惠城环保：7月29日接受机构调研，包括知名机构星石投资，盈峰资本，趣时资产的多家机构参与

证券之星消息，2025年7月29日惠城环保（300779）发布公告称公司于2025年7月29日接受机构调研，甬兴自营、人保资产、太平洋资管、长江资管、合众人寿、益恒投资、华夏久盈、青骊投资、和谐健康、重阳投资、明世伙伴基金、中金资管、国盛证券研究所、泰达宏利、Mighty DivineInvestment、星石投资、希瓦、野村资管、大成基金、鸿途基金、中邮基金、胤胜资产、诚通基金、海鹏腾瑞、中再资产、华泰资管、盈峰资本、国信证券、信达澳亚基金、西部利得、长城基金、嘉实基金、思博资产、睿郡投资、摩根基金、金科控股、国寿安保、健顺投资、趣时资产、汐泰投资、鹏华基金、拾贝投资、博时基金、招商基金(北京)、浙商基金、新华资产、混沌投资、农银理财、平安资产、财通基金、同方全球人寿、橡果资产、招商证券资管参与。

具体内容如下：
问：公司 20 万吨废塑料的项目在 7 月 11 日试生产成功，想下目前项目的进展，是否需要做停产的检修，检修的时候有没有发现需要改进的地方？复产是什么时候？
答：公司 20万吨/年混合废塑料资源化综合利用项目于 7月 8日进行首次投料，一次性投料成功。截至 7月 11日，装置已平稳运行 72小时，公司就此召开发布会，宣布项目试生产成功，期间产品收率达 92%以上。按照既定规划，公司于 7月 14日安排停工，随后对装置展开全面检查，检查过程中发现的问题均在预期范围内，目前相关整改工作正有序推进，预计耗时一个月左右，力争三季度具备开工条件并恢复生产。

问：废塑料项目的产出率在 90%以上，这其中包含哪些，大概占什么比例？第一批货物已经销售给客户，是把所有的产品打包卖掉吗？价格是如何商定？目前是什么进度，后续还有什么过程能产出产品？
答：公司 20 万吨/年混合废塑料资源化综合利用示范性项目产品收率达 92%以上，主要产出三类产品，分别为塑料裂解气、液化塑料裂解气及塑料裂解轻油。其中，液化塑料裂解气占比最高，经专业检测，其所含丙烯占比约 30%。在产品销售环节，公司并未采取将所有产品打包出售的方式，而是根据各类产品的特性及市场需求，针对性地销售给下游客户。价格商定则综合考虑产品质量、市场行情等多方面因素，严格遵循市场规律及公平合理原则。目前，试生产出的第一批产品已交付下游客户，且第三方专业机构对产品的检测结果显示，产品质量合格，各项指标符合预期标准。后续，项目团队正全力推进整改工作，力争在三季度具备开工条件并恢复生产。

问：试生产废塑料主要来自于单一的造纸厂的料，相对单一，后期废塑料的来源变杂会不会影响收率及运行？
答：公司 20万吨/年混合废塑料资源化综合利用项目原料并非单一塑料，其主要来源于生活端垃圾及工业端造纸厂塑料的混合料，产品收率达 92%以上，整体运行情况较好。基于此，后期废塑料来源增多时，只要原料仍为符合项目要求的混合塑料，不会对收率及运行造成不良影响。

问：请公司 100 万吨的废塑料项目进展如何？前端的废塑料回收是否已经完毕？青岛、菏泽等地的废塑料项目有没有陆续地推进？
答：公司参与了政府组织的 300 万吨项目推介会并签署框架协议，该 300 万吨项目分两期建设，一期为 120 万吨/年，二期为 180 万吨/年。目前，正处于预可研准备阶段。公司 20万吨/年混合废塑料资源化综合利用项目试生产成功后，公司也借此契机与各地政府加强沟通、洽谈合作。公司若有新的协议签署，将严格按照相关规定及时履行信息披露的义务。

问：RPP 的销售模式如何？市场前景如何？
答：公司与下游客户以委托加工形式，产出再生聚丙烯后对外销售。销售价格受市场环境、供求关系、原材料价格等多种因素影响，公司会密切关注行业信息和市场变化。

