大酒店（00045.HK）2025年中期管理层讨论与分析

证券之星消息，近期大酒店（00045.HK）发布2025年中期财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

业务回顾：

集团业务划分为三个分部:酒店、商用物业及山顶缆车、零售和其他业务。
      香港半岛酒店
      相比2024年同期,香港半岛酒店于2025年上半年的收入及平均可出租客房收入业绩稳定,出租率录得双位数升幅。由于酒店于2024年获得的一笔大型企业业务属非经常性质,今年回顾期内因而录得较低于去年同期的平均房租。
      来自美国及欧洲等长途市场的访港旅客人数逐步上升,惟奢华市场仍未见此复苏之势。反观深圳作为航空枢纽,交通便利且价格相宜,成为体验式城市旅游目的地,当地继续吸引富裕的内地旅客以及香港居民前往旅游,因而影响了我们的餐饮业务的收入。我们推出多项独特体验及推广活动,吸引访客及本地居民到访酒店。
      2025年3月,我们响应环球艺术计划‘艺术回响’(ArtinResonance),于香港艺术周期间与巴塞尔艺术展合作举办了一场盛大活动,携手展出三位艺坛翘楚受委托特别创作的作品。在5月,我们很荣幸能与‘法国五月艺术节’的主办机构合办独家音乐会及晚宴。
      2025年,我们继续与本港着名的天星小轮开展合作计划,在提供独特体验的同时,亦为集团带来稳定收入。2025年6月,我们在Felix餐厅呈献了乔治·比才(GeorgeBizet)经典歌剧《卡门》的崭新演绎(LesAmoursdesCarmenWong),深受宾客欢迎。
      半岛办公大楼于2025年上半年的出租率为86%,短期前景稳定。半岛商场出租率为88%,尽管本地零售市场转弱,但多家主要奢华品牌零售商店表现不俗。
      上海半岛酒店
      于2025年首两个月,上海半岛酒店在农历新年前及期间表现欠佳,幸于上半年余下数月内迅速恢复。中国内地消费者对价格变得更为敏感,对旅游或奢侈品的消费意欲减弱,但我们受惠于中国对多个国际市场实施免签政策所带来的积极影响,其中,中东及俄罗斯市场的表现尤为强劲。因此,上半年整体表现相对稳定。
      由于上海整体市场较为疲弱,消费者开支普遍下滑,酒店餐饮收入表现未如理想。
      尽管市道疲弱,多个奢侈品牌继续于上海举办大型活动。2025上海车展吸引大量访客参观,为酒店带来可观的团体业务。
      此外,我们喜获‘LaListe2025年全球最佳酒店’殊荣,上海半岛酒店与芝加哥半岛酒店同时跻身十大最佳酒店之列,令本集团成为唯一有两家酒店获得该殊荣的酒店企业。
      半岛商场上半年出租率为82%。上海零售市场甚具挑战,我们现正与地库楼层的多个潜在租户进行磋商。
      本集团持有上海半岛综合项目的50%权益,该项目由一间酒店、商场及一栋设有39个单位的住宅公寓组成。截至2025年6月30日合共售出了32个单位。
      王府半岛酒店
      相比于2024年同期录得历史新高的平均可出租客房收入,王府半岛酒店在2025年上
      半年面对各种挑战。北京航班的客运量尚未恢复,影响了前往当地的长途休闲旅游。同时,中美贸易战及地缘政治局势紧张,导致旅客量也呈现下降的趋向。及至6月,数个高级代表团及外交商务访客再次莅临酒店,情况有所改善,而我们的财务表现跟去年同期相比,亦能反映此一情况。
      餐饮业务收入保持稳定,酒店顶层的半岛云景廊表现强劲,惟市场对凰庭中菜厅及大堂茶座需求转弱,而拥有米芝莲一星评级的Jing餐厅则表现理想。
      我们持续致力推广当代艺术,举办名为《入座,品万象》的创新展览,展出加拿大一对艺术家父子的作品,展现北京作为旅游目的地的魅力的同时,亦制作了一本精美的咖啡桌摄影集。
