晶华新材（603683）2025年中报简析：增收不增利，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期晶华新材（603683）发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收入9.47亿元，同比上升10.53%，归母净利润3767.44万元，同比下降7.3%。按单季度数据看，第二季度营业总收入5.09亿元，同比上升8.75%，第二季度归母净利润1888.36万元，同比下降0.94%。本报告期晶华新材公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达512.21%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率16.6%，同比减2.52%，净利率4.15%，同比减14.75%，销售费用、管理费用、财务费用总计8151.9万元，三费占营收比8.61%，同比减3.8%，每股净资产5.43元，同比增7.93%，每股经营性现金流0.09元，同比减67.48%，每股收益0.14元，同比减11.83%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 货币资金变动幅度为89.6%,原因:本期简易程序发行股份收到股东投资款。
2. 交易性金融资产变动幅度为-100.0%,原因:本期赎回理财产品。
3. 预付款项变动幅度为122.89%,原因:本期预付木浆采购款增加。
4. 其他流动资产变动幅度为40.35%,原因:本期待抵扣进项税增加。
5. 长期应收款变动幅度为35.03%,原因:本期融资租赁保证金增加。
6. 长期股权投资变动幅度为-81.5%,原因:本期联营企业上海晶华恒业新材料有限公司纳入合并范围。
7. 固定资产变动幅度为72.95%,原因:子公司四川晶华在建工程转固。
8. 在建工程变动幅度为-54.53%,原因:子公司四川晶华在建工程转固。
9. 交易性金融负债变动幅度为-42.74%,原因:购买子公司股权款本期支付减少。
10. 应付账款变动幅度为47.94%,原因:子公司四川晶华根据工程进度暂估增加应付账款。
11. 应交税费变动幅度为-65.31%,原因:本期子公司香港锦华的所得税符合免税政策。
12. 其他应付款变动幅度为212.81%,原因:本期子公司四川晶华收到的保证金增加。
13. 一年内到期的非流动负债变动幅度为43.51%,原因:本期一年内到期支付的长期借款及设备租赁款增加。
14. 长期应付款变动幅度为-46.87%,原因:本期设备租赁款支付减少。
15. 预计负债变动幅度为-100.0%,原因:本期重分类至其他应付款项目列示。
16. 资本公积变动幅度为37.29%,原因:本期简易程序发行股份收到股东投资款。
17. 其他综合收益变动幅度为-43.95%,原因:汇率变动引起的子公司外币折算差额减少。
18. 营业收入变动幅度为10.53%,原因:本期电子级胶粘材料收入的增长。
19. 营业成本变动幅度为11.1%,原因:本期随销售收入增长呈同向增长。
20. 销售费用变动幅度为62.19%,原因:本期销售人员薪酬增加以及股份支付摊销计入销售费用。
21. 管理费用变动幅度为-4.01%,原因:本期员工薪酬及咨询服务费减少。
22. 财务费用变动幅度为-31.1%,原因:本期贷款利息支出减少以及外币折算汇兑损益减少。
23. 研发费用变动幅度为21.24%,原因:本期研发投入增加及股份支付摊销计入研发费用。
24. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-63.59%,原因:本期购买商品、接受劳务支付的现金增加。
25. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为50.75%,原因:本期四川晶华项目建设购建长期资产支付的款项减少。
26. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为1131.94%,原因:本期简易程序发行股份收到股东投资款增加。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为4.39%，资本回报率不强。去年的净利率为3.65%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为6.34%，投资回报一般，其中最惨年份2019年的ROIC为1.65%，投资回报一般。公司历史上的财报相对一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发及资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为42.33%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达26.56%）
3. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达512.21%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在8200.0万元，每股收益均值在0.28元。

以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。