每周股票复盘：好莱客（603898）推进智能家居产品生态体系

截至2025年5月23日收盘，好莱客（603898）报收于11.45元，较上周的10.74元上涨6.61%。本周，好莱客5月20日盘中最高价报11.77元，股价触及近一年最高点。5月19日盘中最低价报10.72元。好莱客当前最新总市值35.64亿元，在家居用品板块市值排名32/70，在两市A股市值排名3707/5148。

本周关注点

• 机构调研要点：合觅科技将研发家庭端“智能融合网关”产品，实现全屋自动组网连接和智能控制。
• 机构调研要点：好莱客坚持“健康环保”投入研发，现已形成原态、安芯、匠芯系列三大基材矩阵。
• 机构调研要点：好莱客签约陈坤成为全球品牌代言人，增强中高端消费者对品牌的信任感。
• 机构调研要点：好莱客对儿童房主题空间进行迭代升级，并联合大牌产品进行全维度焕新。
• 机构调研要点：好莱客认为家居装修是刚需消费，对未来发展情况保持乐观。

机构调研要点

合觅科技由好莱客控股，整体运营将由好莱客主导。合觅科技将研发家庭端“智能融合网关”产品，实现全屋自动组网连接和智能控制，打造智能家居物联网开放平台，通过转售蜂助手提供的数字商品，构建高附加值智能家居产品生态体系。目前，公司正在重点推进完善产品方案及配套的营销规划，将尽快召开产品发布会并量产推向终端市场。

家居市场竞争激烈，公司认为价格并不是影响消费者决策的唯一因素，更多的竞争将归到产品交付能力、设计方案、产品品质等消费者更为关心的维度上来，公司也将继续通过多维度的差异化体验给消费者带来不同的消费感受。一是好莱客作为环保家居的发起者和践行者，于2012年行业内首家推出无甲醛添加板材——“原态板”，公司坚持围绕“健康环保”投入研发，经过13年7次迭代升级，公司现已形成原态、安芯、匠芯系列三大基材矩阵，从“基材甲醛零添加”到“原态净醛”，实现从板材环保到空间环保的跃级。二是公司进一步提升品牌力，坚持“定制家居大师”的中高端品牌定位，以“大师设计、大师品质、大师服务”提供高品质产品与优质服务，满足中高端消费者对品质生活的多元需求，不断提升品牌价值与市场竞争力。2024年公司全面启动品牌焕新升级，签约陈坤成为好莱客全球品牌代言人，通过品质代言人传达品牌“家是一生的作品”的态度，增强中高端消费者对好莱客品牌及产品的信任感。三是公司通过完善设计、工艺、材质等关键环节，有效提升产品性能和用户体验。2024年公司不断丰富产品矩阵，加快对产品的迭代升级，推动配套产品的战略合作，持续开发新品系列，补充潮流花色，深入洞察儿童年龄段特性及家庭多样化需求，对儿童房主题空间进行迭代升级，全线升级上墙吊柜系统、基础五金体系和灯光系统，对厨电系统进行了全场景细分，从存储、净洗、烹饪三方面，联合松下、飞利浦、亿田等大牌产品进行全维度焕新，打造有颜有品、极致性价比的产品价值体系。四是公司控股子公司合觅科技正在研发家庭端“智能融合网关”产品，以实现全屋自动组网连接和智能控制，打造智能家居物联网开放平台。

定制家居作为“衣食住行”中“住”的核心刚需载体，正迎来价值重构期，短期需应对成本压力和同质化竞争，长期则受益于消费升级、技术革新和政策红利。家居装修是刚需消费，这个需求可能会延后但不会消失。在国家以旧换新政策持续发力的情况下，终端消费者换新需求释放。在零售市场，好莱客采用先款后货的商业模式，所以公司的现金流状况很好，风险承受能力也较好。公司对于未来的发展情况，保持乐观。

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