芭田股份：大家资产管理有限责任公司、申万宏源证券有限公司等多家机构于6月18日调研我司

证券之星消息，2025年6月19日芭田股份（002170）发布公告称大家资产管理有限责任公司、申万宏源证券有限公司、华泰资产管理有限公司、上海开思私募基金管理有限公司、上海煜德投资管理中心(有限合伙)于2025年6月18日调研我司。

具体内容如下：
问：请小高寨磷矿现在主要还是A矿？
答：您好，层B层都在开采，现在主要开采下部矿层760、770标高，同时已经具备开采B层矿条件。

问：目前B矿开采量占比10%？
答：您好，占比30-40%。

问：采选是不是A矿？
答：您好，层矿和B层矿都可以进行选矿。总储量是层矿和B层矿的储量之和，层矿是4000多万吨，B层矿是2000多万吨，相当于21的比例。

问：A层矿和B层矿之间有夹层，未来还是按照储量比来出吗？
答：您好，根据市场需求进行调整开采比例。

问：请A层矿和B层矿的品位分别是多少？
答：实际开采层矿和B层矿都是在27%-29%左右。

问：小高寨磷矿的品位如何？
答：整体品位是27%-29%左右。

问：低品位的磷矿，是直接拉上去进行采选？
答：品位低于26%的磷矿，会直接送去进行选矿。

问：公司现在磷矿直接销售多少？
答：一个月的销量约30多万吨。

问：这个销量是加上选矿的？
答：是的。

问：磷矿运输上来直接卖的占比是多少？
答：约15%比例的矿山进行选矿，其他直接出售。

问：请会直接选到品位31%-34%的精矿吗？
答：目前有能力生产31%-34%品位磷精矿，我们根据销售需求来确定选矿的品位，用B矿搭配来选的，品位可以达到33%，纯B层矿品位会更高。

问：湖北和四川地区选不出那么高品位的磷矿？
答：那边的原矿品位大部分都不高。

问：30%品位的磷矿，一吨的利润是多少？
答：28%以上品位的磷矿每吨利润400元左右。

问：公司现在出来的30万吨，平均售价是多少？
答：目前平均价格含税价每吨820元-860元左右。

问：请这边的资源税是多少？
答：7.5%，每个省份的资源税是不一样的。

问：请小高寨磷矿有没有剥采比？
答：没有，小高寨不是露天矿山不存在剥采比。

问：单纯从采矿成本来看，是每吨130元？
答：您好，公司一季度直接成本是每吨约130元。

问：公司磷矿开采主要是承包？
答：承包给两个施工单位。

问：承包价格是固定的，还是有调整的？
答：您好，承包价格有区间的，公司每年设定目标，根据每年开采的情况，向上下浮动价格。

问：请6月份计划生产量是多少？
答：计划生产量超过30万吨。

问：月底有库存吗？
答：应该没有库存，至昨天我们仍有约32吨的订单没有交付

问：磷矿销量每个月都有30万吨？
答：磷矿销量第二季度目标是90-100万吨，一季度磷矿销量是45万吨左右。

问：复合肥销售二季度相比一季度如何？
答：应该与一季度比有所增加。

问：复合肥从半年来看，一二季度应该有波动？
答：从现在来看半年度预计今年比去年有增长。

问：今年整体销售目标是350万吨？其中磷矿是240万吨？
答：350万吨中磷矿270万吨（应该有增长）。

问：矿山二期审批从程序上说是应急厅审批？
答：应急厅审批之后，就可以拿到批复。除了通风需要增加，其它的原来都是按照350万吨/年产能来设计。

问：巷道已打好了，也不需要增加设备了吗？
答：可能需要增加一部分设备，采矿方面将来要增加到6采12掘，需增加通风竖井，增加通风，其它系统都是不变。

问：公司现在皮带运输上限是多少？
答：1.5-1.6万吨/天。

问：之前设计是按照350万吨的产能来设计，后续拿到证之后是需要增加通风后，还是直接产量就可以往上走？
答：现在我们在实施290万吨/年审查批复，预计在今年3季度完成阶段性成果。拿到批复后，可以进行建设，在建设过程中，可以允许产出工程矿。相当于增加两采四掘，增加产出工程矿。

问：请预计什么时间验收？
答：应该于今年第三季度取得扩建许可，按照我们的速度有可能会提前。

问：现在磷矿方面公司自身用到多少？
答：10-20万吨左右。

问：请公司后续要满足规划矿山投产，矿的价格，转中长期怎么看待？我们看很多矿山建设都是往后面延伸，这个是什么原因，是他们和公司差距太大还是其它？因为其他很多区域都是一直往后面延伸。
答：从行业了解的信息来判断，现在磷矿价格是比较合理的，国家应该没有干预价格的措施。周边几个矿山投产时间比目标时间推迟，因为他们在建设矿山过程中碰到许多困难，例如我们旁边的矿山，开采深度有1000多米，建设矿山比较困难。

问：现在市场中，磷矿价格为什么这么高？
答：从行业了解的信息来判断，现在磷矿价格是比较合理的,现在磷矿石缺口比较大，湖北市场缺口一千万吨左右，现在等到新建产能释放出来，需要3到5年。矿山建设300万吨以上的审查，需要部委来审批，周期比较长，另外新建矿山埋藏深度比较深，施工井筒、落平，至少需要3年以上。一个是批复周期长，一个是建设期长。运作资金也比较大。

问：为什么磷矿开采差异这么大？
答：湖北那边矿层比较薄，主要靠打巷道，他们矿层比较薄，我们矿是14-17米，B矿是6-8米，他们最厚的4米，只有不停开采作业面。

问：公司磷矿销售的布局？
答：主要直接对接大用户，充分发挥我们磷矿的独特品质优势

问：高低品位价格有可能会有分歧吗？
答：从磷矿的市场来看，湖北、云南的磷矿，品位一般是22%左右，四川磷矿是24%-25%品位，贵州磷矿，特别是开阳、福泉、瓮安的磷矿品位比较高。另外我们的磷矿有个特点，水溶性好，用来生产磷酸一铵，会比其他矿生产的价格高50元除了磷，还需考虑重金属指标，这些指标涉及到新能源磷酸，我们的磷矿重金属指标是最低的。

问：公司定增股东即将解禁，这部分股东是否有长期持有的意向？
答：公司与主要的参与本次非公开发行股东保持长期沟通，大多数参与公司非公开发行的股东看好公司中长期发展，目前短期没有减持计划。

芭田股份（002170）主营业务：主要从事复合肥研发、生产和销售,并沿着复合肥产业链深度开发拓展,形成复合肥及磷化工等协同发展的产业格局。

芭田股份2025年一季报显示，公司主营收入11.12亿元，同比上升69.37%；归母净利润1.71亿元，同比上升223.51%；扣非净利润1.71亿元，同比上升227.17%；负债率47.16%，投资收益-259.77万元，财务费用1091.28万元，毛利率31.17%。

该股最近90天内共有11家机构给出评级，买入评级9家，增持评级2家；过去90天内机构目标均价为12.9。

以下是详细的盈利预测信息：

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