小摩：降百威亚太(01876.HK)目标价至8.9港元 维持“中性”评级

摩根大通发布研报称，百威亚太(01876.HK)首季销售额及盈利分别同比下跌11%及19%，与市场预期大致相符，撇除汇兑因素后销售额及EBITDA同比下跌7.5%及11.2%，中国市场受到渠道去库存压力以及餐饮渠道表现疲软影响，而韩国市场表现较佳。展望未来，小摩预测百威中国区销量在2025年第二季度仍将继续下跌，要到第三季度才会转正，目前预测集团今年全年销售额及EBITDA将同比增长2.9%及2.8%，维持“中性”评级，目标价从9.2港元降至8.9港元，对应2026年预测市盈率约17倍。

投行对该股的评级以推荐为主，近90天内共有4家投行给出推荐评级，近90天的目标均价为9.89港元。华创证券最新一份研报给予百威亚太推荐评级，目标价10港元。

机构评级详情见下表：

百威亚太港股市值1100.53亿港元，在饮料制造行业中排名第2。主要指标见下表：

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