【机构调研记录】招商证券调研爱迪特、华海诚科等8只个股（附名单）

证券之星消息，根据市场公开信息及5月20日披露的机构调研信息，招商证券近期对8家上市公司进行了调研。调研上市公司名单如下：

1）爱迪特 （招商证券参与公司特定对象调研）
调研纪要：爱迪特公司预计2025年业绩优于去年，产品价格稳定，境内收入占比高，出口美国商品关税多由客户承担。2024年控股韩国沃兰，2025年将加强市场拓展和品牌建设，预期收入规模有较高增长。公司推出隐形矫正解决方案，提供数字化全套正畸服务，依赖设备自动化改造，预计不会影响出货。2025年升级车削机，推出快速烧结炉和新款3D打印设备。公司精准匹配客户需求，加强品牌建设和培训，提升市场占有率。推出3D打印增材制造解决方案和种植导杆，进入美国医保服务体系。种植体需长时间临床验证，受益于国内集采政策，市场需求增加。已控股韩国沃兰，考虑在欧洲、亚洲设立生产基地。

2）华海诚科 （招商证券参与公司特定对象调研）
调研纪要：华海诚科收购衡所华威旨在加速国际化布局、补强产品矩阵、供应链整合、优化产线布局、整合研发资源。收购方式为发行股份、可转换公司债券及支付现金购买衡所华威70%股权。衡所华威产品体系全面覆盖基础、高性能、先进封装多个层次，具备从低端到高端产品全面覆盖的技术体系。本次收购将扩大公司业务规模、提高经营业绩，整合研发资源、补齐产品矩阵、加速国际化布局，控制采购成本和资金运营成本，促进生产效率、经营水平的提升。公司未来将巩固现有半导体封装材料竞争优势，加快对外资厂商产品替代，加快先进封装材料研发进程，致力于成为中国半导体封装材料的引领者。

3）富创精密 （招商证券参与公司电话会议）
调研纪要：富创精密在中美贸易摩擦背景下，境外收入稳步提升，年均增长率达62.83%，通过布局新加坡生产基地增强供应链稳定性。2024年及2025年一季度业绩承压，因多项战略投入集中兑现导致费用端阶段性承压，未来随产能释放和规模效应显现，盈利水平会进一步提升。北京亦盛项目暂未实现稳定盈利，将在盈利5,000万后启动审计评估。公司在金属零部件产品通过严苛认证、掌握全链条工艺能力和实现产业链协同，巩固大客户份额。未来将重点突破腔体内部件等高附加值产品，深化与Compart公司业务、技术协同。公司在沈阳、南通、北京及新加坡推进产能布局，逐步释放产能，实现全球化产能释放。公司在关键产品及关键技术上有较大突破，开发的膜层技术已通过头部客户认证并实现规模化生产。2025年一季度新签订单实现同比、环比双增长，公司对全年订单增长保持乐观预期。部分股东拟减持公司股份，第一大股东拟增持股份，维护资本市场稳定和投资者利益。随着产能释放及业务规模扩张，规模效应将摊薄单位成本，费用率有望进入下行通道。公司通过全球化布局、产能扩张和技术创新来强化竞争优势，应对行业需求波动。公司已完成8大核心系统与10个数字化平台部署，持续进行技术升级，降低质量问题的发生率。

4）惠泰医疗 （招商证券股份有限公司参与公司特定对象调研&现场参观）
调研纪要：惠泰医疗通过组建专项团队应对关税问题，实现主要原材料自主供应，降低国外采购占比。公司ODM业务受益于上游材料自主可控，OEM业务保持增长，编织车间产能稳定。PFA技术解决了应用中的关键问题，销售团队覆盖RFA和PFA业务，推广策略以PF为核心。公司在国内外周血管介入市场有较大成长空间，未来生产逐步实现自动化。神经介入业务暂无增加投入计划，海外品牌发展规划明确，国际业务增速预计高于国内。公司致力于成为心血管领域全球第一梯队企业，强化管理体系和团队建设，拓展PF技术平台应用。现阶段需加强运营平台建设，电生理手术目标设定明确，房颤复合增速有望保持在15%左右。

5）台华新材 （招商证券参与公司特定对象调研）
调研纪要：台华新材已形成锦纶上下游一体化全产业链，产品应用于服装、家居等多个领域。公司拥有浙江嘉兴、江苏苏州、江苏淮安三大生产基地，并在越南投资新建生产基地。江苏淮安年产2亿米高档锦纶面料织染一体化项目于2024年9月开工，已成功试生产。锦纶纤维因高强度、耐磨性等特点，需求随健康生活和运动意识提升而增长。浙江嘉兴基地锦纶长丝产能18.5万吨，江苏淮安基地两个项目合计16万吨，总产能34.5万吨。再生尼龙原材料包括废丝、边角料和消费后渔网，通过化学法再生实现规模化高效循环利用，产品获知名品牌认可。尼龙66性能优越，应用于多个领域，公司在国内尼龙66领域有技术积淀和领先优势。

6）天元宠物 （招商证券参与公司特定对象调研）
调研纪要：相比于国际宠物市场，国内宠物市场起步较晚，在2010年以后呈现了较为快速的发展增速。2024年城镇宠物（犬猫）消费市场规模为3,002亿元，较2023年增长7.5%。公司形成高效多品类产品供应链管理体系，推进海外供应链团队建设，扩大越南、柬埔寨工厂生产规模。公司以自有产线和外协加工相结合，海外设厂扩大产能，国内自建宠物服饰、电子宠物用品生产线。2024年境内营业收入14.31亿元，毛利率11.65%，聚焦自有品牌，发展传统电商，开拓内容电商。公司已审议通过收购预案，相关审计、评估工作尚未完成，交易尚需多部门批准。

7）联创光电 （招商证券参与公司现场调研）
调研纪要：联创光电介绍了“星火一号”项目的建设进展及未来规划，该项目已进入实体化运营阶段，预计2026-2027年开展聚变主体阶段主机及辅助系统建造，2028-2029年完成内真空封闭、系统调试。公司还展望了2023年的业务发展，激光业务将围绕升级产品、拓展海外、保障交付三大主线，智能控制器业务将从技术升级、多元拓展、供应链优化等方面推动迭代，背光源业务将深化成本管控及数字化转型，超导业务将推动“3+N”产品布局。此外，公司详细介绍了可控核聚变中超导线圈的组成及研发进展，高温超导的技术壁垒和技术难点，以及“星火一号”与其他可控核聚变项目的主要区别。最后，公司解释了选择高温超导技术的原因及其在高温超导聚变磁体方面的创新性。

8）京基智农 （招商证券参与公司特定对象调研(含个人投资者来访)&新闻发布会）
调研纪要：京基智农设立全资子公司应允之地，专注于IP后链路运营，提供情绪价值，满足市场需求和社会责任。应允之地核心团队覆盖IP运营各职能，具备丰富经验，核心竞争力在于丰富的IP运营案例、强策划能力和流量管理能力。公司提供IP后链路运营服务，包括衍生品设计、大型活动、用户运营等，已有50多个合作IP，规划明年新增超10个，采用赛马原则管理IP矩阵。AI用于内部降本增效、场景+技术应用、共创IP等方面。生猪养殖业务稳步发展，IP运营新业务将成为第二增长曲线。财务状况良好，将合理规划资金投入新业务。

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