燕京啤酒（000729）2025年中报简析：营收净利润同比双双增长，盈利能力上升

据证券之星公开数据整理，近期燕京啤酒（000729）发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收入85.58亿元，同比上升6.37%，归母净利润11.03亿元，同比上升45.45%。按单季度数据看，第二季度营业总收入47.31亿元，同比上升6.11%，第二季度归母净利润9.38亿元，同比上升43.0%。本报告期燕京啤酒盈利能力上升，毛利率同比增幅4.94%，净利率同比增幅36.8%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率45.5%，同比增4.94%，净利率14.83%，同比增36.8%，销售费用、管理费用、财务费用总计16.68亿元，三费占营收比19.49%，同比减7.26%，每股净资产5.58元，同比增7.66%，每股经营性现金流1.0元，同比增9.4%，每股收益0.39元，同比增45.46%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 所得税费用变动幅度为39.86%,原因:公司盈利增加。
2. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为65.43%,原因:支付其他与投资活动有关的现金较上期减少。
3. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-142.93%,原因:银行借款较上年同期同比减少。
4. 现金及现金等价物净增加额变动幅度为136.08%,原因:经营活动现金流流入增加、投资活动现金流出减少、银行借款减少等因素综合影响。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为7.09%，资本回报率一般。去年的净利率为9.03%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为1.98%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2017年的ROIC为1.2%，投资回报一般。公司历史上的财报非常一般。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 商业模式：公司业绩主要依靠营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在14.71亿元，每股收益均值在0.52元。

该公司被1位明星基金经理持有，该明星基金经理最近还加仓了，持有该公司的最受关注的基金经理是交银施罗德基金的韩威俊，在2024年的证星公募基金经理顶投榜中排名前五十，其现任基金总规模为56.48亿元，已累计从业9年207天，擅长挖掘成长股。

持有燕京啤酒最多的基金为鹏华中证酒ETF，目前规模为126.4亿元，最新净值0.5837（8月11日），较上一交易日上涨1.92%，近一年下跌1.39%。该基金现任基金经理为张羽翔。

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：现在的消费趋势越来越健康，公司有生产这方面的产品吗？
答：公司的主要产品中包含九龙斋酸梅汤和纳豆相关制品。其一，九龙斋酸梅汤是北京老字号产品，道光三十二年刊《燕京岁时记》载“酸梅汤以前门九龙斋为京都第一”。解油腻，喝九龙斋”，也非常符合现代人健康需求，更加契合餐饮消费情景。其二，燕京牌纳豆是以大豆为原料，经纳豆芽孢杆菌发酵制成的大豆深加工制品，富含人体必需氨基酸、维生素以及钙、铁、钾、维生素 K2等营养成分，且这些营养元素易被人体吸收，具有极高的营养价值。此外，公司还研发了燕京牌纳豆胶囊，它是国家食品药品监督管理局批准的纳豆类国食健字保健食品，其标志性成分包含粗多糖、纳豆芽孢杆菌和纳豆激酶，具备免疫调节的保健功能。以上产品均能满足消费者对健康产品的追求。

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