      北京的奢侈品零售业务虽有所放缓,半岛商场出租率仍达93%,并欣然迎来一家全新的体育及健康品牌租户,相信有助吸引更多年轻客群。
      伦敦半岛酒店
      伦敦半岛酒店已踏入第二个全年的营运,一直持续扩大市场份额。尽管年初首3个月录得较疲弱的业绩,伊斯兰斋月亦影响了来自中东市场的业务。幸而酒店于第二季迎头赶上,随着伦敦举办切尔西花展、皇家雅士谷赛期、温布顿网球锦标赛等多项瞩目活动,成功把握了殷切的市场需求。
      新增酒店客房供应为伦敦的整体酒店房租带来下行压力,我们一直致力展现这座新落成的物业在伦敦的卓越定位。
      宴会及水疗业务表现理想,而餐饮业务收入则较为疲弱。为推动收入及吸引本地客群,我们不断推陈出新,于粤菜厅‘蓝粤轩’的附设‘小青花’酒吧,并推出价格相宜的全新面食吧概念,广受宾客欢迎。同时,我们乐见旗下高级餐厅布鲁克兰酒吧于2025年1月再次荣获米芝莲星二星评级。该餐厅推出‘SoleilbyClaude’夏季限定餐饮选择,提供新颖的地中海菜式单。
      伦敦半岛酒店吸引众多车迷宾客来访,目前正筹备与伦敦及其他地区多个着名汽车盛会的合作,并持续获得媒体报导及宾客的好评。
      伦敦半岛酒店综合项目包括设有190间客房的酒店及24个半岛豪华住宅公寓,被视为伦敦市场上最优质的物业之一。在24套住宅公寓中,有17套已于2025年6月30日前完成出售,另有1套住宅公寓于2025年7月完成交易,其余最后6套住宅公寓已正式推出供发售。
      我们继续与承办商和顾问团队协商,以得出该酒店项目成本的最终金额,当中将包括项目延误成本的金额,预期将于年底前大致完成。
      巴黎半岛酒店
      在巴黎全市房租受压的市场环境下,巴黎半岛酒店2025年上半年录得表现令人满意,收入及平均可出租客房收入均见增长。酒店于年初表现理想,受惠于是多个团体活动而带动了业务,包括巴黎时装周、人工智能全球峰会、若干政府代表团及大型运动等。巴黎已从2024年奥运会前市况未如预期的市况中逐步复苏。
      巴黎半岛酒店继续致力为宾客带来精彩体验,并与一系列知名品牌合作,当中包括尚美巴黎(Chaumet)、麦卡伦(Macallan)、StudioHarcourt及Tartine&Chocolat。餐饮业务表现良好,莉莉中菜厅增设现场DJ音乐夜,深受当地年轻客群欢迎。
      一年一度的夏日屋顶派对已成为酒店的一项标志性活动,更成为了巴黎夏季主要的知名社交活动之一。
      水疗业务表现理想。我们将酒店定位为城中健康生活的胜地,推出全新的社区跑步及晨间瑜伽环节,并配合营养餐单及综合护理疗程。
      酒店于本年度下半年的前景乐观。
      伊斯坦堡半岛酒店正值第二个全年的营运,2025年上半年表现理想,尽管面对艰难市况,酒店仍能持续扩大市场份额。区内地缘政治局势紧张,加上2025年4月发生地震的消息影响了前往该国的整体旅客人数,惟酒店仍能保持业务发展的动力。
      来自美国、俄罗斯、沙特阿拉伯、卡塔尔及欧洲等关键市场的需求仍然强劲。收入主要来自餐饮业务,当中以大堂茶座最为突出。酒店设有市内其中一个最大的露天宴会场地,豪华婚礼业务录得按年持续增长。
      顶层餐厅Gallada已成为备受当地居民和国际旅客热烈追捧的餐饮目的地,进一步巩固酒店在伊斯坦堡餐饮界的地位。
      我们于7月推出全新的8人座机动游艇PEN1,全面提升宾客途经金角湾抵达酒店的体验,而博斯普鲁斯海峡观光之旅也更上层楼。
      纽约半岛酒店
      得益于纽约半岛酒店于2024年1月至9月就客房、大堂、顶层酒吧及公共空间进行的大规模翻新,酒店于2025年上半年表现理想,录得强劲业绩,不但广获宾客及媒体赞誉,也吸引忠实顾客重临酒店和不少首次来访的宾客惠顾。同时,我们继续致力提升房租水平。
