维存储：8月11日接受机构调研，OPPO、方正富邦基金管理有限公司等多家机构参与

证券之星消息，2025年8月13日佰维存储（688525）发布公告称公司于2025年8月11日接受机构调研，OPPO郭凯琛、方正富邦基金管理有限公司冯箫倩、方正证券股份有限公司吴家欢、方正证券研究所金晶、丰琰投资管理(浙江自贸区)有限公司孙啸、冯源(宁波)私募基金管理有限公司王心甜、富国基金管理有限公司李娜、耕霁(上海)投资管理有限公司张林晚、光大证券股份有限公司潘亘扬、广东华兴银行股份有限公司宋翀、广发证券股份有限公司焦鼎 王亮、Point72 Hong Kong Limited郑天涛、广州云禧私募证券投资基金管理有限公司植嵩明、国海创新资本投资管理有限公司钱海霞、国海证券股份有限公司高力洋、国华兴益保险资产管理有限公司孙玥、国金证券股份有限公司孟灿、国联证券股份有限公司王海、国融基金管理有限公司陈晓晨、国泰海通证券股份有限公司张媛媛、国信证券股份有限公司胡慧 叶子、國泰君安國際控股有限公司俞春梅、北京弘君私募基金管理有限公司牛永涛、弘华私募基金管理有限公司李博雯 孙健翔、宏源汇富创业投资有限公司靳磊、华福证券有限责任公司刘贤沽 魏征宇、华杉瑞联基金管理有限公司赵常普、华泰柏瑞基金管理有限公司钱建江、华泰保兴基金管理有限公司贾沛璋、华泰证券股份有限公司丁宁 林文富 张皓怡、华泰资产管理有限公司郑金镇、华西证券股份有限公司解丰源、惠州市创新投资有限公司邹奕、北京橡果资产管理有限公司魏鑫、基石资产管理股份有限公司李昀臻、嘉实基金管理有限公司赵钰、江海证券有限公司余捷涛、开源证券股份有限公司罗通、路博迈亚洲有限公司肖笛、摩根大通证券(中国)有限公司冯令天 许日、鹏华基金管理有限公司杨飞、启赋私募基金管理有限公司李华林、前海中船(深圳)私募股权基金管理有限公司刘斯佳、青岛国信产融控股(集团)有限公司王玥、诚朴(深圳)资产管理有限公司乔磊、青岛国信创新股权投资管理有限公司苑博、瑞银证券有限责任公司俞佳、山西证券股份有限公司董雯丹 张天、上海硅产业集团股份有限公司王馨悦、上海贵源投资有限公司赖正健、上海玖歌投资管理有限公司苏凯 张超、上海君和立成投资管理中心(有限合伙)张兴泰、上海君璞投资咨询有限公司高翔 张杰、上海钦沐资产管理合伙企业(有限合伙)陈嘉元、上海尚颀投资管理合伙企业(有限合伙)朱学良、东北证券股份有限公司孙科 武芃睿、上海申银万国证券研究所有限公司李天奇、上海市君璞咨询管理有限公司刘日恬、上海渊泓投资管理有限公司管亚、上海证券有限责任公司李心语 梁瑞、深圳华夏复利私募证券基金管理有限公司庄佳伟、深圳前海富喜资本管理有限公司刘明艳、深圳前海旭辉资产管理有限公司王驰、深圳世纪致远私募证券基金管理有限公司肖俊清、深圳市百川知源创业投资有限公司贺伟、深圳市辰禾投资有限公司吴超、东方财富证券股份有限公司姜倩慧、深圳市世纪致远投资管理有限公司韩业旺、深圳市亚布力创新股权投资管理有限公司彭震、深圳市远致瑞信股权投资管理有限公司宾昭明、苏州高新私募基金管理有限公司吴钟慧、太平基金管理有限公司王达婷、太平洋证券股份有限公司李珏晗、天风证券股份有限公司张心一、武汉新创元半导体有限公司周乐民、西部证券股份有限公司王修远、信达澳亚基金管理有限公司徐聪、东吴证券股份有限公司谢文嘉、银华基金管理股份有限公司王翔、粤民投(广州)金融投资有限公司彭宇豪、长信基金胡梦承、招商证券股份有限公司姜超 彭子豪、浙江省国有资本运营有限公司赵志银、浙商证券股份有限公司褚旭 胡嘉 王凌涛、中国国际金融股份有限公司胡炯益、中国银河证券股份有限公司钱德胜、中泰证券股份有限公司杨旭 张心阳、中天国富证券有限公司石川、东亚前海证券有限责任公司王勇、中信建投证券股份有限公司梁艺、中信里昂證券有限公司崔敏慧、中信证券股份有限公司程子盈、中银国际证券股份有限公司李圣宣参与。

