西测测试：5月20日召开业绩说明会，投资者参与

证券之星消息，2025年5月20日西测测试（301306）发布公告称公司于2025年5月20日召开业绩说明会。

具体内容如下：
　　投资者提出的问题及公司回复情况
　　公司就投资者在本次说明会中提出的问题进行了回复： 问：2024 年投资性房地产公允价值变动收益达 12 亿元，占净利润比例超-26%（亏损抵减），这一非经常性损益是否可持续？估值模型是否需审慎调整？
答：尊敬的投资者您好，公司没有投资性房地产，感谢您的关注！

问：2024 年经营活动现金流净额同比下降 5%，与净利润背离原因是否与应收款增加、存货积压或员工薪酬支出刚性增长有关？
答：尊敬的投资者您好，2024 年经营活动现金流净额虽仍为负值，但同比改善 2,780.53 万元。主要原因为经营现金流出同比增加较大，其中支付给职工以及为职工支付的现金同比增加4,818.59 万元。公司会持续加强应收账款管理工作，保持资金链的安全稳健。感谢您的关注！

问：2024 年研发费用占营收比例达 3%，但研发资本化率仅 2%，电磁兼容性新技术研发是否仍处于高风险投入阶段？如何平衡研发周期与商业化落地节奏？
答：尊敬的投资者您好，公司战略规划的实施有赖于持续的技术研发，研发费用的会计处理严格按照会计准则进行处理。各类研发项目均按照既定的计划开展。感谢您的关注！

问：2024 年政府补助占净利润比例达-45%（亏损放大效应），若未来补助政策退坡，公司如何保障运营资金链稳定？
答：尊敬的投资者您好，公司持续关注政府补助的申请工作，2024 年政府补助占净利润约-1.85%。公司持续关注现金流管理工作，以保持资金链的安全稳健。感谢您的关注！

问：2025 年计划研发投入增长 35%，重点投向量子检测与AI 故障诊断技术，但商业化周期较长，公司如何平衡短期业绩压力与长期技术储备需求？
答：尊敬的投资者您好，公司研发投入主要围绕公司主要业务开展，请关注公司公开披露的信息，您提及的量子检测及 I 故障诊断技术公司目前尚未涉及。感谢您的关注！

问：存货规模同比增长 6%，而检测样品库存占比升，是否因客户项目验收周期延长或公司为承接大型项目前储备测试资源？库存周转率是否恶化？
答：尊敬的投资者您好，2024 年公司存货较 2023 年有所增加，主要是由于电子装联业务增加导致存货同比例上升。感谢您的关注！

问：子公司西测电子净利润亏损扩大至 18 亿元，其承担的芯片级检测业务是否因技术路线切换（如从分立器件转向 SoC）导致前期投入无法回收？
答：尊敬的投资者您好，您提及的问题与公司具体业务开展有一定的差异，请关注公司披露的主要业务情况，感谢您的关注！

问：环境与可靠性试验收入占比升至 45%，但毛利率同比下滑 8个百分点，是否反映军工客户对试验周期压缩要求高，或设备折旧成本增加？
答：尊敬的投资者您好！军工检测一般按照 GJB 及客户的试验大纲开展实验，毛利率变动主要是公司新建能力及投入尚未进入报期等综合因素导致。具体原因请关注公司年报的具体披露信息。感谢您的关注！

问：资产负债率升至 8%，有息负债率达 5%，融资成本上升是否已侵蚀利润空间？是否需通过股权融资降杠杆？
答：尊敬的投资者您好！根据战略规划，公司近年持续开展新能力建设，负债规模有一定程度提升，但仍在正常范围内。后续仍会根据业务需要采取匹配的融资工具。感谢您的关注！

问：2024 年长期股权投资收益同比下降 89%，主要联营企业（如新能源检测合资公司）亏损是否拖累整体业绩？投资回报周期是否需重新评估？
答：尊敬的投资者您好！公司投入的北京、武汉子公司是公司全国布局的战略要求，子公司业务目前主要是围绕公司军工客户为主，处于投入及取证的阶段，尚未实现盈利，随着公司的发展，将进入投资报期。感谢您的关注！