      餐饮业务收入表现强劲,宴会业务录得不俗业绩。Clement餐厅仍是平日‘行政人员早餐会’及周末早午餐的热门地点,而全新的顶层酒吧PenTop亦是日常休闲业务以及举办企业活动的热门场地。
      现届美国政府的政策令入境旅客人数受到影响,酒店客源越趋以本地市场为主,国际宾客数目较去年有所减少。
      预期酒店今年下半年的前景向好。
      芝加哥半岛酒店
      相比去年同期,芝加哥半岛酒店于2025年上半年的表现令人满意,收入及平均可出租客房收入同告增长。团体业务表现强劲,带动了宴会及餐饮服务的收入。水疗中心于首两个月进行翻新工程,并于3月重新开业,业务表现良好。
      芝加哥半岛酒店与艺术伙伴合作策划当代艺术展示,于芝加哥年度艺术盛事‘芝加哥艺博会’举行期间,在酒店的公共空间一连数月展览多项艺术作品。在2025年4月呈献名为《观世界》(SeeingtheWorld)的当代艺术展,展出BillGautreaux与ChristyGautreaux收藏系列的精选作品,并由ErinDziedzic策划展览,深受宾客欢迎。
      我们喜获‘LaListe2025年全球最佳酒店’殊荣,上海半岛酒店更与芝加哥半岛酒店同时跻身十大最佳酒店之列,令本集团成为唯一有两家酒店获得该殊荣的酒店企业。此外,我们亦荣获《美国新闻与世界报导》(USNews&WorldReport)评选为‘芝加哥最佳酒店’第一名以及‘伊利诺州最佳酒店’第一名的殊荣。
      比华利山半岛酒店
      比华利山半岛酒店于2025年上半年表现良好,平均可出租客房收入按年录得双位数增长。
      我们非常关注2025年1月洛杉矶山火所造成的严重影响,为此开展了‘点燃希望’慈善活动(HopeforLosAngeles)协助受灾人士,现欣然报告该项活动筹得善款128,083美元(1百万港元)。
      在第二季,洛杉矶因国内政治引发骚乱及社会动荡,其影响亦波及国际旅客到访人数。尽管市况困难,酒店的平均房租、客房收入及整体收入于5月创下历史新高,主要因素可归功于在洛杉矶召开已有超过20多年历史的米尔肯会议,令酒店套房需求殷切。
      上半年的餐饮业务表现良好,夏威夷主题的期间限定餐饮体验更是深受欢迎。于2025年6月,酒店已连续两年举办‘优雅经典:戴安娜王妃及皇室珍藏’拍卖展览。该展览极受欢迎,令酒店成为传媒报导焦点。
      东京半岛酒店
      东京半岛酒店于2025年展现强劲的增长动力,房租、出租率及平均可出租客房收入均较去年同期显着上升。业绩录得增长,主要是受惠于3月及4月期间蓬勃的国际团体业务带动,而3月底的传统樱花旺季,也惠及期内的平均房租创出新高。
      上半年的宴会及婚礼业务表现理想,惟酒店餐厅的餐饮收入表现仍然欠佳。东京有林林种种的餐厅食肆可供选择,加上当地居民倾向节省非必要开支,令东京的整体消费趋势出现转变,食客不像以往般于夜间外出用膳,在外用餐的次数亦不及多年前的水平。
      在本年度上半年,酒店首度举办的‘日本驾驶体验’成为一大亮点,活动广受参加者欢迎。是次活动展示了半岛品牌在酒店以外的豪华体验,呈现以别具一格又饶富趣味的方式观赏日本乡郊风光。
      踏入6月底,来自香港及中国内地市场的预订明显减少,原因应与传闻7月初即将发生地震有关,惟此影响仅属短暂,展望今年余下时间,前景依然向好。
      曼谷半岛酒店
      相比去年同期,曼谷半岛酒店今年1月的表现强劲,平均房租、平均可出租客房收入及收入均见上升。然而,自从2月出现泰国与缅甸边境事件的负面新闻报导后,来自大中华市场的预订有所下降,酒店的业绩表现亦随之放缓。
      此外,曼谷在3月发生强烈地震亦导致预订取消,并对泰国的国际旅游业务造成打击。幸而,酒店物业及宾客并无任何伤亡或重大损失。惟地震过后,我们仍须动用大笔资金修复非结构性的损毁,因此对财务业绩造成影响。
