每周股票复盘：东亚药业（605177）2024年业绩下滑及改善措施

截至2025年5月23日收盘，东亚药业（605177）报收于17.62元，较上周的17.62元上涨0.0%。本周，东亚药业5月21日盘中最高价报18.2元。5月19日盘中最低价报17.4元。东亚药业当前最新总市值20.22亿元，在化学制药板块市值排名144/150，在两市A股市值排名4856/5148。

本周关注点

• 公司公告汇总：股东大会审议通过多项议案，表决结果合法有效。
• 机构调研要点：2024年公司营业收入和净利润均同比下降，主要因客户需求减少、资产减值损失增加及研发费用增加。
• 机构调研要点：公司计划通过加强精细化管理、提升市场品牌影响力、加快在建项目建设和提升研发创新能力来改善经营业绩。

机构调研要点

2024年公司营业收入和净利润均同比下降，业绩下滑主要有以下三方面原因：1. 营业收入减少：报告期内，由于下游客户需求减少导致营业收入同比减少；2. 资产减值损失增加：结合公司的运营管理现状、市场格局变化以及持续经营预期等综合因素考虑，公司对部分存货计提了存货跌价准备；3. 研发费用增加：公司制定了原料药制剂一体化发展战略，为推动战略的走深走实，报告期内，公司继续加大研发资源投入，研发费用同比增加。

2024年计提存货跌价准备，不会直接影响2025年产品成本核算。存货跌价准备是基于当时存货的状况进行的会计处理。在2025年，产品成本核算主要依据实际的生产投入，包括原材料、人工、制造费用等。不过，前期存货跌价准备的计提，反映了部分产品的市场价值变化，公司在定价、生产计划安排时会考虑这些因素，间接促使公司优化成本控制，提高生产效率，以确保产品更具市场竞争力。

2025年度，公司将采取以下措施改善经营业绩：1. 加强精细化管理水平：以产品质量和供应稳定为前提，以高标准质量管理模式为基准，以降本增效为手段，提升生产及经营水平。包括强化供应链管理降低采购成本、增强研产销协同效应、加强经营降本增效和生产精细化管理、提升信息化管理水平；2. 提升市场品牌影响力：立足于主导优势产品的技术和品质，加强营销网络建设，扩大营销队伍，提升品牌渗透力和影响力。在做大做强国内市场的同时，重点开拓国际市场，加强与国际客户的沟通交流，开展境内外登记和注册工作，开拓全球化销售网络；3. 加快推进在建项目建设：高水平、高效地加快推进在建项目建设，通过项目尽快建成达产，培育新的利润增长点，构筑现代绿色药品产业体系；4. 着力提升研发创新能力：重视产品管线、剂型等的差异化创新，加大新产品开发力度、新技术应用程度，努力实现原料药制剂一体化、国际国内双驱动的战略目标。

2024年公司有力推动江西工厂项目建设，位于江西省九江市的全资子公司江西善渊，项目厂房均已结顶，正陆续进行设备安装，相关产品注册申报工作也有序开展中。公司制定了“以原料药为中心，往前伸，向后延”的中长期发展战略，即公司在继续稳固和加强原料药市场竞争力的基础上，不断加大制剂项目的发展力度。公司推动和保障两个重点项目建设，其中浙江善渊作为公司制剂研发、生产基地，承载原料药制剂一体化发展战略的落地；江西善渊项目建成后一方面将为公司优势产品提升产能，另一方面将形成多款新的中间体、原料药品种，丰富公司产品管线。

公司通过发行可转债，一方面由江西善渊承担中间体、原料药项目，在扩大公司优势产品的产能和丰富中间体、原料药品种；另一方面由浙江善渊承担制剂项目，拟投产包括左氧氟沙星片等17个品种，目前已有6个品种（8个品规）获得CDE受理。创新药是公司原料药制剂一体化战略下中远期拟布局的方向，目前公司暂未直接投入创新药。