问：未来几年如果要落地 600 万吨项目的话，公司在人员方面会存在人手不够的情况吗？现阶段公司的人员储备如何？
答：现阶段，公司将 20万吨/年混合废塑料资源化综合利用项目作为人员储备的培训基地，为后续项目储备专业人才。目前，人员储备的难点主要在于管理干部能力的提升。对此，公司下一步将重点加强管理工作，着力提升管理干部的综合素养与管理水平，以满足后续项目推进对管理人才的需求。

问：张总您好，公司远期的规划如何？国内及海外您设想做到做大的规模？
答：公司的远期规划将紧密结合国家 “十五五” 规划的相关部署，顺应国家战略导向推进发展。国际市场方面，公司将持续关注海外对产品的接受度与欢迎程度，顺势拓展海外业务，积极探索全球范围内的发展机遇，稳步推进国内外业务布局，为解决全球塑料污染问题、构建资源循环体系提供“惠城方案”！

问：税收优惠政策落实得怎么样了？
答：公司按国家有关规定享受税收优惠政策。在增值税方面，公司符合 70% 即征即返的政策要求，所得税方面，公司享受 “三免三减半” 的优惠政策。

问：揭阳 120 万吨立项需要有什么需要解决的吗？资金大概需要多少？资金来源于哪？120 万吨建设周期大概需要多长时间？会缩短吗？
答：立项前，公司计划在前端布局建设垃圾分选网络。资金方面，120 万吨项目装置建设投资资金约 80 亿元。资金来源可通过股权融资、向银行申请贷款等多种融资方式相结合。建设周期上，因 120 万吨项目体量较大，涉及的流程论证、公用工程等工作，所需时间较长，故建设周期不会缩短，具体项目的进展请关注公司的相关公告或新闻。

问：本次试生产，催化剂活性与稳定性如何？
答：本次试生产中，20 万吨/年混合废塑料资源化综合利用项目所使用的催化剂经过充分验证，其活性与稳定性均符合预期，整体表现较好。

问：定增对象及价格有什么考虑？
答：定增对象上，公司希望引入市场上的长期战略合作伙伴进行投资。价格方面，发行价格不低于本次发行的定价基准日前 20 个交易日公司股票交易均价的 80 %，之后通过竞价排名的方式确定最终发行价格。

问：原材料中氯元素占比最大能到多少？比如一吨原材料中混入了一些 PVC 板的碎片是否有大的影响？
答：本次试生产投料采用生活端垃圾与工业端造纸厂塑料，目前装置规定原材料中 PVC含量不超过 3%。其中造纸厂废塑料中 PVC 含量约占整个原料的 1 %，是原料氯的主要来源。由于生活端垃圾废塑料中的氯含量远低于工业端造纸厂塑料，后续随生活端垃圾占比增加，原料中氯含量有望进一步降低，因此当下氯的腐蚀问题并非项目生产中的“卡脖子”难题。公司已通过科学的工艺设计与精准设备选型，有效控制了氯可能带来的潜在风险，确保装置稳定运行。

问：技术壁垒？
答：公司首创的混合废塑料深度催化裂解（CPDCC）技术经过八年的充分验证，具备成熟性与可靠性。该技术门槛较高，短期内复制可能性较低。此外，公司的气固两相差压输送技术已成功申请专利，通过知识产权保护进一步巩固了技术优势，形成了坚实的技术壁垒，为公司的持续发展提供了有力支撑。

惠城环保（300779）主营业务：公司是一家专业从事废弃物处理处置服务,同时对处置过程产出资源化产品销售的环保型高新技术企业。

惠城环保2025年中报显示，公司主营收入5.64亿元，同比下降5.09%；归母净利润502.04万元，同比下降85.63%；扣非净利润76.21万元，同比下降97.53%；其中2025年第二季度，公司单季度主营收入2.79亿元，同比下降5.91%；单季度归母净利润1332.36万元，同比下降7.43%；单季度扣非净利润1109.81万元，同比下降1.51%；负债率73.94%，投资收益295.13万元，财务费用3407.79万元，毛利率25.52%。

该股最近90天内共有1家机构给出评级，买入评级1家。

以下是详细的盈利预测信息：

融资融券数据显示该股近3个月融资净流入5.66亿，融资余额增加；融券净流入0.0，融券余额增加。

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