具体内容如下：
问：公司在2025年上半年，业务层面有哪些积极的变化？
答：在手机领域，公司实现了一线手机客户的持续突破，2025上半年新进入vivo，与OPPO、传音、摩托罗拉等客户持续保持深度合作；在PC领域，公司实现了全球头部PC客户预装市场的进一步突破，已经进入联想、小米、cer、HP、同方等国内外知名PC厂商，其中小米是2025年上半年新进入的PC领域客户，此外，公司在消费级PC市场表现持续亮眼，收入持续增长；在智能穿戴领域，公司产品目前已被Meta、Google、小米、小天才、Rokid、雷鸟创新等国内外知名企业应用于其I/R眼镜、智能手表等智能穿戴设备上；在企业级领域，公司产品目前正处于高速发展阶段，已获得I服务器厂商、头部互联网厂商以及国内头部OEM厂商的核心供应商资质，并实现预量产出货，同时积极深化国产化生态布局，与国产服务器厂商达成战略合作伙伴关系；在智能汽车领域，公司已向头部车企大批量交付LPDDR和eMMC产品，并且持续推动新产品导入验证。

问：目前存储行业价格状况如何？如何展望三季度及2025年全年的情况？
答：2025年一季度，闪迪、长存、美光等存储企业已经分别发布涨价函，个别产品的价格已经有所企稳升。经过上半年的减产与库存去化，NND供需失衡情况已明显改善；DRM方面，由于三星、美光、海力士的业务重心仍在HBM等高端产品，陆续减少DDR4以及Mobile用LPDDR4X的供应，并宣布相关产品进入EOL，引发了相关产品的供应短缺，产品价格上涨。目前存储行业价格企稳升，叠加传统旺季的备货动能，以及I眼镜等新兴应用需求旺盛，从当前时点来看，景气度仍会持续。

问：公司eMMC主控芯片目前的出货情况如何？接下来的主控研发有哪些计划？
答：公司第一款国产自研主控eMMC（SP1800）已成功量产，性能优异，实测关键指标性能和功耗满足客户需求，已批量交付头部智能穿戴客户。SP1800支持手机应用的解决方案将于2025年量产，支持车规应用的解决方案受核心客户认可。公司也正在开发UFS（SP9300）国产自研主控，将采用业界领先的架构设计，提升公司在I手机、I穿戴、I智驾等领域的高端存储解决方案的产品竞争力。目前UFS主控芯片的设计指标符合预期，各项性能指标具备较强的竞争力，能够为提升存储解决方案的核心竞争力提供坚实保障，预计2025年内完成投片。

问：公司如何看待存储行业的发展趋势？
答：从行业发展趋势来看，存储产品形态与封装工艺顺应时代需求持续迭代。PC时代，存储产品主要采用SMT表面贴装技术，内存条、SSD等产品通过主板连接CPU，主要服务于PC台式机和工控设备；移动互联网时代，存储产品采用Wire Bond、Flip-chip等制造工艺，eMMC、LPDDR等嵌入式存储集成于终端设备，支撑手机、智能穿戴等移动场景；I时代，存储芯片与计算芯片借助晶圆级先进封装技术，实现微米级融合，超薄LPDDR、存算合封芯片能够突破“内存墙”的限制，为I大模型和I端侧需求提供高速传输的硬件基础，广泛应用于先进存储、高性能计算等领域。

问：公司如何降低存储周期对业务的影响，持续保持竞争力？
答：首先，公司将通过持续改善经营情况，加快研发节奏，缩短晶圆至终端产品的全周期交付时效，在存储晶圆价格变动的区间内实现产品消化，有效降低行业价格波动对公司业务的影响。其次，公司聚焦I技术革命催生的产业机遇，不断开拓高毛利的创新业务，例如I眼镜、具身智能、I端侧等，公司是业内率先抓住I眼镜机遇的解决方案厂商，通过布局以上高毛利创新业务能够充分分享行业爆发带来的增长红利。最后，公司将坚持“研发封测一体化”的战略布局，持续增加产业链覆盖环节，继续发挥公司在自研主控、先进封测、测试设备等领域的优势，提升产业链价值占比和产品附加值，减轻行业周期对于公司的影响，不断提升公司行业竞争力和盈利稳定性。