对于包括韩国在内的国际市场开拓，公司将立足于主导优势产品的技术和品质，充分汲取现有成功的营销经验，不断加强营销网络建设，扩大营销队伍，真正做到“以市场需求为中心”，提升品牌在国际市场的渗透力和影响力。通过优良的品牌形象深入当地客户，使公司的技术、管理、品牌优势最终转化为市场价值，提升公司在国际市场的经济效益。同时，公司将加强与国际客户的沟通交流，及时了解当地药品市场的需求状况。此外，公司还会持续开展境外市场的登记和注册工作，深入与当地公司合作，将境外市场打造成公司增长点之一。

2025年度，公司计划继续深化研发驱动，加大研发投入，引入高端人才。具体而言：1. 技术创新与产品开发：公司将围绕中间体、原料药、仿制药、改良型新药等领域，着力在研发新产品、新工艺、新剂型等方面进行创新。同时，公司将拓宽与国际国内知名企业、科研院校的技术合作，提升新技术应用的辐射能力。公司计划2025年实现一批工艺研究成果，申请和获批新产品专利，满足市场的多样化需求；2. 继续推动产品注册认证：公司将加强与客户的沟通，关注原研药品专利到期情况，开发出更符合市场需求、具有高附加值的中间体和原料药。公司将持续开展境内外登记和注册工作；3. 多研发主体协同联动：公司将协同上海右手、杭州善礼、杭州善泰三大研发基地，在中间体原料药开发、制剂开发、新技术应用等方面推动技术创新。同时，这些研发中心将与各个工厂的技术中心联动，助力工厂生产技改，推动降本增效。

目前的国际贸易形势对公司现有业务没有重大影响。

医美和保健品业务属于公司“以原料药为中心，往前伸、向后延”的原料药制剂一体化战略框架规划，在中远期拟布局的领域。对后续相关项目的实际进展，公司将根据信息披露要求及时履行相关程序和披露。

公司可转债募投项目均已实现厂房结顶，在陆续进行设备安装，相关的原料药和制剂批件正有序申报。后续项目进展情况请关注公司的相关公告。

公司将充分汲取现有成功的营销经验，不断加强营销网络建设，扩大营销队伍，真正做到“以市场需求为中心”，提升品牌的渗透力，扩大品牌的影响力。通过优良的品牌形象深入客户，使公司的技术、管理、品牌优势最终转化为市场价值，提升公司的经济效益。此外，公司将利用好规模化优势和产品质量优势，通过对潜在客户开发和现有客户维护，并通过网络、贸易商、展销会、拜访客户等方式收集公司产品的潜在销售对象信息，实现直接销售。与此同时，公司对下游制剂企业进行直接销售有利于保证服务的及时性和优质性；公司也会与下游客户的研发机构进行合作，参与产品的前期开发，待下游产品批量化生产后，实现向下游客户的销售。部分产品的国内销售以经销销售作为补充。

公司公告汇总

上海市通力律师事务所关于东亚药业2024年年度股东大会的法律意见书

上海市通力律师事务所接受浙江东亚药业股份有限公司委托，指派夏青律师、茹秋乐律师就公司2024年年度股东大会出具法律意见。公司董事会已于股东大会召开二十日前公告通知各股东，会议于2025年5月20日14:00在浙江省台州市临海市召开，同时通过上海证券交易所系统进行网络投票。

出席本次股东大会的股东及股东代理人共75人，代表有表决权股份数为59,529,765股，占公司有表决权股份总数的51.8824%。会议审议通过了包括2024年度董事会工作报告、监事会工作报告、独立董事履职情况报告、财务决算报告、年度报告及其摘要、利润分配预案、续聘财务及内部控制审计机构、2025年度对外担保额度预计及公司及全资子公司向相关金融机构申请综合授信额度等九项议案。各项议案均获得高比例同意票，表决结果合法有效。

通力律师事务所认为，本次股东大会的召集、召开程序、出席人员资格、召集人资格及表决程序均符合法律法规及公司章程规定，表决结果合法有效。法律意见书正本一式两份，随同其他会议文件一并报送有关机构并公告。

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