慧翰股份：5月7日接受机构调研，兴业证券、中信保诚基金等多家机构参与

证券之星消息，2025年5月9日慧翰股份（301600）发布公告称公司于2025年5月7日接受机构调研，兴业证券、中信保诚基金、中银基金、天治基金、诺德基金、友邦保险、民生加银基金、金鹰基金、天弘基金、嘉实基金、博时基金、平安资产、华商基金、鹏华基金、泰康资产、海富通基金、信达澳银基金参与。

具体内容如下：
问：请介绍一下 24年和 25年一季度的经营情况
答：2024 年，公司实现营业收入 10.22 亿元，同比增长25.68%；归属于上市公司股东的净利润为 1.75亿元，同比增长 37.54%；扣除非经常性损益后的净利润为 1.70 亿元，同比增长 37.04%；2025 年一季度，慧翰股份实现营业总收入 2.16 亿元，同比增长 16.85%；归母净利润为 4329.8 万元，同比增长 30.67%；扣非净利润为 4158.37 万元，同比增长 35.18%。
公司 2024年及 2025年一季度经营情况良好。

问：关注到国标 AECS 已经于 4月 25 号正式发布，请其后续的情况会是怎样的，车企的反应如何？在 27 年 7 月 1号强制实施前，是否会出现中、高端车型先安装，低端车后安装的情况？当前市场上一些在国标出台前的所谓 eCall产品会如何变化？
答：国标 ECS已于 2025 年 4月 25日正式发布，自 2027年 7月 1日起，所有在中国销售的 M1/N1类（乘用车和轻型货车）车型都将强制标配国标 ECS 系统。目前国标 ECS 相关技术细则、认证标准等还不明确，预计待相关细节确定后，还需要一些时间。
在国标 ECS 正式出台之前，国内车型所搭载类似系统 ，多是车企依据自身理解与需求自行定义的产品或服务，缺乏统一规范。而随着国标 ECS 的发布，汽车市场将迎来重要转变。原有自行定义的此类系统势必要逐步向国标靠拢，最终需要搭载符合国标的 ECS 系统。

问：国产 eCall 的产品价格趋势是怎么样的？是否有技术门槛？
答：ECS标准落地后，根据欧盟的参考经验，将大幅缩短救援时间，降低交通事故的死亡率，挽救生命。
从产业上看，将带来百亿级别的市场增量。市场竞争可能使得 ECS终端的价格下降，但正因为 ECS涉及人生命安全，我们相信产品价格是有底线的。ECS是守护生命安全的重要屏障，随着中国经济的发展和社会文明的进步，国家和社会对于涉及生命安全的相关产品的质量也越来越重视。对于负责任的供应商和车企来说，在技术方案、软硬件设计、元器件选型、质量体系、环境适应性等各方面都会有严格的要求。产品的降本措施在企业内部要做严格的论证和测试，而不是在道路上用生命为代价作验证。我们相信，产业内的企业会把守护生命安全作为产品设计的底线，最终“卷”的会是产品力，而不是价格底线。
产品的技术门槛不仅体现在功能上，还体现在可靠性上。ECS 涉及人生命安全，ECS 终端需要通过碰撞测试、紧急呼叫触发测试、数据协议标准测试、兼容测试、音频测试和定位服务等认证要求，同时还要全方面的考虑产品技术的可靠性、稳定性，确保设备在极端恶劣环境情况下能正常运行呼叫传输功能。公司的产品和技术方案在研发时就考虑到了系统简洁可靠、适应恶劣环境、能对产品本身和外部连接部件的可靠性进行自检等高于标准的技术要求，并在业内形成了产品的竞争优势。

问：请欧盟 NG eCall 的技术要求是怎么样的？ 和国标有什么区别？
答：公司全球首批获得欧盟 NG eCall 认证的企业。欧盟 NG eCall 认证是传统 eCall 系统的升级版本，主要针对车载紧急呼叫系统的技术标准、数据传输能力和网络兼容性进行了全面优化。从 2G/3G蜂窝网络升级为 4G/5G与 IMS技术，不再依赖语音通道，通过 IMS技术实现语音与数据的并发传输，在拓展数据容量的同时使得数据传输速率大幅提高。
国标 ECS的通信网络同样适用 4G/5G，但在定位系统上是集成了我国自主的北斗卫星导航系统，数据传输和语音通道上也有所不同。

问：关注到公司年报中仅披露了车联网智能终端的销售情况，请其中 eCall 和 TBOX 分别占比多少？
答：公司的车联网智能终端采用的是平台化、模块化的研发方式，将客户定制化需求与模块化功能相结合，打破了只针对一个级别车型的限制，通过不同的模块组合，可覆盖多级别、多类型的车型，有助于提高研发效率、降低研发成本，同时提升车联网智能终端的通用性。
因此，公司的车联网智能终端包含多种形态，包括 TBOX、eCall、电池监测装置、换电系统等，其中一些形态还会产生交叉与合并，很难统计具体某一形态的占比，因此公司以车联网智能终端口径披露。

问：随着国标 AECS 的发布，考虑到这个市场很大，请公司的供应商是否也会尝试做 eCall 产品？
答：eCall 涉及人生命安全，对强度及精度要求很高。公司的供应商主要是给公司供应特定的元器件，没有做过终端产品，和公司在产业链上的分工完全不同。公司认为公司供应商尝试做 eCall产品的可能性不大。

慧翰股份（301600）主营业务：车联网智能终端、物联网智能模组的研发、生产和销售,同时为客户提供软件和技术服务。

慧翰股份2025年一季报显示，公司主营收入2.16亿元，同比上升16.85%；归母净利润4329.8万元，同比上升30.67%；扣非净利润4158.37万元，同比上升35.18%；负债率22.77%，投资收益89.97万元，财务费用-5.65万元，毛利率29.33%。

该股最近90天内共有2家机构给出评级，买入评级2家。

以下是详细的盈利预测信息：

融资融券数据显示该股近3个月融资净流出2948.8万，融资余额减少；融券净流入0.0，融券余额增加。

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