问：2024 年固定资产投资同比增长 58%，主要用于电磁兼容实验室扩建，但产能利用率仅 68%，是否存在设备调试周期延长或订单衔接不足风险？
答：尊敬的投资者您好！公司电磁兼容实验室扩建按计划推进中，目前现有产能利用情况较好。感谢您的关注！

问：2024 年合同负债同比下降 28%，是否反映在手订单执行进度加快或新签军工项目规模不及预期？对 2025 年收入增长支撑力度如何评估？
答：尊敬的投资者您好！公司新签项目规模在预期范围内，各类订单基本在预定计划内完成。感谢您的关注！

问：关联交易金额占比仍超 20%，主要涉及设备采购与技术服务，是否存在利益输送风险？如何升供应链市场化程度？
答：尊敬的投资者您好！请查看年报中关联交易情况的披露。相关交易均是正常业务合作，且履行了相应的审批程序，价格公允，旨在发挥业务协同效应，不存在利益输送。感谢您的关注！

问：2024 年资本性支出同比下降 31%，但数字化检测平台投入是否因资金压力被迫压缩？这将对未来检测效率升产生何种影响？
答：尊敬的投资者您好！公司根据既定的战略规划推进资本性投入，同时公司持续关注在数字化、智能化方面的能力提升。感谢您的关注！

问：民用航空检测收入占比不足 8%，但毛利率高于军品业务，公司是否计划通过参与波音/空客转包项目或 C919 配套检测升国际化水平？
答：尊敬的投资者您好！公司的民机业务，主要以机载设备检测为主，目前集中在环境与可靠性、电磁兼容等检测服务。我司长期关注主要机型研制进展，为客户提供机载设备适航检测等服务。感谢您的关注！

问：员工总数同比增加 7%，但检测工程师占比下降至58%，核心技术人员流失风险如何防范？薪酬激励机制是否需优化？
答：尊敬的投资者您好！根据战略发展需要，公司持续开展人才引进工作，同时不断完善薪酬激励机制，短期和长期激励并举，目前没有核心技术人员流失的风险。感谢您的关注！

问：2024 年营收同比增长 7%，但净利润亏损扩大至 45亿元，毛利率同比下降至 4%，是否因军用装备检测市场竞争加剧导致价格战，或实验室固定成本摊销压力上升？
答：尊敬的投资者您好！2024 年度公司按照既定战略规划持续推进各项工作，营收同比增长 33.57%，因新增实验室产能尚未充分释放，毛利率同比略有下降。感谢您的关注！

问：2024 年应收账款周转天数延长至 130 天，同比增加 22天，主要客户（如航天科技集团下属单位）付款周期是否延长？坏账准备计比例是否需动态调整？
答：尊敬的投资者您好！公司的应收账款与上游客户的资金情况有一定的关联度，公司制定了配套的制度并积极与客户沟通加强应收账款清理。坏账计提等按照相关会计规定进行核算。感谢您的关注！

问：对比同业公司（如广电计量、苏试试验），西测测试在军用检测设备自动化程度、实验室管理效率上的劣势是否会限制其利润率升？
答：尊敬的投资者您好！西测测试持续在信息化、智能化方面进行投入，提升管理效率。自动化、智能化是行业发展的趋势，我们将持续加大投入并努力实现行业领先。感谢您的关注！

问：短期借款规模同比增加 92%，而货币资金同比下降 34%，短期偿债压力是否已逼近安全阈值？融资渠道是否依赖单一银行授信？
答：尊敬的投资者您好，公司短期借款规模同比下降 17%，随着募投项目的推进，货币资金同比下降。公司持续关注资金管理工作，以保持现金流安全和偿债能力，同时会根据业务的不同情况匹配相应的融资方式。感谢您的关注！

西测测试（301306）主营业务：从事军用装备和民用飞机产品检验检测的第三方检验检测服务机构,为客户提供环境与可靠性试验、电子元器件检测筛选、电磁兼容性试验等检验检测服务,同时开展检测设备的研发和销售以及电装业务。

西测测试2025年一季报显示，公司主营收入7688.15万元，同比下降29.78%；归母净利润-1995.4万元，同比上升44.55%；扣非净利润-2045.11万元，同比上升44.91%；负债率36.21%，投资收益-67.39万元，财务费用303.55万元，毛利率8.16%。

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