【机构调研记录】鹏华基金调研东方电热、扬杰科技等10只个股（附名单）

证券之星消息，根据市场公开信息及6月11日披露的机构调研信息，鹏华基金近期对10家上市公司进行了调研，相关名单如下：

1）东方电热 （鹏华基金参与公司线上交流）
调研纪要：东方电热在织物类传感器、机器人电子皮肤、车用传感器等领域展示了显著的技术和市场优势。织物类传感器具备柔韧性好、耐久性高、精度高等特点，机器人电子皮肤单手价值量预计超1000元，车用座椅传感器单车价值量超500元。公司已与岚图、理想、小米等大厂展开合作，预计下半年实现放量，并与全球知名新能源汽车制造商建立了强商务关系，直接供应锂电池外壳材料和电加热产品。公司在上海和镇江拥有充足厂房，可快速落实产能。未来，公司将聚焦机器人零配件、核心部件材料及应用场景，拓展家电和光通信业务，确保传统业务平稳发展。

2）扬杰科技 （鹏华基金参与公司电话会议）
调研纪要：扬杰科技对未来毛利率趋势保持积极展望，通过高毛利产业布局、技术研发驱动附加值升级、精益生产与系统性降本等多维战略举措，预计本年度将持续深化成本控制效能，实现运营效率稳步提升。功率低压功率芯片的国产化替代在汽车电子领域成为必然选择，消费类电子市场保持平稳向上，光伏、风电等清洁能源行业及新兴领域将为功率半导体带来多元化增量空间。海外业务作为公司全球化战略的核心板块，涵盖生产制造基地、研发中心建设及市场营销网络布局，未来将重点发展新能源、汽车等板块。

3）路维光电 （鹏华基金参与公司路演活动&现场调研&电话会议）
调研纪要：二季度下游需求旺盛，公司生产接近满载，掩膜版国产化率低，公司加快投资。一季度净利润受汇兑损益影响，二季度仍存在汇率影响，公司考虑使用多种工具对冲风险。路芯半导体项目总投资20亿元，分两期建设，一期2025年上半年送样，二期2026-2027年建设。公司扩产项目包括2条高精度平板显示掩膜版生产线，2025年完成新增产线建设，2026年厦门项目开始贡献收入。公司扩产项目包括2条半导体掩膜版生产线，2025年一期投产，2026-2027年二期建设。公司在G11高精度超大尺寸掩膜版、半色调掩膜版、PSM等领域打破海外垄断，拥有领先技术。未来3-5年国内平板显示掩膜版市场规模约100亿元，2025年半导体掩膜版市场规模约187亿元。公司最近三年以现金方式累计分配利润13,195.80万元，占年均净利润的86.16%。公司新增产能包括多条生产线，2025年逐步释放，产品价格稳中有升，竞争不会白热化。28MM设备2025年上半年送样，48MM产品2025年完成投产并贡献部分收入。可转债二级市场价格受多种因素影响，无法预测具体价格。原股东优先配售通过网上申购方式进行，配售代码为“726401”，配售简称为“路维配债”。转股价格为32.70元/股，转股期限自2025年12月17日起至2031年6月10日止。

4）北化股份 （鹏华基金参与公司特定对象调研&现场方式进行投资者交流）
调研纪要：北化股份在2024年和2025年的经营状况和战略规划进行了详细说明。2024年，公司西安生产线关停导致硝化棉产销量减少，同时防化及环保产业受专项订货及审价退款等因素影响，营业收入及利润水平出现下滑。2025年，公司预计硝化棉市场需求保持稳定，油墨行业高端彩印市场增长，含能棉市场需求有所增长。公司持续推进硝化棉产品结构优化，定价机制灵活，随行就市。公司注重安全环保投入，通过多种措施确保产线安全风险可控。公司2025年一季度营业收入和利润总额分别增加14,690万元和4,572万元。公司计划聚焦主责主业，内生与外延发展并重，积极论证闲置募集资金投向规划。

5）中天火箭 （鹏华基金参与公司特定对象调研）
调研纪要：中天火箭2024年小型制导火箭订单增长明显，主要市场为海外市场，毛利率为37.4%，且公司有信心做好系列化、多平台化发展。主导军品销售收入增长的是成熟的小型制导火箭。耐烧蚀组件业务稳定，预计未来继续稳定。飞机碳陶刹车盘业务体量较小，汽车碳陶刹车盘正在推进试验，已完成多个车型台架试验及客户试用验证。增雨防雹火箭及配套装备业务稳定，预计保持稳定发展，主要客户为全国各级气象局。人影装备已实现小批量出口，炭/炭热场材料业务2024年首次亏损，但光伏行业有望迎来新发展。人影业务下滑因客户库房安全改造，2024年底已完成相关工作。

