亚翔集成（603929）2025年半年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期亚翔集成（603929）发布2025年半年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明

    报告期内主营业务为IC半导体等高科技电子产业的建厂工程提供洁净室工程、工艺二次配工程及建筑工程等服务，包括洁净厂房建造规划、设计建议、设备配置、洁净室环境系统集成、生产机台二次配管工程及维护服务等。

    （一）公司经营模式

    本公司作为一站式洁净室系统集成工程服务的专业提供商，目前已经具备“工程施工设计+采购+施工+维护”EPCO的能力。“工程施工设计+采购+施工+维护”模式,从工程施工设计到采购、施工、维护，以达到系统集成之完整性，确保业主方的最大利益。此模式是洁净室工程行业最全面、完整的模式。工程周期各环节之配合相对较好，工程施工设计、采购、施工、运营和维护具备较高的连贯性和一致性，从而更好的满足客户需求，提升洁净室工程的价值。

    根据《建筑行业指引》的规定，业务模式，是指上市公司开展项目设计、建设、运营等实现利润的方式。根据风险承担方式、利润来源、权利义务分配的不同，建筑行业业务模式主要分为：单一勘察、设计或施工合同模式、设计施工合同模式、交钥匙工程合同模式、融资合同模式和管理合同模式。公司目前实施工程项目的业务模式主要为单一勘察、设计或施工合同模式。

    （2）未完工项目面临的主要风险

    ①工程成本及工程范围变化带来的风险

    目前，公司工程合同有固定总价合同和固定单价合同两种。其中固定总价工程合同总价款和固定单价合同中单价均是以预估成本为基础确定的。此类合同通常规定，合同双方不得因工程所需之材料、设备价格之涨跌，或因与合同施工有关之工资水平、利率、汇率及其它各项成本费用之增减为理由而调整，亦不得以未充分了解工程所有增减成本之因素而要求调整工程合同总价款或请求额外补偿或采取不利合同履行之措施。

    尽管公司能够通过SAPERP系统等内部管理措施对设备、材料、人工及其它成本进行预估，但工程项目实际发生成本往往受多种因素的影响，包括设备和材料的采购价格、汇率波动、运输成本、劳动力价格、合同实际工期、项目范围变动等。若公司预估成本所依据的预设发生不利变动或者预设不符合实际，可能导致公司报价偏低，则将给公司带来实际合同利润率低于预期的风险。

    对于固定总价合同而言，如果工程项目设计或工程范围发生变更，实际工作超过原定范围却无法获得客户相应补偿，公司可能面临项目成本增加、盈利减少的风险。另外，进行额外工作可能也会造成公司其它项目的延迟并可能对公司如期完成特定工作的安排造成不利影响。

    对于固定单价合同而言，如果工程项目设计或工程范围发生变更，原定范围中实际工程量低于合同数量，公司可能面临项目合同收入减少的风险。

    ②工程质量风险

    公司所服务的洁净室行业对工程技术要求严格，而工程质量的高低直接影响下游行业客户的生产经营能否正常开展，因此，工程合同通常情况下会约定工程合同价款的3%-5%作为质量保证金，期限一般为2年，自工程整体验收合格之日计算。

    公司建立了严格的工程质量控制管理制度，对整个洁净室工程的设计、设备材料进场和施工环节均制定了严格的检验流程。

    如果未来质量管理体系不能同步完善、管理不到位、技术运用不合理或技术操作不规范，将可能造成工程质量事故或隐患，导致工程成本增加或期后质量保证金无法如期收回，对公司声誉造成损害，影响公司的业务开拓，并对公司的经营业绩产生不利影响。

    ③延期、误工风险

    业主与公司签订了承包合同之后，即将与整个工程项目相关的工程施工设计、采购、施工、运行维护等工作全部或部分交由公司负责实施，公司需要在约定的时间内将完工工程交付业主。由于工程项目通常实施过程较为复杂、工期控制较为严格，在项目施工过程中，如果出现工程款不能及时到位，设备、材料供应不及时、重大安全事故或其它不可预见风险等情况，就可能导致工程进度无法按合同计划进行，具有不能按期交付完工工程的风险。

    ④工程分包风险

    公司在洁净室工程开展过程中可以依法对部分工程进行分包，分包商的施工人员需在公司现场管理人员的统一指挥调度下开展工作，公司对工程项目施工全过程负责。虽然公司已建立了较为完善的分包商挑选内控制度，但分包商的技术水平、施工人员素质和质量控制等方面的不足仍可能直接影响工程质量、导致工期延误或产生额外成本，进而可能引发安全、质量事故和经济纠纷。

    ⑤安全施工风险

    公司重视安全生产，坚持“安全第一，预防为主”的安全方针，自股份公司成立至今未发生过重大安全事故。但本公司所服务行业的工程施工难度较大，工期紧，技术要求高，施工环境复杂，存在一定危险性，如果防护不当或在技术上、操作上出现意外，可能造成人员伤亡及财产损失，存在发生安全事故的可能性。

    （二）行业情况

    电子产业中的IC半导体、高阶封装和高阶印制电路板等行业目前为洁净室工程行业最主要的下游行业，其发展对本行业企业的未来发展具有重要影响。目前，虽然大环境对上述行业产生了短期的负面效应，但在全球市场回暖与政策红利的带动下，我国电子信息制造业恢复持续快速增长。2025年，电子消费品“以旧换新”举措将持续，智能化、高端化电子产品的销量有望提升，带动高精度频率元器件，以及高频高速、低损耗、小型化的光电连接器、高层高密度印制电路板等高端元器件需求快速增长。除此之外，2025年“车路云一体化”试点工作有望向规模普及的方向延伸，带动新型智能网联汽车销量增加，高压、大电流、小型化、低功耗控制继电器，以及位移、光电、生化等高端传感器等新型汽车传感器也将迎来一波增长高峰。

