【机构调研记录】金信基金调研海天瑞声、万润新能

证券之星消息，根据市场公开信息及5月15日披露的机构调研信息，金信基金近期对2家上市公司进行了调研，相关名单如下：

1）海天瑞声 （金信基金参与公司分析师会议&电话会议）
调研纪要：海天瑞声2025年第一季度收入增长主要得益于多模态大模型迭代、高质量图像/视频数据采购、场景类文本数据需求增加及东南亚数据交付体系运营。公司正探索公共数据资源开发、数据标注人才培养及地方数据标注基地建设。与运营商合作方面，公司已成为重要数据服务供应商，未来数据需求将持续增长。2025年营收增长点在于多模态AI技术演进、垂直行业深度应用及东南亚数据交付体系运营。产品数据集为一次性投入、重复授权销售，定制服务为定向需求、实网数据加工。标准数据集基于市场需求趋势判断和共性需求提炼，先于客户需求开发。境外业务毛利率高因标准化数据集销售占比高及客户认同综合能力。训练特定垂向领域大模型数据来源包括公开数据、客户自有数据及垂直场景定向采集数据。DeepSeek仍需大量高质量数据，尤其在复杂问题和垂向领域。公司核心竞争力体现在服务产品双模式、技术平台能力、供应链资源管理能力及数据安全及合规能力。主要竞争对手为国内数据堂、标贝等，国外Appen，未来Scale AI等技术属性更强的公司。

2）万润新能 （金信基金参与公司特定对象调研&路演活动）
调研纪要：公司一季度实现出货7.4万吨，同比增长138%，行业需求旺盛，预计二季度出货量将环比提升。一季度部分原材料如MP、硫酸亚铁价格上涨，但通过拓展采购渠道、错峰采购、加强供应链和库存管理等措施，成本上涨压力相对可控。公司将进一步深化与战略客户合作，扩大市场占有率，统筹国内外市场，提升全球化竞争力。2024年钠电材料出货逾两百吨，应用于小型电动车、低速四轮车等领域，看好钠电市场发展。美国项目土地和厂房已完成交割，正推进设计、报批报建等工作。

金信基金成立于2015年，截至目前，资产管理规模(全部公募基金)132.99亿元，排名133/210；资产管理规模(非货币公募基金)107.82亿元，排名120/210；管理公募基金数44只，排名108/210；旗下公募基金经理9人，排名116/210。旗下最近一年表现最佳的公募基金产品为金信多策略精选混合A，最新单位净值为1.56，近一年增长51.42%。

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