6）天孚通信 （鹏华基金参与公司线上通讯会）
调研纪要：天孚通信介绍了其1.6T光引擎产品的出货进度，表示该产品正在持续起量并平稳交付，公司会根据客户需求动态调整产能并优化生产和供应链管理。关于6T光引擎的毛利率，公司指出毛利率受多种因素影响，特别是在量产初期，公司会努力控制生产成本。对于CPO相关配套产品，公司表示进展顺利，但短期内不会显著贡献营业收入。泰国生产基地分两期投产，第一期已于2024年年中投入使用，第二期已完成装修并即将完成设备调试和样品验证。此外，有源产品在2024年占公司营业收入比例超过50%，公司将继续努力开发更多客户。

7）海光信息 （鹏华基金管理有限公司参与公司电话会议）
调研纪要：海光信息和中科曙光的并购重组旨在提升算力产业核心竞争力，通过换股吸收合并方式，海光信息承继中科曙光全部资产，提升股东回报。换股比例基于定价基准日前120个交易日的股票交易均价确定，中科曙光1股换0.5525股海光信息。募集配套资金将用于支付并购交易税费、补充流动资金等，发行对象不超过35名特定投资者。整合后将实现从高端芯片设计到高端计算机整机、系统的闭环布局，提升技术和应用协同。通过“强链补链延链”提升产业链韧性，形成完整的产品供应体系，推动数字产业健康发展。需获得吸并双方董事会、股东大会、市场监管总局等审批，存在不确定性。不符合科创板投资者适当性管理要求的中科曙光股东将通过特定账户持有或卖出海光信息股票。

8）博实结 （鹏华基金参与公司特定对象调研&腾讯会议）
调研纪要：公司智能车载视频行驶记录仪应用I视觉算法技术，实现高级驾驶辅助系统（DS）、驾驶员状态监测（DSM）、盲区监测（BSD）等功能。新国标完善了行驶记录数据内容，增加了音视频记录功能，提出视频记录内容、音视频记录长度等要求。广东省、河南省部分市县等地区较为高效地完成了智能视频监控设备安装工作。公司智能车载终端产品主要面向汽车后装市场，采用设备厂商与车载运营服务商分工合作的模式。针对物联网行业“碎片化”的特点，公司采用事业部制对产品研发进行管理，独立核算各事业部的投入产出，强化以利润为本的经营意识。

9）华曙高科 （鹏华基金参与公司特定对象调研）
调研纪要：本次机构调研涉及多个方面，包括钛合金在消费电子领域的应用、2025年利润情况、航空航天领域的复苏、大股东减持原因以及3D打印行业的竞争格局。针对钛合金散热问题，公司表示3D打印可通过异型结构设计实现散热，并可能采用其他材料。2025年利润受多种因素影响，无法明确同步增长。航空航天需求有所复苏，3D打印在该领域有优势。大股东减持为回收投资成本及优化股东结构。更多企业布局3D打印有助行业发展，公司与大客户共同研发。

10）四创电子 （鹏华基金参与公司现场参观&&现场调研）
调研纪要：四创电子2024年实现营收16.03亿元，净利润-24,588万元。公司聚焦低空飞行保障和低空安全防控，布局低空软件、系统级产品及装备，构建四大应用场景。未来将做强‘一核两翼新动能’产业，扩大雷达产品谱系，拓展国防军工等领域，融合低空经济。2025年营业收入预算力争实现20亿元，增长集中在感知基础和感知产品领域。华耀电子电源应用于多个领域，包括机载预警、火控等。公司积极开拓各地聚变项目，包括上海、成都等地。多功能机动反无车提供目标防护与指挥通信解决方案。公司在合肥积极推进低空经济项目，未来将拓展至其他地区。

鹏华基金成立于1998年，截至目前，资产管理规模(全部公募基金)8690.97亿元，排名12/210；资产管理规模(非货币公募基金)4529.22亿元，排名10/210；管理公募基金数682只，排名8/210；旗下公募基金经理83人，排名11/210。旗下最近一年表现最佳的公募基金产品为鹏华碳中和主题混合A，最新单位净值为1.48，近一年增长85.05%。旗下最新募集公募基金产品为鹏华共赢未来混合A，类型为混合型-偏股，集中认购期2025年6月3日至2025年6月30日。

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