雷柏科技（002577）2025年中报简析：净利润减28.56%，三费占比上升明显

据证券之星公开数据整理，近期雷柏科技（002577）发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收入2.08亿元，同比下降5.13%，归母净利润1530.05万元，同比下降28.56%。按单季度数据看，第二季度营业总收入1.09亿元，同比下降11.15%，第二季度归母净利润731.88万元，同比下降50.59%。本报告期雷柏科技三费占比上升明显，财务费用、销售费用和管理费用总和占总营收同比增幅达38.15%。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率28.29%，同比减9.89%，净利率7.34%，同比减24.7%，销售费用、管理费用、财务费用总计3252.98万元，三费占营收比15.61%，同比增38.15%，每股净资产4.24元，同比增2.59%，每股经营性现金流-0.02元，同比减116.2%，每股收益0.05元，同比减37.5%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为2.46%，资本回报率不强。去年的净利率为8.4%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为0.7%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2015年的ROIC为-20.14%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般，公司上市来已有年报13份，亏损年份2次，显示生意模式比较脆弱。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达322.68%）

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：公司未来布局规划。
答：公司短期内以“电子竞技”作为主要发力点，聚焦现有产品体系，强化累积优势，推进电竞产品的无线化进程；并优化 V+loT 无线电竞馆数智方案系统，为线下无线电竞场景提供产品解决方案，解决线下电竞场景无线外设管理方面的痛点难点，推进公司线下无线电竞产品的铺设。中长期战略基于消费电子品牌商定位，围绕消费电子行业做深化布局。

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