太平洋：给予长久物流增持评级

太平洋证券股份有限公司程志峰近期对长久物流进行研究并发布了研究报告《长久物流，2024年报点评，整车出海业务可能带来业绩增长》，给予长久物流增持评级。

　　长久物流(603569)

　　事件

　　近日，长久物流披露2024年报。本报告期内，实现营业总收入41.7亿，同比增+10.4%；归母净利0.80亿，同比增+13.11%；扣非归母净利0.87亿，同比增+10.81%；基本每股收益0.13元，加权ROE为2.67%，经营活动产生的现金流量净额为4.24亿元。

　　分红政策，公司24年拟派发现金股息约0.3亿人民币，每股约0.05元（含税）;全年分红1次，约占当年度净利润比例的37.9%。若以年报披露日A股的收盘股价计算，1次分红对应股息率约为0.7%。

　　2025年Q1业绩，营收11.57亿，同比增+28.2%，扣非归母净利润增0.04亿，同比减-74%。

　　点评

　　公司是一家专注为汽车行业提供综合物流解决方案的现代服务企业，服务主体为汽车制造企业，核心业务领域属于汽车物流行业。公司积极推进业务多元化战略，通过技术研发投入与市场资源整合，构建起储能产品、“光储充检放”一体化服务、危化品运输等新兴业务体系，逐步形成传统业务与创新业务协同发展的格局。

　　24全年，物流核心业务，营收41.5亿，同比增+10.4%，营收占比99.5%；毛利金额4.7亿，同比增+19.7%，毛利占比97.3%。

　　25年Q1季度，归母净利润同比减少-74%，主要受主机厂降价及参股公司经营利润减少的影响。

　　投资评级

　　展望未来，公司持续提升汽车物流能力，包括国际汽车水运资源等同时还期望在新能源方面整合资源与产业链延申。我们对后市看法偏谨慎，整车出海方向是业绩可能的爆发点，继续给予“增持”评级。

　　风险提示

　　主机厂的业务波动风险；宏观经济衰退风险；汇率和海外业务风险；

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，东北证券吴源恒研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为8.03%，其预测2025年度归属净利润为盈利1.48亿，根据现价换算的预测PE为32.48。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有4家机构给出评级，买入评级2家，增持评级2家。

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