联想集团（00992.HK）2025年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期联想集团（00992.HK）发布2025年年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

业务回顾：

截至二零二五年三月三十一日止财年,联想集团(本集团)展现稳健的财务表现。本集团权益持有人应占溢利同比增加37%,收入增长21%至690亿美元,创下年度营收第二高的纪录。三个业务集团―基础设施方案业务集团、方案服务业务集团及智能设备业务集团均实现了双位数字的业绩增长,其中智能设备业务集团和方案服务业务集团的利润强劲扩张,而基础设施方案业务集团的亏损显着减少,这主要得益于联想对混合人工智能、卓越运营和战略执行的重视。本集团投资打造涵盖基础设施、边缘设备及服务的完整全栈式AI解决方案组合,在把握新市场机遇方面发挥了关键作用。基础设施方案业务集团及方案服务业务集团业绩均创历史新高,既反映出新扩充的混合式人工智能产品组合取得成功,亦反映现有核心业务领域持续表现强劲。智能设备业务集团的收入录得双位数同比增长,主要受市场份额提升以及个人电脑及智能手机的高端产品销售增长推动。本集团在各区域市场实现均衡的增长,亚太区、中国、欧洲—中东—非洲及美洲市场分别为本集团总收入带来19%至34%的贡献。此外,为应对复杂及具挑战性的贸易监管环境,联想已采取策略措施巩固其全球营运及提升业务灵活性,确保长期增长。提升整体盈利能力仍然是联想的首要任务,三个业务集团均凭发挥各自的独特优势提升营运效率及盈利能力,从而改善分部溢利率。集团相信撇除某些项目后的非香港财务报告准则净溢利可反映核心经营业绩,同比增长36%至14亿美元;按香港财务报告准则计算,权益持有人应占溢利同比增长37%至14亿美元。上述成就彰显本集团对创新的承诺,研发开支同比增加13%至23亿美元。在混合式人工智能的两大基础领域中,联想于个人人工智能方面取得显着进展,从硬体设计延伸至先进的软体应用与服务,并推出AINOW智能代理,打造‘一个人个人工智能,多设备兼容’的生态系统。在企业人工智能方面,联想利用混合式人工智能优势解决方案,结合基础设施方案业务集团的全栈式能力及方案服务业务集团的AIlibrary,开发适用于企业及智慧城市的‘超级智能体’,加速客户的智能化转型。本集团的现金周转期同比增加六天,主要由于存货天数延长所致。为应对市场需求增加、新产品上市及销售组合向快速成长的ISG业务倾斜,集团需维持较高库存水平。特别是高增长的人工智能伺服器业务需配备图形处理器等昂贵组件,导致库存余额上升。本集团持续专注企业管治及可持续发展并获得广泛认可,已连续第三年获得MSCIESG评级AAA认证,并第三次入选CDP气候变迁A级名单,突显对环境透明度及气候行动的承诺。

业务展望：

联想集团凭藉丰富的经验把握市场的不确定性,透过卓越的营运和创新实现持续增长。尽管经济波动,混合人工智能市场仍有望增长,这些优势对于充分利用不断扩大的混合人工智能市场至关重要。未来的投资将进一步巩固联想的市场领导地位,并在动态的科技环境中推动持续增长。先进的全球运营和制造计画将增强对市场变化的应变能力,确保业务灵活性及可持续增长。智能设备业务集团的最新人工智能驱动创新正重新定义包括人工智能个人电脑在内的下一代装置。AINOW智能代理,该技术基于异构运算提供快速且安全的装置上人工智能功能。ThinkShield能过滤有害内容,提供安全的环境,而透过SmartConnect技术则可提供跨多种装置进行无缝资料管理。LenovoCreatorZone及LenovoLearningZone等技术强化了该业务集团在人工智能个人电脑领域树立全球领先地位。此外,LegionSpace优化了整个生态系统的游戏同步。智能手机业务方面,摩托罗拉Razr系列和Edge系列高端机型将利用大型动作模型来增强MotoAI功能。基础设施方案业务集团通过专注于创新、业务多元化及卓越营运,持续巩固其在混合式人工智能的领先地位,同时实现可持续增长和获利。该业务集团通过与生态系统合作伙伴共同开发先进的人工智能解决方案,适用于人工智能驱动的应用程式与传统运算。以液冷技术为特色的ODM+(原设计制造)业务模式,可支援储存等领域的多样化发展,同时扩大云端业务与企业机会的成长。方案服务业务集团利用其硬体专业知识,提供高性价比的人工智能驱动IT服务。将人工智能整合至数位化工作场所、混合云与永续性解决方案等主要产品中,创造具影响力和弹性的产品。方案服务业务集团的AIFastStart服务可加速企业人工智能落地,并获得行之有效的使用案例和专家指导。

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