高鑫零售（06808.HK）2025年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期高鑫零售（06808.HK）发布2025年年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

业务回顾：

经营环境
      二零二四年全年,中国国内生产总值(「GDP」)同比增长5.0%至约人民币1,349,084亿元。分季度看,二、三及四季度分别同比增长4.7%、4.6%以及5.4%。二零二五年一季度中国GDP同比增长5.4%,达人民币318,758亿元。
      二零二四年整体消费者物价指数(「CPI」)较上年上涨0.2%,其中食品CPI下降0.6%。猪肉CPI上涨7.7%。非食品上涨0.4%。二零二五年一季度CPI同比下降0.1%,其中食品CPI下降1.5%,猪肉CPI上涨8.1%。非食品同比上涨0.2%。
      二零二四年,中国社会消费品零售总额为人民币487,895亿元,同比增长3.5%。按消费类型分,商品零售人民币432,177亿元,同比增长3.2%,餐饮收入人民币55,718亿元,同比增长5.3%。实物商品网上零售额人民币130,816亿元,同比增长6.5%,占社会消费品零售总额的比重为26.8%。二零二五年一季度,社会消费品零售总额为人民币124,671亿元,较二零二四年一季度同比增长4.6%。实物商品网上零售额为人民币29,948亿元,同比增长5.7%,占社会消费品零售总额的比重为24.0%。
      业务表现及策略
      商品与价格:以品质与实惠赢市场
      低价好品质策略是集团规模优势下的核心竞争力之一。本财年,集团重塑价格心智,结合商圈特性,以及灵活快速的市调机制使价格更具竞争力,让顾客切实感受到实惠。结合全链路品控深化,品质与价格是本财年大超收入企稳的基石。
      夯实价格心智的同时,集团以生鲜品类为先锋,并大力发展生鲜「标品化」。趋势品类和大单品的推进成效显着。集团积极拓展和优化品类结构,淘汰同质化和低效商品,加快自有品牌的能力建设,特别是「超省」系列,突出性价比和品质,为未来以商品力驱动的增长打基础。结合优化的商品陈列和场景打造的购物体验,逐步构建用户视角下的商品评估体系,提升商品效率,也让价格力和品质、集团的文化价值观有了更好的融合。
      效率与运营:全方位提升,优化购物体验
      集团在营运、促销、供应链三大关键领域协同提升效率。积极推进生鲜商品标品化,其中,蔬果标品率大幅提升。数字化驱动供应链效率优化,支持门店人效提升和人力结构的改善,实现全链路营采销的效率提升。在运营过程中,坚持品控管理和质量指标,提升品质的确定性和用户满意度。
      集团致力于通过商品、品质、价格、服务的全方位提升,实现全渠道的来客数增长。聚焦门店的盈利改善和多业态的稳健发展,探索社区生活中心门店的深度调改,优化商店街的租户结构,建立并提升顾客的一站式体验。
      门店规划与人才培养:着眼未来,打造核心竞争力
      人才是企业发展的根本。集团重视人才培养与激励,通过核心人员盘点、干部储备、员工培训等多种方式,打造高效人才体系。结合员工满意度和文化建设、增强员工的归属感和忠诚度。
      展店现状
      截至二零二五年三月三十一日止年度,本集团新开一家大卖场、四家中型超市及四家M会员店。新开大卖场及中型超市中有一家位于华东,一家位于华南,一家位于华西以及两家位于华中。新开M会员店均位于华东。报告期内,本集团关闭八家大卖场及一家中型超市,其中一家位于华东的大卖场已在财年内改造完成,作为会员店重新开业。其余八家关闭门店,一家位于华北,一家位于华西,一家位于东北,两家位于华南以及三家位于华中。
      截至二零二五年三月三十一日,本集团共有465家大卖场、33家中型超市以及七家M会员店。大卖场、中型超市及会员店总建筑面积(「建筑面积」)约为1,349万平方米,其中约65%为租赁门店,35%为自有物业门店。对地区的界定,请参阅下文附注1。
      截至二零二五年三月三十一日,本集团的大卖场、中型超市及会员店中约6.4%位于一线城市,18.0%位于二线城市,48.9%位于三线城市,19.4%位于四线城市,7.3%位于五线城市。

业务展望：

在零售行业竞争日益激烈的当下,客流是集团发展的根基,更是检验价值观的试金石。打造「天天低价+社区生活中心」模式,结合商品力的提升、优化卖场动线,提升客户体验。在做好精益运营、倾听客户声音、重视员工满意度的同时,运用现代技术和数字化工具,实现成本、效率和服务的平衡。
      集团在商品、价格、效率、门店规划、人才发展、会员运营等多方面积极布局,为新财年及未来发展奠定基础。集团坚守「照顾同仁、服务顾客、精益求精」的初心。集团正在积极变革,提升运营效率,强化商品和服务品质,未来将持续为顾客和员工创造更多价值。

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