【机构调研记录】西部证券调研塔牌集团、新开普等4只个股（附名单）

证券之星消息，根据市场公开信息及5月22日披露的机构调研信息，西部证券近期对4家上市公司进行了调研。调研上市公司名单如下：

1）塔牌集团 （西部证券参与公司特定对象调研）
调研纪要：塔牌集团表示，2025年一季度“水泥+熟料”销量实现逆市增长，主要得益于公司所处市场区域降雨减少，工程施工活动受影响较小。预计今年二季度销量将好于去年同期。广东全省熟料生产线全年常态化生产计划停窑95天，较2024年增加15天，错峰生产政策执行情况良好。公司2025年经营目标为产销水泥1630万吨以上，除产能置换外，暂无补产能计划。煤炭价格下降将降低水泥生产成本，每波动100元/吨影响水泥成本约10元/吨，影响将在2-3个月内体现。公司不排除通过收购兼并进一步扩大水泥主业规模，重点考虑并购标的市场供求、资源禀赋、交易价格等因素。公司将继续按照“利润为目标，份额为基础”的经营思路，深耕水泥主业，推进降本增效，寻找优质投资项目。2025年预计资本开支小于4亿元，主要用于生产线改造、固废处置、光伏发电等项目。政策将减少产能供给，优化供需格局，推动行业集中度提升，利好价格修复和盈利稳定性。

2）新开普 （西部证券参与公司电话交流会）
调研纪要：新开普作为国内高校智慧校园龙头企业，在校园场景的人工智能应用领域具有明显优势。公司提供场景化功能设计，支持快速二次开发，软硬件一体化交付，适合高校当前情况。商机源于教育数字化政策指引、校园管理效率升级需求及 I 技术持续渗透，提供定制化大模型训练服务。传统业务增长空间来自校园各部门信息化需求，AI 技术融入加速产品升级迭代。与阿里合作涵盖资本、技术及资源生态，依托阿里云算力资源开展模型训练。

3）麦澜德 （西部证券参与公司特定对象调研&现场参观）
调研纪要：麦澜德在泌尿男科市场与标杆医院合作，预计未来2-3年男性前列腺疾病市场或成新的增长点。盆底业务毛利下滑因新产品推广初期毛利较低，未来毛利水平有望逐步恢复并稳固。公司聚焦脑卒中、神经损伤康复等通用场景，收费政策尚处完善阶段。公司采用非侵入式脑机接口技术，聚焦神经退行性疾病、脑卒中及儿童脑瘫等，未来将扩展应用场景。海外业务短期目标是深耕亚太市场，中长期目标从“产品输出”转向“需求驱动”。涉及AI技术的项目研发投入占比将近一半。康美中心推广尚处早期，核心挑战为医保收费限制、医院市场化定价机制不足及消费者需求认知。公司在严肃医疗市场采用分级分销模式，在消费医疗市场采用立体化营销，强调合规化推广。

4）蠡湖股份 （西部证券参与公司特定对象调研）
调研纪要：公司主要客户为国内外的涡轮增压器制造商，采用直销模式，国外客户居多，结算外币包括美元、欧元、日元。并购是公司发展的重要路径之一，重点关注技术+市场导向的上下游优质并购对象，特别是新型燃料技术和新材料、精密加工等领域。公司正进行横向业务拓展，与头部企业合作开发增程式电动车、新型燃料技术和人形机器人相关零部件。

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