博迈科（603727）2025年中报：业绩下滑显著，需关注应收账款及现金流

近期博迈科（603727）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

经营业绩概览

博迈科（603727）发布的2025年中报显示，公司营业总收入为10.43亿元，同比下降1.66%；归母净利润为1238.58万元，同比下降80.42%；扣非净利润为75.03万元，同比下降99.09%。从单季度数据来看，第二季度营业总收入为5.0亿元，同比下降11.31%；第二季度归母净利润为79.45万元，同比下降97.3%；第二季度扣非净利润为-855.07万元，同比下降125.47%。

主要财务指标分析

盈利能力

• 毛利率：13.74%，同比下降17.33%。
• 净利率：1.19%，同比下降80.09%。
• 每股收益：0.04元，同比下降82.61%。

盈利能力显著下降，主要由于营业收入减少和营业成本增加所致。公司面临较大的成本压力，导致净利润大幅下滑。

费用控制

• 三费占营收比：2.5%，同比增加4.41%。
• 销售费用：同比增加55.57%，主要因服务费增加。
• 管理费用：同比增加14.35%，主要因职工薪酬和业务招待费增加。
• 财务费用：同比下降65.77%，主要因汇率波动导致汇兑净收益增加。

公司在费用控制方面表现不佳，尤其是销售费用和管理费用的增加进一步压缩了利润空间。

现金流状况

• 每股经营性现金流：-0.1元，同比下降156.01%。
• 经营活动产生的现金流量净额：本期项目收支净额减少。

现金流状况恶化，经营活动产生的现金流量净额大幅减少，表明公司在经营活动中面临较大的资金压力。

应收账款

公司应收账款为1.91亿元，占最新年报归母净利润比达189.99%。应收账款体量较大，且回款情况不佳，需密切关注其对公司现金流的影响。

行业与市场环境

2025年上半年，全球地缘政治局势复杂，能源转型速度放缓，化石能源仍占主导地位。能源安全备受重视，传统能源开发中绿色技术应用增加。全球LNG市场仍具增长空间，卡塔尔地区产业发展迅速，成为市场重心。FPSO持续引领海工行业发展，巴西与圭亚那仍是核心引擎，中国海工企业依托本土产业集群优势形成差异化竞争路径。

核心竞争力

公司基于二十余年的海洋油气项目管理经验，在天然气液化、海洋油气开发、矿业开采三大领域均有优良的业绩表现。公司主要客户分布于世界各地，与油气资源开发行业多家优质客户保持长期稳定的合作和沟通。公司拥有一批优秀的项目管理团队和技术研发团队，承揽了多个大型代表性项目，均运行平稳并成功交付。

结论

博迈科2025年中报显示公司业绩下滑显著，盈利能力大幅减弱，费用控制不力，现金流状况恶化，且应收账款占比较高。尽管公司在行业内具备一定的竞争优势，但当前的财务状况需要引起高度重视，特别是应收账款和现金流问题。未来公司需加强成本控制，改善现金流管理，以应对复杂的市场环境。

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