问：2025年第二季度业绩环比回升的主要驱动因素有哪些？
答：公司2025年第二季度收入同比增长38.20%，环比增长53.50%，同时，公司6月单月销售毛利率已升至18.61%，主要驱动因素为产品出货量大幅增长。从绝对价格来看，NND价格还未达到去年的高位水平，DRM中主要为DDR4/LPDDR4X价格上涨，DDR5价格处于合理范围内。总体来看，产品需求和客户开拓是公司业绩升的主要因素，价格上涨的影响也将持续释放。

问：请公司晶圆级先进封测制造项目的最新进展如何？该项目主要涉及到哪些产品线，服务哪些领域客户需求？
答：晶圆级先进封测制造项目方面，厂房主体结构及配套设备用房已完成建设，目前正在进行设备安装与调试，并将于2025年下半年投产，届时将为客户提供“存储+晶圆级先进封测”一站式综合解决方案，进一步提升公司在存算整合领域的核心竞争力。公司已构建覆盖Bumping、Fan-in、Fan-out、RDL等晶圆级先进封装技术，具备提供“存储+晶圆级先进封测”一站式综合解决方案的能力，满足I端侧、智能驾驶、服务器等对大容量存储解决方案以及存储与计算整合封测需求。公司晶圆级先进封测制造项目目前主要规划两大类产品线，分别是应用于先进存储芯片的FOMS系列，以及先进存算合封CMC系列，可以满足新时代对大容量存储和存算合封的需求，主要适用于I端侧（I PC、具身智能、R/VR 眼镜）、I边缘（智能驾驶等）领域。

问：公司在端侧AI的竞争力如何体现？2025年上半年公司在AI端侧业务有哪些进展？
答：公司在I端侧存储拥有较强的竞争力，能够通过自研主控芯片、固件算法与先进封测能力实现差异化竞争，覆盖I手机、I PC、I眼镜、具身智能等多场景，并已构建完整的产品布局，如面向I手机已推出UFS、LPDDR5/5X、uMCP等嵌入式存储产品，并已量产12GB、16GB等大容量LPDDR5X产品，最高支持8,533Mbps传输速率，公司是少数除原厂之外可以提供该规格产品的存储解决方案厂商；面向I PC已推出高端DDR5超频内存条、PCIe 5.0 SSD等高性能存储产品组合；面向I眼镜领域，公司ePOP产品表现尤为突出，公司已成为Meta等全球头部智能穿戴客户核心供应商，2025年上半年Meta仍是公司出货量最大的I眼镜客户，公司为其提供ROM+RM存储器芯片，是国内的主力供应商。此外，公司正在布局的晶圆级先进封测制造项目，将服务于先进DRM存储器、先进NND存储器、存储与计算整合等领域，满足I手机、I PC、I眼镜等I端侧对大容量存储解决方案的需求，构建I+存储综合竞争力。2025年，公司预计在I新兴端侧领域仍将持续保持良好的增长趋势。

问：业内在手机等端侧领域的边缘计算推进类似CUBE的3D存储方案，请公司在这个方向如何参与行业发展？
答：公司高度重视I技术所带来的新兴需求与产业变革，持续关注低成本、高效率的创新技术路径。3D CUBE作为一项前沿封装形态的创新探索，凭借轻薄、高带宽的特征，未来在端侧也具备较好的应用潜力。公司认为以标准化介质为基础，融合晶圆级先进封装技术，并结合主控芯片设计能力，打造面向推理端与边缘计算场景的高性价比解决方案亦是行业主流发展方向之一。在此背景下，公司推进晶圆级先进封测制造项目，不仅是打造公司未来业绩的新增长极，更重要的是通过与国内头部企业建立紧密合作关系，深度参与系统级解决方案的联合创新，持续输出技术价值，是公司面向I新时代的重要布局。目前，公司正在积极探索与落地相关解决方案。

佰维存储（688525）主营业务：半导体存储器的研发设计、封装测试、生产和销售。

佰维存储2025年中报显示，公司主营收入39.12亿元，同比上升13.7%；归母净利润-2.26亿元，同比下降179.68%；扣非净利润-2.32亿元，同比下降181.5%；其中2025年第二季度，公司单季度主营收入23.69亿元，同比上升38.2%；单季度归母净利润-2829.8万元，同比下降124.44%；单季度扣非净利润-1594.06万元，同比下降113.36%；负债率63.55%，投资收益132.63万元，财务费用9124.05万元，毛利率9.07%。

该股最近90天内共有6家机构给出评级，买入评级6家。

以下是详细的盈利预测信息：

融资融券数据显示该股近3个月融资净流出2.36亿，融资余额减少；融券净流入301.87万，融券余额增加。

以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。