井松智能：5月30日接受机构调研，华鑫证券、方正证券研究所参与

证券之星消息，2025年6月3日井松智能（688251）发布公告称公司于2025年5月30日接受机构调研，华鑫证券林子健 张琪、方正证券研究所吕行之参与。

具体内容如下：
问：请简述一下公司的发展史。
答：公司的主要产品均隶属于智能物流装备系统领域。在产品或服务的发展历程中，经历了三个重要阶段自 2007 年公司成立以来，首先是“智能物流设备基础产品的研发、制造与销售”；其次是 2012 年至 2016 年间的“智能物流设备进一步丰富及初步拓展智能物流系统业务”；最后是自 2016 年至今的“智能物流设备升级与智能物流解决方案的全面发展”。

问：公司介绍解决方案的设备为自主研发，分拣设备涉及视觉技术应用，该设备也是自主研发吗？
答：公司智能解决方案中的智能仓储系统涵盖了堆垛机系列、穿梭车系列、输送系列及分拣系列等多款设备，均由公司自主研发。特别是在分拣设备的自主研发与生产过程中，我们应用了视觉技术，核心算法与系统参数由公司自主研发。此外，夹爪作为定制化产品，公司会根据客户具体需求，进行深度定制（如吸盘式、夹持式等），以适配各类产品类型。3、公司收入存在季节性差异，主要集中在第四季度，请问是什么原因？
公司营业收入主要来自于智能仓储物流系统项目，项目具有非标属性，完工验收受客户需求、土建基础、项目整体工程进度、与客户的沟通协调情况等多方面因素影响，项目验收与收入确认时间具有一定的不确定性。公司以客户签署的验收文件作为收入确认的依据，由于智能仓储物流系统的非标属性，在交付至验收阶段，可能需要按照客户的实际需求进一步调整优化，达到要求后客户才签署验收文件；同时公司客户主要为上市公司（含其子公司）和大中型企业，其项目验收标准和流程严格，在验收环节有较大的主导权。因此，公司项目验收时间受客户的影响较大，存在由于项目验收周期长短不同而导致的各会计期间收入和利润大幅波动风险。

问：项目的交付周期和客户的付款方式如何，回款情况如何？
答：对于不同规模的项目，投资额在千万级以下的通常需 3至 4个月完成；而投资额达千万级以上的项目则需 4至 6个月。公司项目交付时间受产品定制化程度、行业产品需求差异以及客户对产品使用的紧迫程度等多重因素影响，故交付时间有所差异。
付款方式为 3-3-3-1，即 30%预付，30%发货或到货，30%验收，10%质保。公司的客户一般为上市公司及其子公司、国有企业或其他大中型企业等，客户款时间受其资金安排的影响，且部分客户款项支付的审批流程较为复杂，因此款项并未严格按照收款节点及时支付，导致逾期支付。

问：与同行业公司对比，公司有哪些优势？
答：公司作为智能仓储物流领域全链条服务商，形成了"技术+产品+服务"三位一体的核心竞争力。首先，在技术层面，我们拥有行业领先的 GV车载控制系统及数字孪生技术平台。其次，在产品矩阵方面，自主研发的堆垛机、穿梭车、gv 小车等关键设备国产化率达 90%。更重要的是，我们深耕制造业场景化解决方案，已形成覆盖汽车制造、新能源等 30+行业的 1000+项目落地经验库。这种全产业链自主可控能力，使我们能为客户提供从顶层设计到终身维护的全生命周期服务。

问：公司研发人形机器人的初衷是什么？
答：公司组建轮式类人形机器人团队，主要是为了提升物流仓储领域的自动化水平，尤其是解决轻型物料的转运问题，该产品立足于解决行业痛点问题。从客户需求角度深入分析，我们发现物流末端的自动化和制造业的柔性化改造，急需具备高度适应性的运输工具。特别是在复杂环境下的异常口分拣方面（货损区、临时分拣点、设备故障口），客户对于移动性与操作性并重的解决方案的需求日益增长。引入轮式类人形机器人可以将这一环节自动化且可以 24小时作业，从而提高作业效率，减少人力成本。

井松智能（688251）主营业务：研发与制造智能仓储物流设备、开发智能仓储物流软件,为下游客户提供智能仓储物流系统。

井松智能2025年一季报显示，公司主营收入7986.44万元，同比上升51.43%；归母净利润-71.8万元，同比上升92.94%；扣非净利润-139.23万元，同比上升87.68%；负债率52.3%，投资收益20.56万元，财务费用-21.01万元，毛利率24.14%。

该股最近90天内共有1家机构给出评级，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为22.4。

以下是详细的盈利预测信息：

融资融券数据显示该股近3个月融资净流入1717.46万，融资余额增加；融券净流入0.0，融券余额增加。

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