每周股票复盘：安图生物（603658）2025年一季度营收下降8.56%

截至2025年5月23日收盘，安图生物（603658）报收于39.31元，较上周的39.33元下跌0.05%。本周，安图生物5月20日盘中最高价报39.84元。5月19日盘中最低价报39.03元。安图生物当前最新总市值224.63亿元，在医疗器械板块市值排名7/126，在两市A股市值排名676/5148。

本周关注点

• 业绩披露要点：2025年第一季度营收同比下降8.56%
• 机构调研要点：25年研发费用率大概率不会提高
• 公司公告汇总：2024年年度每股派发现金红利1.26元

业绩披露要点

2025年第一季度，安图生物实现营业收入9.96亿元，归属于上市公司股东的净利润为2.70亿元。公司2025年一季度营收同比下降8.56%，低于行业部分可比公司平均降幅。

机构调研要点

公司的研发投入主要集中在免疫、测序、质谱、分子、微生物、生化等方向，25年的研发费用率大概率不会提高。

募集三期正在建设中，未来三年公司的资本支出水平存在放缓的可能性。

公司2024年化学发光仪600速装机733台，200速装机725台。

2024年后，存货占比及周转效率预期短期内不会恢复到之前水平。

集采政策的落地对公司的销售费用影响不大，对公司销售起到积极的影响，未来的销售费用率预计会保持和既往年度相近的水平。

预计公司今年的毛利率保持在稳定状态，随着集采政策的陆续落地，毛利率可能会有所下降。

公司营销改革持续推进中，目前收到了一定成效。

体外诊断行业集采等政策对行业的持续影响导致行业大部分公司营收下降。

在其他检测项目中，公司的微生物试剂销售额3.61亿，生化试剂2.22亿，甲功项目大概有2.5亿。

在集采政策陆续落地的背景下，公司的化学发光仪用户中三级医院的使用占比由原来的37%提升到40%。

公司高度重视海外市场的发展，积极推动营销及服务本土化，通过优化渠道策略，提升市场渗透力，高效配置资源，为技术创新转化及全球化业务拓展提供坚实的战略支持，持续提升企业在国际市场的竞争优势。

对行业未来的发展比较乐观，随着集采的陆续落地执行，加速本土替代进程，本土产品的市场份额会逐渐上升。

化学发光板块仍然是未来几年最大的一个增长板块，微生物板块会保持稳固增长的态势，分子、测序以及三重四级杆质谱等板块未来也会有较好的增长。

安徽甲功、肿标的集采可能三季度陆续落地实施。随着分子设备配套试剂的陆续获证，分子项目会逐渐放量。

公司通过阵地式研发，持续打造新的高附加值产品，形成差异化的竞争优势，并不断加强生产经营和精益化管理，提升公司产品创新能力和综合实力。此外，公司也根据市场变化需要及时调整营销市场策略，更好地支持营销工作，持续推动国内外市场协同发展，提升市场占有率。

公司公告汇总

郑州安图生物工程股份有限公司2024年年度权益分派实施公告。每股派发现金红利1.26元，股权登记日2025年5月23日，除权（息）日和现金红利发放日均为2025年5月26日。本次利润分配以方案实施前的公司总股本571424768股为基数，共计派发现金红利719995207.68元。

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