藏格矿业（000408）2025年中报：盈利能力显著提升，主营产品表现分化

近期藏格矿业（000408）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

经营概况

藏格矿业（000408）发布的2025年中报显示，公司营业总收入为16.78亿元，同比下降4.74%；归母净利润为18.0亿元，同比上升38.8%；扣非净利润为18.08亿元，同比上升41.55%。按单季度数据看，第二季度营业总收入为11.26亿元，同比下降1.86%；第二季度归母净利润为10.53亿元，同比上升37.15%；第二季度扣非净利润为10.58亿元，同比上升51.25%。

盈利能力分析

本报告期藏格矿业的盈利能力显著提升，毛利率为56.66%，同比增加15.46%；净利率为106.98%，同比增加45.89%。这表明公司在控制成本和提高产品附加值方面取得了显著成效。

主营收入构成

氯化钾

氯化钾是公司的主要收入来源，主营收入为13.99亿元，占总收入的83.34%，毛利率为61.84%。报告期内，公司实现氯化钾产量48.52万吨、销量53.59万吨，平均售价（含税）为2,845元/吨，同比增长25.57%；平均销售成本为996元/吨，同比下降7.36%。

碳酸锂

碳酸锂主营收入为2.67亿元，占总收入的15.90%，毛利率为30.53%。报告期内，公司实现碳酸锂产量5,170吨、销量4,470吨，平均售价（含税）为67,470元/吨；平均销售成本为41,478元/吨。碳酸锂营业收入同比降低57.90%，毛利率同比下降19.75%。

财务状况

现金流

经营活动产生的现金流量净额变动幅度为137.19%，主要原因是本期支付的各项税费比上年同期下降较大。投资活动产生的现金流量净额变动幅度为2838.7%，主要原因是本期取得的投资收益所收到的现金比上年同期增长较大。筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为124.77%，主要原因是本期分配股利支付的现金比上年同期下降较大。

资产负债

截至报告期末，公司资产总额为168.93亿元，归属于上市公司股东的净资产为157.23亿元，资产负债率为7.03%。货币资金为33.14亿元，同比增加306.56%；应收账款为4916.86万元，同比减少48.58%；有息负债为2.53亿元，同比增加2990.97%。

投资收益

报告期内，公司参股的巨龙铜业实现营收75.62亿元，净利润41.66亿元。公司持有巨龙铜业30.78%的股权，报告期内公司取得投资收益12.64亿元，占公司归母净利润的70.22%。

发展前景

公司在国内氯化钾生产领域排名第二，并在全球盐湖提锂技术的探索与应用中处于领先行列。公司拥有青海察尔汗盐湖724.35平方公里的采矿权，以及西藏麻米错盐湖、结则茶卡盐湖和龙木错盐湖等丰富矿资源，为公司未来的持续稳健发展奠定了坚实的基础。

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