    随着工业技术的不断进步，特别是半导体元器件的制程线宽越来越小，下游行业对洁净室的环境需求及工艺供应系统的要求也会相应提高，故对洁净室工程的设计水平、建造工艺、建造材料等方面会提出新的要求，这将推动洁净室行业内企业不断研究开发新技术、运用新工艺，以适应市场需求的转变。公司作为洁净室系统集成工程整体解决方案提供商，在同行业中处于领先水平，是国内最具竞争力的洁净室工程服务商之一。随着行业的快速发展和公司资金实力的增强，公司未来在国内外洁净室工程市场具备广阔的发展空间。

    我国洁净室工程行业目前处于市场化程度较高的阶段，行业内企业众多，技术实力参差不齐。经过多年的发展，一批有实力的洁净室工程企业逐渐在高端市场取得较为稳定的市场份额，市场集中度逐渐提高。而低端市场则比较分散，规模较小、技术实力不高的企业各自占据一定的低端市场份额。

    本公司目前主要为客户提供中高端的洁净室系统集成工程的整体解决方案。从公司下游客户的行业划分来看，目前主要销售对应为电子行业包括IC半导体、高阶封装、高阶印制电路板等相关产业，2025年上半年电子行业销售收入占主营业务收入的96.84%。公司的客户从规模和行业地位上来看，均为相关行业内的大中型领先企业，抗风险能力相对较强，受全球金融危机的影响相对较小，且这些企业对洁净室工程服务的质量、工期及厂务系统集成工程服务提供能力等方面的要求均较高。从中长期看，在我国宏观经济持续发展，GDP持续增长的背景下，公司洁净室工程服务的主要下游行业还将保持增长，市场需求相对景气的趋势在短期内不会改变。

    二、经营情况的讨论与分析

    回顾2025年上半年，国家统计局数据显示，上半年国民经济顶住压力、迎难而上，经济运行总体平稳、稳中向好，新动能成长壮大，高质量发展取得新进展，社会大局保持稳定。国内GDP增长率为5.3%，其中固定资产投资继续扩大，高技术产业投资持续增长，增速为8.7%，明显高于固定资产投资比例。目前，我国深入实施创新驱动发展战略，强化战略科技力量，现代信息技术、人工智能、大数据等技术广泛应用，创新成果不断涌现，新产业新产品增势良好。AI芯片需求爆发、5G通信普及以及新能源汽车渗透率提升。受芯片短缺影响，各大芯片厂商也开展了“扩产”、“扩厂”等提升产能的措施。得益于国家政策的大力支持、技术创新的推动及市场需求的持续增长。2025年是中国集成电路产业从“量变”到“质变”的关键转折点，当前面临中低端芯片基本自足和高端芯片仍依赖进口的失衡局面。在技术封锁与国产替代的博弈中，产业呈现出前所未有的活力与韧性。芯片产业因为国家政策大力推进，产业进一步细分以及新的需求增长原因，市场相对而言保持景气。总的来看，上半年更加积极有为的宏观政策发力显效，经济运行延续稳中向好发展态势，展现出强大韧性和活力。也要看到，外部不稳定不确定因素较多，国内有效需求不足，经济回升向好基础仍需加力巩固。

    面对国内外经营环境不断变化的多重压力和挑战，公司管理层和全体员工紧紧围绕公司年度经营目标，认真组织实施各项工作，以市场营销为导向，以经济效益为中心，公司在承接业务、科技创新、品牌建设等方面保持了良好成绩，力求从成本、技术和品质上维持公司产品的整体竞争力。

    受益于海外芯片相关领域加速投资，2025上半年签约目标金额如计划达成。但这些新得标项目多为大型项目的前置准备期，故公司营收同比有所下滑，预计将在第三季度后展开工程实体安装。

    在面对国内芯片建厂相对景气时刻，经营团队对未来充满信心，各级主管努力以及部门间协同作业，通过信息化管理平台，强化工程造价数据的可靠性与及时性，工程技术的完整性与标准化，使公司经营管理品质得到充分的改善，企业经营管理更上一层楼。同时公司未来将更专注人才的培养和训练，由人资部门结合员工职能盘点与工程技术人员战力指数结果制定完善的并有针对性的培训计划，往下扎根，夯实基础，为企业创造更良好的口碑、业绩及利润。同时，公司积极开拓国际市场，培养具备国际视野的项目团队，为海外业务的拓展打好基础。

    公司实现营业收入168,327.48万元，同比减少了40.95%。2025年上半年公司综合毛利率为16.89%比2024年上半年度综合毛利率11%增加了5.89个百分点。报告期内，公司实现归属于上市公司股东净利润16,089.84万元，同比减少了32.20%。公司高度重视现金流量管理工作，多种举措加大工程款回收。报告期内公司现金净流量67,141.43万元，其中，经营性现金净流量净额87,733.18万元。期末，公司拥有在手货币资金310,444.24万元，资产负债率61.08%，比上年末54.20%上升6.88个百分点。财务风险整体可控。

    公司严格落实安全生产责任，报告期内，未发生重大及以上安全生产责任事故。

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