      面对上述种种意料之外的事件,酒店的上半年业绩仍然不俗。宴会业务于上半年的表现甚佳,婚礼业务同样畅旺。
      作为一间‘城市中的度假酒店’,曼谷半岛酒店积极提倡身心健康。于2025年6月,我们宣布再次举办‘健康生活节’,突显酒店致力宣扬更健康的生活方式的承诺,鼓励宾客及社区提升身心福祉,有关活动深受宾客欢迎。
      马尼拉半岛酒店
      相比去年,马尼拉半岛酒店上半年的表现令人满意,收入、出租率及平均可出租客房收入均录得增长,由于酒店推行以大量团体业务推动出租率的策略,平均房租因而有所下降。
      由于地缘政治局势紧张,美国及阿联酋两个传统市场的长途旅游意欲减弱,尽管如此,菲律宾2025年上半年的国际旅游业务依然畅旺。我们欣然招待了更多来自亚洲以及印度和澳洲等市场的企业客户,当中以奖励旅游的业务尤为强劲。此外,本地业务亦有显着增长。
      宴会业务仍然是餐饮业务收入的主要动力来源。大堂茶座、香辣轩及Escolta餐厅均表现良好,婚礼业务亦表现理想,自从4月举办婚礼展获菲律宾总统夫人及多位名人光临出席后,业务尤见兴旺。
      作为马卡蒂全市唯一提供商业直升机坪服务的酒店,我们喜与当地一间直升机公司合作提供观光飞行之旅,服务深受宾客欢迎。

业务展望：

按目前预期,下半年既是机遇处处,亦同时不无挑战。
      下半年是多个业务市场的传统旺季,因此,我们对未来半年的酒店业务感到审慎乐观。新开业的伦敦半岛酒店和伊斯坦堡半岛酒店体现半岛卓尔不凡的格调,大大提升集团在欧洲的品牌知名度。两间酒店获得多个业界奖项和殊荣,并且广获宾客赞誉及传媒广泛报导。
      秋冬季历来均为传统节庆旺季,相信集团大部分业务均会表现良好,预计巴黎、东京和比华利山的半岛酒店业务将保持尤其强劲,新装修的纽约酒店亦将继续取得理想业绩。
      然而,地缘政治忧虑和贸易紧张局势引发整体市况不稳,对旅游相关业务构成挑战,必须审慎妥善应对。我们相信此景况仍会对集团位于大中华区的酒店产生不利影响,然而,北京将于10月举行大型周年庆典活动,有望带动当地业务回升。
      香港的长途休闲旅客市场正在好转,我们热切期盼香港旅游发展局能够延续此良好趋势,积极吸引更多高端旅客。预期香港居民将继续跨境北上深圳消遣,而此或会影响集团的餐饮业务收入。我们将继续致力探索创新方案,吸引市民留港消费。曼谷业务仍将面对挑战。
      鉴于市况疲弱,我们将继续审慎管理业务开支。
      面对中东冲突,预计来自海湾合作委员会(GCC)国家的宾客或会重新考量应否出国旅游。尽管与中东冲突相距数以千里,惟市场对该地区冲突的忧虑,似乎已不幸地对对我们位于伊斯坦堡的酒店业务构成影响。
      我们深信在世界各地,别具一格又能满足个人喜好的尊尚传承体验,仍然存在殷切需求。高端旅客往往渴望享受在闹市偷闲的专属度假体验,以及深入体会当地文化的独有经历。为此,我们决心坚守半岛品牌独一无二的定位,提供独特而个性化的体验,同时竭尽所能秉持卓越的服务承诺,务求不断创新服务方案,为宾客缔造愉快又难忘的体验。
      在商用物业方面,我们将继续投资现有资产,为旅客和住户提供更佳服务。影湾园的续租情况令人鼓舞,预期本地居民和外籍人士市场对影湾园住宅单位的需求仍会持续,夏季的续租情况令人满意。
      太平山顶继续为旅客提供极具吸引力的独特体验,尤其受到中国内地及亚洲其他地区的旅客欢迎。我们正计划为山顶凌霄阁和山顶缆车推出多项独特的专属活动。衷心感谢全体同仁在过去五个月的热情接待,并感谢董事局信任本人胜任新职。本人深信团队具备实力迎接各种挑战,并已准备就绪为下半年争取佳绩,同时坚信未来充满精彩机遇。

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